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哈焊华通(301137)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
哈焊所华通(常州)焊业股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“中国机械科学研究总院集团有限公司”。公司的主营业务为原材料行业，主要产品包括焊丝和焊带两项，其中焊丝占比78.24%，焊带占比7.20%。
2025年三季度，公司实现营收12.64亿元，同比增长15.92%。扣非净利润1,683.21万元，同比大幅增长3.97倍。哈焊华通2025年第三季度净利润3,070.86万元，业绩同比大幅增长81.13%。
PART 1
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净利润同比大幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、营业总收入同比增加15.92%，净利润同比大幅增加81.13%
2025年三季度，哈焊华通营业总收入为12.64亿元，去年同期为10.90亿元，同比增长15.92%，净利润为3,070.86万元，去年同期为1,695.41万元，同比大幅增长81.13%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出282.45万元，去年同期收益7.69万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1,952.65万元，去年同期为784.68万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益262.69万元，去年同期损失517.57万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长148.85%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.64亿元 | 10.90亿元 | 15.92% |
| 营业成本 | 11.17亿元 | 9.82亿元 | 13.73% |
| 销售费用 | 1,890.37万元 | 1,754.77万元 | 7.73% |
| 管理费用 | 4,676.58万元 | 3,674.90万元 | 27.26% |
| 财务费用 | 415.36万元 | 125.58万元 | 230.77% |
| 研发费用 | 5,173.50万元 | 4,088.78万元 | 26.53% |
| 所得税费用 | 282.45万元 | -7.69万元 | 3770.90% |
2025年三季度主营业务利润为1,952.65万元，去年同期为784.68万元，同比大幅增长148.85%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为12.64亿元，同比增长15.92%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
哈焊华通2025年三季度非主营业务利润为1,400.66万元，去年同期为903.04万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,952.65万元 | 63.59% | 784.68万元 | 148.85% |
| 其他收益 | 1,211.09万元 | 39.44% | 1,099.35万元 | 10.16% |
| 其他 | 292.93万元 | 9.54% | -89.56万元 | 427.08% |
| 净利润 | 3,070.86万元 | 100.00% | 1,695.41万元 | 81.13% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
哈焊华通属于焊接材料制造行业，专注于焊条、焊丝及特种焊接材料的研发生产。 焊接材料行业近三年受制造业升级及新能源领域需求驱动，市场规模稳步增长，年复合增速约5%，2024年预计超500亿元。未来趋势聚焦高端化、绿色化，核电、航空航天等领域特种焊材需求提升，智能化焊接技术推动行业迭代，预计2027年市场空间突破650亿元。
2、市场地位及占有率
哈焊华通为国内焊材行业第二梯队领军企业，2025年焊条细分领域市占率约8%-10%，位列前三，在核电及军工高端焊材领域具备技术壁垒，但整体规模较头部企业仍有差距。
3、主要竞争对手
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