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九洲药业(603456)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
浙江九洲药业股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“花轩德”。公司的主营业务为化学原料药及中间体的生产销售及服务，主要产品包括合同定制类和中枢神经类药物两项，其中合同定制类占比75.00%，中枢神经类药物占比7.54%。
2025年三季度，公司实现营收41.60亿元，同比小幅增长4.92%。扣非净利润7.46亿元，同比增长20.67%。九洲药业2025年第三季度净利润7.49亿元，业绩同比增长18.30%。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长18.30%
本期净利润为7.49亿元，去年同期6.33亿元，同比增长18.30%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失9,061.95万元，去年同期损失3,863.02万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出1.61亿元，去年同期支出1.14亿元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为9.65亿元，去年同期为7.74亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长24.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 41.60亿元 | 39.65亿元 | 4.92% |
| 营业成本 | 25.98亿元 | 25.87亿元 | 0.42% |
| 销售费用 | 7,661.52万元 | 7,234.50万元 | 5.90% |
| 管理费用 | 2.87亿元 | 3.01亿元 | -4.44% |
| 财务费用 | -1,782.61万元 | -4,971.33万元 | 64.14% |
| 研发费用 | 1.95亿元 | 2.40亿元 | -18.90% |
| 所得税费用 | 1.61亿元 | 1.14亿元 | 41.52% |
2025年三季度主营业务利润为9.65亿元，去年同期为7.74亿元，同比增长24.62%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为41.60亿元，同比小幅增长4.92%；（2）研发费用本期为1.95亿元，同比下降18.90%；（3）毛利率本期为37.55%，同比小幅增长了2.80%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
九洲药业属于医药研发生产外包（CDMO）行业，专注于创新药定制研发及生产服务。 全球CDMO行业近三年保持年均10%以上的复合增长，2024年市场规模突破1300亿美元，受益于创新药研发投入增加及外包渗透率提升。未来趋势聚焦于合成生物学、连续化生产技术及国际化产能布局，预计2028年市场空间超2000亿美元，中国凭借成本优势和工程师红利加速承接全球订单。
2、市场地位及占有率
九洲药业在国内CDMO行业位居第二梯队，2024年CDMO业务营收占比超65%，全球市场份额约2.5%，核心客户包括诺华、罗氏等跨国药企，在抗肿瘤及中枢神经药物领域具备差异化竞争优势。
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