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优刻得(688158)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
优刻得科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“季昕华”。公司的主营业务为云计算，主要产品包括公有云和混合云两项，其中公有云占比50.61%，混合云占比34.93%。
2025年三季度，公司实现营收12.27亿元，同比小幅增长12.17%。扣非净利润-1.46亿元，较去年同期亏损有所减小。优刻得2025年第三季度净利润-8,372.13万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比小幅增加12.17%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，优刻得营业总收入为12.27亿元，去年同期为10.94亿元，同比小幅增长12.17%，净利润为-8,372.13万元，去年同期为-1.66亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然信用减值损失本期损失5,154.62万元，去年同期损失3,313.34万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为5,790.21万元，去年同期为-519.47万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为-8,057.72万元，去年同期为-1.37亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.27亿元 | 10.94亿元 | 12.17% |
| 营业成本 | 9.23亿元 | 8.80亿元 | 4.92% |
| 销售费用 | 1.31亿元 | 1.19亿元 | 10.14% |
| 管理费用 | 1.00亿元 | 8,747.87万元 | 14.55% |
| 财务费用 | -62.81万元 | -821.23万元 | 92.35% |
| 研发费用 | 1.47亿元 | 1.48亿元 | -0.21% |
| 所得税费用 | 793.36万元 | 747.17万元 | 6.18% |
2025年三季度主营业务利润为-8,057.72万元，去年同期为-1.37亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为12.27亿元，同比小幅增长12.17%；（2）毛利率本期为24.75%，同比增长了5.20%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
优刻得-W属于云计算行业，专注于提供公有云、混合云及AI算力服务。 云计算行业近三年受AI技术推动加速发展，2024年国内市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率超25%。未来三年，混合云部署、国产化替代及边缘计算将成为核心增长点，预计2027年市场规模达2.5万亿元，政务、金融和智能制造领域的云服务渗透率将提升至60%以上。
2、市场地位及占有率
优刻得-W在国内云计算市场位列第二梯队，2025年市场份额约2.3%，在AI算力租赁细分领域占据领先地位，中小企业客户覆盖率超过15%，但整体规模较头部厂商存在显著差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 优刻得-W(688158) | 第三方中立云计算服务商，聚焦AI算力租赁 | 2025年AI算力租赁业务营收占比超30% |
| 青云科技(688316) | 混合云解决方案提供商，深耕金融云领域 | 2025年混合云解决方案营收占比达35% |
| 中科曙光(603019) | 国产高性能计算厂商，布局算力基础设施 | 2025年国产服务器市场份额25%（排名第一） |
| 拓维信息(002261) | 华为昇腾生态合作伙伴，主攻AI服务器 | 2025年昇腾系AI服务器出货量同比增40% |
| 浪潮信息(000977) | 全球AI服务器头部厂商，覆盖全栈云服务 | 2025年AI服务器全球市占率18%（排名第三） |
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