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九联科技(688609)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
广东九联科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“詹启军”。公司的主营业务为计算机、通信及其他电子智能设备制造业，主要产品包括智能终端和通信模块及行业应用解决方案两项，其中智能终端占比67.81%，通信模块及行业应用解决方案占比15.57%。
2025年三季度，公司实现营收17.61亿元，同比小幅下降6.28%。扣非净利润-1.18亿元，较去年同期亏损增大。九联科技2025年第三季度净利润-1.27亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为2.79亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-1.27亿元，去年同期-1.13亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然信用减值损失本期收益707.43万元，去年同期损失2,349.30万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.48亿元，去年同期为-1.10亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.61亿元 | 18.79亿元 | -6.28% |
| 营业成本 | 15.75亿元 | 16.57亿元 | -4.94% |
| 销售费用 | 9,125.48万元 | 9,853.73万元 | -7.39% |
| 管理费用 | 7,994.17万元 | 6,768.47万元 | 18.11% |
| 财务费用 | 3,386.09万元 | 2,822.83万元 | 19.95% |
| 研发费用 | 1.21亿元 | 1.31亿元 | -7.40% |
| 所得税费用 | -1,838.14万元 | -2,067.00万元 | 11.07% |
2025年三季度主营业务利润为-1.48亿元，去年同期为-1.10亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为17.61亿元，同比小幅下降6.28%；（2）毛利率本期为10.56%，同比小幅下降了1.26%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
九联科技属于智能终端及通信设备行业，聚焦家庭多媒体终端、物联网模块及信创领域。 智能终端及通信设备行业近三年受5G普及、物联网生态完善及家庭智能化需求驱动，市场规模持续扩张。2023年全球家庭智能终端市场规模突破2000亿元，年复合增长率约12%，未来随着鸿蒙系统生态拓展和信创产业政策支持，行业将向超高清化、AI交互及多场景融合方向升级，预计2025年市场空间超3000亿元。
2、市场地位及占有率
九联科技是国内家庭多媒体终端领域头部企业，机顶盒产品市占率约12%，位居行业前三；其鸿蒙适配信创PC及物联网模块在政企市场渗透率快速提升，2025年相关业务营收占比预计突破20%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 九联科技（688609） | 家庭智能终端及鸿蒙生态设备供应商 | 2025年鸿蒙适配产品出货量占比达15% |
| 创维数字（000810） | 数字机顶盒及宽带通信终端制造商 | 2024年机顶盒全球市占率18%排名第一 |
| 四川九州（000801） | 广电通信设备及物联网解决方案商 | 2025年战略合作华为拓展5G+8K超高清市场 |
| 兆驰股份（002429） | 家庭影音终端及LED显示产品生产商 | 2024年智能终端营收占比超35% |
| 高斯贝尔（002848） | 数字电视前端设备及卫星接收终端商 | 2025年新一代超高清设备出货规模突破千万级 |
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