真兰仪表(301303)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
上海真兰仪表科技股份有限公司于2023年上市。公司的主营业务为仪表行业，其中仪表产品为第一大收入来源。
2025年三季度，公司实现营收12.53亿元，同比增长21.68%。扣非净利润1.98亿元，同比增长22.23%。真兰仪表2025年第三季度净利润2.57亿元，业绩同比小幅增长8.34%。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长8.34%
本期净利润为2.57亿元，去年同期2.38亿元，同比小幅增长8.34%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为2,176.84万元，去年同期为3,474.42万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出3,276.52万元，去年同期支出2,340.06万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为2.10亿元，去年同期为1.71亿元，同比增长；（2）其他收益本期为6,419.92万元，去年同期为4,892.86万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长22.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.53亿元 | 10.30亿元 | 21.68% |
| 营业成本 | 7.35亿元 | 6.10亿元 | 20.35% |
| 销售费用 | 1.50亿元 | 1.00亿元 | 49.52% |
| 管理费用 | 6,312.01万元 | 5,459.67万元 | 15.61% |
| 财务费用 | 49.08万元 | 583.61万元 | -91.59% |
| 研发费用 | 8,169.48万元 | 7,645.35万元 | 6.86% |
| 所得税费用 | 3,276.52万元 | 2,340.06万元 | 40.02% |
2025年三季度主营业务利润为2.10亿元，去年同期为1.71亿元，同比增长22.61%。
虽然销售费用本期为1.50亿元，同比大幅增长49.52%，不过营业总收入本期为12.53亿元，同比增长21.68%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
真兰仪表2025年三季度非主营业务利润为7,996.43万元，去年同期为8,952.48万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.10亿元 | 81.66% | 1.71亿元 | 22.61% |
| 其他收益 | 6,419.92万元 | 24.95% | 4,892.86万元 | 31.21% |
| 其他 | 1,685.58万元 | 6.55% | 4,083.43万元 | -58.72% |
| 净利润 | 2.57亿元 | 100.00% | 2.38亿元 | 8.34% |
行业分析
1、行业发展趋势
真兰仪表属于智能仪表行业，专注于燃气计量仪表及配套设备的研发、生产和销售。 智能仪表行业近三年在政策推动下快速发展，2023年市场规模超300亿元，年复合增长率约12%。随着物联网技术普及、能源结构调整及阶梯计价政策深化，智能燃气表、水表渗透率持续提升，预计2025年市场空间将突破500亿元，未来聚焦高精度、低功耗、数据互联及智慧能源管理方向。
2、市场地位及占有率
真兰仪表是国内燃气表领域头部企业，2024年智能燃气表市占率约8%-10%，居行业前五，在工商业用高端仪表细分市场具备技术优势，年供货量超300万台，覆盖全国30余个省级区域。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 真兰仪表（301303） | 燃气计量仪表制造商，产品涵盖民用与工商业用智能燃气表 | 2024年智能燃气表出货量超300万台，工商业表市占率排名第三 |
| 金卡智能（300349） | 智慧燃气整体解决方案提供商，覆盖智能表具及云平台服务 | 2024年燃气表市占率约20%，行业第一，营收占比超65% |
| 威星智能（002849） | 聚焦智能燃气表及物联网系统，布局超声波计量技术 | 2024年燃气表业务营收占比超80%，供应链覆盖多家头部燃气集团 |
| 先锋电子（002767） | 智能燃气表及燃气管理系统供应商，深耕膜式燃气表领域 | 2025年工商业表订单量同比增长25%，华东区域市占率领先 |
| 秦川物联（688528） | 物联网智能燃气表研发企业，主打低功耗、无线远传技术 | 2024年超声波表出货量突破50万台，西北地区覆盖率超30% |
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