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赢时胜(300377)2025年三季报深度解读：净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
深圳市赢时胜信息技术股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“唐球”。公司的主营业务为金融行业，主要产品包括服务费收入和定制软件开发和销售两项，其中服务费收入占比51.03%，定制软件开发和销售占比48.97%。
2025年三季度，公司实现营收9.36亿元，同比小幅下降5.18%。扣非净利润-5,034.40万元，较去年同期亏损增大。赢时胜2025年第三季度净利润-4,687.70万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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净利润同比亏损增大但现金流净额由负转正
1、营业总收入同比小幅降低5.18%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，赢时胜营业总收入为9.36亿元，去年同期为9.88亿元，同比小幅下降5.18%，净利润为-4,687.70万元，去年同期为-1,851.81万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-4,814.67万元，去年同期为-1,031.36万元，亏损增大；（2）其他收益本期为1,311.31万元，去年同期为2,056.85万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.36亿元 | 9.88亿元 | -5.18% |
| 营业成本 | 5.34亿元 | 5.51亿元 | -3.01% |
| 销售费用 | 2,398.32万元 | 2,110.17万元 | 13.66% |
| 管理费用 | 9,006.10万元 | 9,503.98万元 | -5.24% |
| 财务费用 | -52.01万元 | -89.26万元 | 41.74% |
| 研发费用 | 3.25亿元 | 3.18亿元 | 2.06% |
| 所得税费用 | -1,100.49万元 | -872.52万元 | -26.13% |
2025年三季度主营业务利润为-4,814.67万元，去年同期为-1,031.36万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为9.36亿元，同比小幅下降5.18%；（2）毛利率本期为42.96%，同比有所下降了1.27%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
赢时胜属于金融软件开发行业，专注于为金融机构提供资产管理和托管业务的信息化系统解决方案。 金融软件开发行业近三年受益于资管新规落地和金融数字化转型加速，市场规模年均增速超15%，2024年预计突破800亿元。未来趋势聚焦于人工智能与大数据深度融合，云服务渗透率提升至40%以上，监管科技和区块链应用成为新增长点，行业五年复合增长率有望维持12%-15%。
2、市场地位及占有率
赢时胜是国内金融资产托管系统领域的头部企业，客户覆盖90%以上公募基金和全国社保托管机构，在私募基金估值系统细分市场占有率约35%，稳居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赢时胜（300377） | 提供资产托管、估值核算等金融IT解决方案，服务全国社保及200+金融机构 | 2025年资管系统客户覆盖率超85% |
| 恒生电子（600570） | 证券、基金核心交易系统供应商，覆盖证券行业95%以上客户 | 2024年基金TA系统市占率62% |
| 金证股份（600446） | 证券、银行综合金融科技服务商，主导证券IT核心交易市场 | 2024年证券集中交易系统市占率45% |
| 长亮科技（300348） | 银行核心系统解决方案提供商，服务400+银行客户 | 2025年银行核心系统中标金额同比增30% |
| 顶点软件（603383） | 证券交易与资产管理系统开发商，专注极速交易领域 | 2024年证券极速交易系统部署量行业第一 |
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