迈赫股份(301199)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
迈赫机器人自动化股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王金平”。公司的主营业务为汽车行业，其中智能装备系统及动力能源供应系统为第一大收入来源，占比96.03%。
2025年三季度，公司实现营收8.57亿元，同比小幅下降4.78%。扣非净利润8,451.45万元，同比大幅增长60.32%。迈赫股份2025年第三季度净利润9,841.56万元，业绩同比大幅增长46.87%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低4.78%，净利润同比大幅增加46.87%
2025年三季度，迈赫股份营业总收入为8.57亿元，去年同期为9.00亿元，同比小幅下降4.78%，净利润为9,841.56万元，去年同期为6,700.66万元，同比大幅增长46.87%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,579.52万元，去年同期损失335.05万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为1.01亿元，去年同期为6,779.28万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益504.65万元，去年同期损失1,128.27万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长49.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.57亿元 | 9.00亿元 | -4.78% |
| 营业成本 | 6.69亿元 | 7.19亿元 | -6.91% |
| 销售费用 | 1,496.28万元 | 1,947.73万元 | -23.18% |
| 管理费用 | 3,445.89万元 | 3,850.19万元 | -10.50% |
| 财务费用 | -84.24万元 | -90.51万元 | 6.93% |
| 研发费用 | 3,201.20万元 | 4,144.57万元 | -22.76% |
| 所得税费用 | 1,260.12万元 | 505.80万元 | 149.13% |
2025年三季度主营业务利润为1.01亿元，去年同期为6,779.28万元，同比大幅增长49.27%。
虽然营业总收入本期为8.57亿元，同比小幅下降4.78%，不过（1）研发费用本期为3,201.20万元，同比下降22.76%；（2）毛利率本期为21.91%，同比小幅增长了1.79%，推动主营业务利润同比大幅增长。
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 36.85% | 38.04 | 38.63% |
| 流动比率 | 2.50 | 2.41 | 2.10 |
| 速动比率 | 1.50 | 1.47 | 1.54 |
| 应收账款周转率 | 2.01 | 1.91 | 2.06 |
| 存货周转率 | 0.61 | 0.64 | 1.51 |
| 净资产收益率 | 5.11% | 3.68 | 1.20% |
| 研发费用率 | 3.74% | 4.61 | 6.54% |
| 销售费用率 | 1.75% | 2.16 | 5.42% |
2025年三季报，迈赫股份主要财务指标：
1. 流动比率为2.50，较上年同期增长了0.09（上年同期为2.41）；指标值高于行业中值（行业中值为2.10），短期偿债能力较强。
2. 速动比率为1.50，较上年同期提升了0.03（上年同期为1.47）；虽然指标值略低于行业中值（行业中值为1.54），但依然保持在一个相对健康的水平上。
3. 净资产收益率为5.11%，较上年同期显著上升了1.43个百分点（上年同期为3.68%）；指标值远高于行业中值（行业中值为1.20%），表明公司盈利能力强劲。
4. 研发费用率为3.74%，较上年同期减少了0.87个百分点（上年同期为4.61%）；尽管如此，该比率仍明显低于行业中值（行业中值为6.54%），显示出公司在研发方面的投入相对较少。
5. 销售费用率为1.75%，较上年同期下降了0.41个百分点（上年同期为2.16%）；指标值也大幅低于行业中值（行业中值为5.42%），反映公司在销售活动中的成本控制较好。
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