皓元医药(688131)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
上海皓元医药股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“郑保富”。公司的主营业务为研究和试验发展行业，主要产品包括分子砌块、工具化合物和生化试剂和原料药和中间体、制剂两项，其中分子砌块、工具化合物和生化试剂占比66.03%，原料药和中间体、制剂占比33.24%。
2025年三季度，公司实现营收20.59亿元，同比增长27.18%。扣非净利润2.23亿元，同比大幅增长72.26%。皓元医药2025年第三季度净利润2.32亿元，业绩同比大幅增长64.57%。本期经营活动产生的现金流净额为9,457.94万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加27.18%，净利润同比大幅增加64.57%
2025年三季度，皓元医药营业总收入为20.59亿元，去年同期为16.19亿元，同比增长27.18%，净利润为2.32亿元，去年同期为1.41亿元，同比大幅增长64.57%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,574.63万元，去年同期支出1,705.31万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3.67亿元，去年同期为2.36亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长55.54%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.59亿元 | 16.19亿元 | 27.18% |
| 营业成本 | 10.35亿元 | 8.49亿元 | 21.93% |
| 销售费用 | 2.06亿元 | 1.53亿元 | 34.24% |
| 管理费用 | 2.24亿元 | 1.76亿元 | 27.51% |
| 财务费用 | 3,859.91万元 | 2,466.63万元 | 56.49% |
| 研发费用 | 1.77亿元 | 1.72亿元 | 2.82% |
| 所得税费用 | 5,574.63万元 | 1,705.31万元 | 226.90% |
2025年三季度主营业务利润为3.67亿元，去年同期为2.36亿元，同比大幅增长55.54%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为20.59亿元，同比增长27.18%。
3、非主营业务利润亏损增大
皓元医药2025年三季度非主营业务利润为-7,922.69万元，去年同期为-7,790.26万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3.67亿元 | 158.26% | 2.36亿元 | 55.54% |
| 资产减值损失 | -8,956.64万元 | -38.66% | -7,789.23万元 | -14.99% |
| 其他收益 | 2,515.13万元 | 10.86% | 1,858.95万元 | 35.30% |
| 其他 | -766.04万元 | -3.31% | -1,782.93万元 | 57.04% |
| 净利润 | 2.32亿元 | 100.00% | 1.41亿元 | 64.57% |
4、净现金流同比大幅增长31.04倍
2025年三季度，皓元医药净现金流为5.22亿元，去年同期为1,628.13万元，同比大幅增长31.04倍。
净现金流同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为29.04亿元，同比大幅增长1160.80倍；
但是收回投资收到的现金本期为32.93亿元，同比大幅增长218.53倍。
行业分析
1、行业发展趋势
皓元医药属于医药研发与生产服务行业，聚焦小分子药物中间体及原料药研发与生产。 全球医药研发外包（CXO）行业近三年保持约12%年复合增长率，中国市场增速超20%，2025年市场规模预计突破3000亿元。行业正向高技术壁垒领域延伸，小分子CDMO与ADC药物研发服务成为核心增长点，叠加AI技术赋能药物开发，推动行业效率提升与全球化产能布局。
2、市场地位及占有率
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