华海清科(688120)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
华海清科股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“四川省政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为半导体行业，其中CMP/减薄装备销售为第一大收入来源，占比87.70%。
2025年三季度，公司实现营收31.94亿元，同比大幅增长30.28%。扣非净利润7.23亿元，同比增长17.61%。华海清科2025年第三季度净利润7.91亿元，业绩同比小幅增长9.81%。本期经营活动产生的现金流净额为4.24亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长9.81%
本期净利润为7.91亿元，去年同期7.21亿元，同比小幅增长9.81%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为1.68亿元，去年同期为2.30亿元，同比下降；
但是（1）主营业务利润本期为6.67亿元，去年同期为5.90亿元，同比小幅增长；（2）资产减值损失本期损失69.60万元，去年同期损失1,781.88万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长13.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.94亿元 | 24.52亿元 | 30.28% |
| 营业成本 | 17.86亿元 | 13.28亿元 | 34.44% |
| 销售费用 | 1.49亿元 | 1.49亿元 | 0.51% |
| 管理费用 | 2.01亿元 | 1.25亿元 | 60.53% |
| 财务费用 | -551.45万元 | -1,708.91万元 | 67.73% |
| 研发费用 | 3.76亿元 | 2.56亿元 | 47.27% |
| 所得税费用 | 7,737.50万元 | 9,311.80万元 | -16.91% |
2025年三季度主营业务利润为6.67亿元，去年同期为5.90亿元，同比小幅增长13.20%。
虽然研发费用本期为3.76亿元，同比大幅增长47.27%，不过营业总收入本期为31.94亿元，同比大幅增长30.28%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
华海清科2025年三季度非主营业务利润为2.01亿元，去年同期为2.24亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6.67亿元 | 84.33% | 5.90亿元 | 13.20% |
| 其他收益 | 1.68亿元 | 21.23% | 2.30亿元 | -27.10% |
| 其他 | 3,365.06万元 | 4.25% | -608.29万元 | 653.20% |
| 净利润 | 7.91亿元 | 100.00% | 7.21亿元 | 9.81% |
4、净现金流同比大幅下降48.16倍
2025年三季度，华海清科净现金流为-7.07亿元，去年同期为-1,437.21万元，较去年同期大幅下降48.16倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为34.05亿元，同比下降28.27%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为31.66亿元，同比小幅增长14.10%。
但是（1）收回投资收到的现金本期为29.90亿元，同比大幅下降32.13%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为20.35亿元，同比增长24.92%。
行业分析
1、行业发展趋势
华海清科属于半导体专用设备制造行业，专注于化学机械抛光（CMP）设备研发与生产 半导体专用设备行业近三年受全球芯片需求增长及国产替代政策驱动，市场规模年均复合增速超15%，2025年预计中国市场规模突破500亿美元。未来随先进制程演进及第三代半导体材料应用，CMP设备需求将持续增长，5纳米以下制程设备国产化率有望从当前不足20%提升至2027年的40%以上
2、市场地位及占有率
华海清科在国内CMP设备市场占据绝对领先地位，2025年市占率达72.3%，覆盖12英寸产线全制程，技术参数比肩国际龙头，客户涵盖中芯国际、长江存储等头部晶圆厂
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