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拓新药业(301089)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
拓新药业集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“杨西宁”。公司的核心业务有两块，一块是中间体，一块是原料药，主要产品包括核苷酸系列、嘌呤系列、嘧啶系列三项，核苷酸系列占比38.10%，嘌呤系列占比31.74%，嘧啶系列占比19.06%。
2025年三季度，公司实现营收2.72亿元，同比下降16.64%。扣非净利润-3,594.28万元，较去年同期亏损增大。拓新药业2025年第三季度净利润-3,016.11万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比降低16.64%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，拓新药业营业总收入为2.72亿元，去年同期为3.26亿元，同比下降16.64%，净利润为-3,016.11万元，去年同期为-265.38万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）主营业务利润本期为-3,781.82万元，去年同期为-2,370.62万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失731.63万元，去年同期损失0.00元，；（3）其他收益本期为455.96万元，去年同期为1,090.16万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.72亿元 | 3.26亿元 | -16.64% |
| 营业成本 | 1.92亿元 | 2.42亿元 | -20.76% |
| 销售费用 | 791.86万元 | 952.45万元 | -16.86% |
| 管理费用 | 7,278.58万元 | 6,578.82万元 | 10.64% |
| 财务费用 | -6.59万元 | -203.34万元 | 96.76% |
| 研发费用 | 3,116.56万元 | 2,891.31万元 | 7.79% |
| 所得税费用 | -634.85万元 | -824.34万元 | 22.99% |
2025年三季度主营业务利润为-3,781.82万元，去年同期为-2,370.62万元，较去年同期亏损增大。
虽然毛利率本期为29.36%，同比小幅增长了3.67%，不过营业总收入本期为2.72亿元，同比下降16.64%，导致主营业务利润亏损增大。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
拓新药业属于化学原料药及医药中间体研发制造行业。 化学原料药行业近三年受全球产业链转移、专利药到期及仿制药需求驱动，市场规模年均增长超6%，2024年国内市场规模突破5800亿元。未来行业将加速整合，特色原料药及高壁垒中间体领域集中度提升，CDMO模式推动创新药合作深化，绿色合成技术成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
拓新药业在核苷类原料药细分领域处于国内领先地位，核心产品阿兹夫定中间体占据国内主流供应地位，在抗病毒药物中间体领域市场份额约18%-22%，技术壁垒及客户粘性支撑其差异化竞争优势。
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