长盈精密(300115)2025年三季报深度解读：净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
深圳市长盈精密技术股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“陈奇星”。公司的主要业务为电子元器件，占比高达69.04%，主要产品包括消费类电子精密结构件及模组、新能源产品零组件及连接器、电子连接器及智能电子产品精密小件三项，消费类电子精密结构件及模组占比44.38%，新能源产品零组件及连接器占比30.79%，电子连接器及智能电子产品精密小件占比20.93%。
2025年三季度，公司实现营收135.10亿元，同比小幅增长11.68%。扣非净利润4.43亿元，同比增长19.19%。长盈精密2025年第三季度净利润5.24亿元，业绩同比下降18.00%。本期经营活动产生的现金流净额为4.44亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比下降18.00%
本期净利润为5.24亿元，去年同期6.40亿元，同比下降18.00%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益7,690.22万元，去年同期损失4,779.84万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为5.85亿元，去年同期为4.82亿元，同比增长。
但是投资收益本期为-3,126.16万元，去年同期为1.68亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比增长21.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 135.10亿元 | 120.97亿元 | 11.68% |
| 营业成本 | 109.30亿元 | 98.35亿元 | 11.13% |
| 销售费用 | 9,776.29万元 | 9,407.68万元 | 3.92% |
| 管理费用 | 6.91亿元 | 5.97亿元 | 15.79% |
| 财务费用 | 1.07亿元 | 1.25亿元 | -14.17% |
| 研发费用 | 10.15亿元 | 8.82亿元 | 15.01% |
| 所得税费用 | 7,289.16万元 | 2,849.40万元 | 155.81% |
2025年三季度主营业务利润为5.85亿元，去年同期为4.82亿元，同比增长21.53%。
主营业务利润同比增长主要是由于营业总收入本期为135.10亿元，同比小幅增长11.68%。
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 61.30% | 59.97 | 44.20% |
| 流动比率 | 1.00 | 1.07 | 1.70 |
| 速动比率 | 0.65 | 0.74 | 1.26 |
| 应收账款周转率 | 3.89 | 4.15 | 2.64 |
| 存货周转率 | 2.84 | 2.83 | 3.88 |
| 净资产收益率 | 5.65% | 7.67 | 4.26% |
| 研发费用率 | 7.51% | 7.29 | 5.55% |
| 销售费用率 | 0.72% | 0.78 | 1.90% |
2025年三季报，长盈精密主要财务指标：
1. 资产负债率为61.30%，较上年同期增长1.33个百分点（上年同期为59.97%）；指标值高于行业中值（行业中值为44.20%），总体债务负担高于行业平均水平。
2. 流动比率为1.00，较上年同期下降0.07（上年同期为1.07）；指标值低于行业中值（行业中值为1.70），短期偿债能力低于行业平均水平。
3. 速动比率为0.65，较上年同期减少0.09（上年同期为0.74）；指标值低于行业中值（行业中值为1.26），快速变现偿还短期债务的能力低于行业平均水平。
4. 净资产收益率为5.65%，较上年同期下降2.02个百分点（上年同期为7.67%）；指标值高于行业中值（行业中值为4.26%），尽管有所下滑但仍优于行业平均表现。
5. 研发费用率为7.51%，较上年同期增加0.22个百分点（上年同期为7.29%）；指标值显著高于行业中值（行业中值为5.55%），表明公司在研发上的投入力度较大。
行业分析
1、行业发展趋势
长盈精密属于消费电子行业，聚焦智能终端及新能源汽车精密零组件制造。 近三年消费电子行业受折叠屏、AI技术及以旧换新政策推动持续复苏，2024年全球智能终端出货量同比提升超15%，新能源汽车零组件市场年复合增长率达25%。未来趋势将深度整合AI与硬件创新，新能源及机器人领域成为新增长极，预计2026年行业规模突破1.2万亿美元。
2、市场地位及占有率
长盈精密是国内消费电子精密结构件及新能源连接器头部企业，2024年新能源汽车零组件营收占比27%，金属外观件全球市占率约12%，稳居细分领域前三。
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