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迪威尔(688377)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
南京迪威尔高端制造股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“张利”。公司的主营业务为油气行业，主要产品包括油气生产系统专用件和非常规油气开采专用件两项，其中油气生产系统专用件占比74.41%，非常规油气开采专用件占比17.20%。
2025年三季度，公司实现营收8.73亿元，同比小幅增长9.86%。扣非净利润8,843.98万元，同比大幅增长59.49%。迪威尔2025年第三季度净利润8,971.49万元，业绩同比大幅增长40.59%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加9.86%，净利润同比大幅增加40.59%
2025年三季度，迪威尔营业总收入为8.73亿元，去年同期为7.95亿元，同比小幅增长9.86%，净利润为8,971.49万元，去年同期为6,381.49万元，同比大幅增长40.59%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然营业外利润本期为-3,570.73元，去年同期为433.43万元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为8,987.86万元，去年同期为6,539.56万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长37.44%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.73亿元 | 7.95亿元 | 9.86% |
| 营业成本 | 6.83亿元 | 6.44亿元 | 6.07% |
| 销售费用 | 1,389.72万元 | 1,426.58万元 | -2.58% |
| 管理费用 | 4,705.20万元 | 3,422.82万元 | 37.47% |
| 财务费用 | 606.58万元 | 22.93万元 | 2545.30% |
| 研发费用 | 2,787.11万元 | 2,753.95万元 | 1.20% |
| 所得税费用 | 1,019.45万元 | 1,319.31万元 | -22.73% |
2025年三季度主营业务利润为8,987.86万元，去年同期为6,539.56万元，同比大幅增长37.44%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.73亿元，同比小幅增长9.86%；（2）毛利率本期为21.79%，同比小幅增长了2.80%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
迪威尔属于油气装备制造行业，聚焦于深海及压裂领域高端零部件的研发与生产。 油气装备行业近三年受国际能源需求波动及碳中和政策双重影响，短期市场空间随油气勘探投资回暖扩张，2024年全球深海装备市场规模预计突破320亿美元，长期向低碳化、智能化转型，非常规油气及数字化技术驱动复合增长率超6%。
2、市场地位及占有率
迪威尔在国内深海油气装备核心部件领域处于领先地位，2024年深海领域营收占比达58%，国际市场份额约3%，为斯伦贝谢、贝克休斯等头部油服企业一级供应商。
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