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*ST天择(603721)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
中广天择传媒股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“长沙市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为传媒，主要产品包括节目销售及制作服务和电视剧播映权运营两项，其中节目销售及制作服务占比67.33%，电视剧播映权运营占比12.32%。
2025年三季度，公司实现营收1.88亿元，同比小幅下降12.08%。扣非净利润-1,784.97万元，较去年同期亏损增大。*ST天择2025年第三季度净利润-1,398.30万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低12.08%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，*ST天择营业总收入为1.88亿元，去年同期为2.14亿元，同比小幅下降12.08%，净利润为-1,398.30万元，去年同期为-115.81万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）其他收益本期为575.10万元，去年同期为99.23万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为622.67万元，去年同期为188.32万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为-2,376.46万元，去年同期为-650.45万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失450.91万元，去年同期收益333.50万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.88亿元 | 2.14亿元 | -12.08% |
| 营业成本 | 1.60亿元 | 1.79亿元 | -10.67% |
| 销售费用 | 1,243.47万元 | 1,081.00万元 | 15.03% |
| 管理费用 | 2,330.52万元 | 2,241.08万元 | 3.99% |
| 财务费用 | 414.66万元 | -178.38万元 | 332.46% |
| 研发费用 | 1,007.03万元 | 682.89万元 | 47.47% |
| 所得税费用 | -210.89万元 | 160.11万元 | -231.72% |
2025年三季度主营业务利润为-2,376.46万元，去年同期为-650.45万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.88亿元，同比小幅下降12.08%；（2）财务费用本期为414.66万元，同比大幅增长3.32倍。
3、非主营业务利润同比小幅增长
*ST天择2025年三季度非主营业务利润为767.28万元，去年同期为694.75万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,376.46万元 | 169.95% | -650.45万元 | -265.36% |
| 投资收益 | 622.67万元 | -44.53% | 188.32万元 | 230.65% |
| 其他收益 | 575.10万元 | -41.13% | 99.23万元 | 479.59% |
| 信用减值损失 | -450.91万元 | 32.25% | 333.50万元 | -235.21% |
| 其他 | 72.97万元 | -5.22% | 74.73万元 | -2.36% |
| 净利润 | -1,398.30万元 | 100.00% | -115.81万元 | -1107.43% |
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行业分析
1、行业发展趋势
中广天择属于影视传媒行业，主要从事广播电视节目制作、影视内容运营及文化传媒业务。 影视传媒行业近三年受流媒体技术升级与内容消费转型驱动，2023年市场规模达3800亿元，2024年突破4200亿元，年复合增长率约8%。行业加速向数字化、分众化转型，短剧、互动影视为新兴增长点，预计2025年市场空间将超4500亿元，AI技术赋能内容生产与分发效率提升，IP衍生开发成为竞争核心。
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