赢合科技(300457)2024年年报深度解读：锂电池专用生产设备收入的下降导致公司营收的小幅下降，净利润近6年整体呈现上升趋势
深圳市赢合科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是为客户提供锂电池自动化装备和服务，以及电子烟ODM代工业务。公司锂电池自动化装备广泛应用于锂电池生产的前中段主要工序。
2024年年度，公司实现营收85.24亿元，同比小幅下降12.58%。扣非净利润4.96亿元，同比小幅下降7.44%。赢合科技2024年年度净利润10.51亿元，业绩同比小幅增长3.12%。
锂电池专用生产设备收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为专用设备制造，其中锂电池专用生产设备为第一大收入来源，占比58.09%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 专用设备制造 | 85.24亿元 | 100.0% | 30.27% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 锂电池专用生产设备 | 49.51亿元 | 58.09% | 14.32% |
| 其他业务 | 35.72亿元 | 41.91% | 52.38% |
2、锂电池专用生产设备收入的下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收85.24亿元，与去年同期的97.50亿元相比，小幅下降了12.58%，主要是因为锂电池专用生产设备本期营收49.51亿元，去年同期为61.44亿元，同比下降了19.41%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 锂电池专用生产设备 | 49.51亿元 | 61.44亿元 | -19.41% |
| 其他业务收入 | 35.72亿元 | 36.06亿元 | -0.94% |
| 合计 | 85.24亿元 | 97.50亿元 | -12.58% |
3、其他业务收入毛利率小幅提升
2024年公司毛利率为30.27%，同比去年的29.76%基本持平。产品毛利率方面，2024年锂电池专用生产设备毛利率为14.32%，同比下降26.79%，同期其他业务收入毛利率为52.38%，同比小幅增长11.14%。
4、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的37.29%，相较于2023年的33.24%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比10.80%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 9.21亿元 | 10.80% |
| 客户2 | 7.54亿元 | 8.84% |
| 客户3 | 5.86亿元 | 6.88% |
| 客户4 | 5.20亿元 | 6.10% |
| 客户5 | 3.98亿元 | 4.67% |
| 合计 | 31.79亿元 | 37.29% |
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从12.49%下降至10.75%，减少13%。
净利润近6年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长3.12%
本期净利润为10.51亿元，去年同期10.19亿元，同比小幅增长3.12%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出1.99亿元，去年同期支出9,394.19万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1.22亿元，去年同期为1.68亿元，同比下降。
但是信用减值损失本期损失2.27亿元，去年同期损失4.18亿元，同比大幅下降。
净利润从2018年年度到2019年年度呈现下降趋势，从3.30亿元下降到1.87亿元，而2019年年度到2024年年度呈现上升状态，从1.87亿元增长到10.51亿元。
2、非主营业务利润亏损有所减小
赢合科技2024年年度非主营业务利润为-3.12亿元，去年同期为-4.41亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 15.63亿元 | 148.69% | 15.54亿元 | 0.53% |
| 资产减值损失 | -1.70亿元 | -16.13% | -1.36亿元 | -24.50% |
| 其他收益 | 1.22亿元 | 11.63% | 1.68亿元 | -27.28% |
| 信用减值损失 | -2.27亿元 | -21.58% | -4.18亿元 | 45.71% |
| 其他 | 2,329.83万元 | 2.22% | -2,983.31万元 | 178.10% |
| 净利润 | 10.51亿元 | 100.00% | 10.19亿元 | 3.12% |
应收账款坏账损失影响利润
2024年，企业应收账款合计56.30亿元，占总资产的38.14%，相较于去年同期的58.19亿元基本不变。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失2.27亿元
2024年，企业信用减值损失2.27亿元，其中主要是应收账款坏账损失2.27亿元。
2、短期回收款占比低，一年以内账龄占比大幅下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有46.11%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 32.67亿元 | 46.11% |
| 一至三年 | 29.91亿元 | 42.21% |
| 三年以上 | 8.28亿元 | 11.68% |
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2024年从77.58%下降到46.11%。三年以上应收账款占比，在2022年至2024年从6.25%上涨到11.68%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。
存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1.75亿元，坏账损失影响利润
2024年，赢合科技资产减值损失1.70亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.75亿元。
2024年企业存货周转率为2.67，2024年赢合科技存货周转率为2.67，同比去年无明显变化。2024年赢合科技存货余额合计23.43亿元，占总资产的17.17%，同比去年的40.36亿元大幅下降41.94%。
（注：2020年计提存货6005.73万元，2021年计提存货5421.82万元，2022年计提存货5600.13万元，2023年计提存货1.45亿元，2024年计提存货1.75亿元。）
行业分析
1、行业发展趋势
赢合科技属于锂电设备制造行业，专注于锂电池生产设备的研发、生产和销售。 锂电设备行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动持续扩张，2023年全球市场规模超800亿元，年复合增长率约25%。未来随固态电池技术突破，行业将向高精度、自动化方向升级，预计2025年市场空间突破1200亿元，半固态/全固态电池设备成为新增长点。
2、市场地位及占有率
赢合科技在国内锂电设备领域位居第二梯队，核心产品卷绕机、涂布机市占率约10%-15%，2024年固态电池设备订单同比增长超50%，客户覆盖宁德时代、比亚迪等头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 赢合科技（300457） | 锂电设备一体化解决方案供应商 | 2025年固态电池设备订单占比提升至20%，涂布机市占率13%（2024年末数据） |
| 先导智能（300450） | 全球锂电设备龙头 | 2024年锂电设备营收占比超85%，全球市占率35%，供货特斯拉4680电池产线 |
| 杭可科技（688006） | 后段化成分容设备主导企业 | 2024年化成分容设备市占率28%，海外订单同比增长120%（2024年末数据） |
| 利元亨（688499） | 动力电池装配线核心供应商 | 2024年电芯装配线营收占比62%，与宁德时代签订15亿元设备采购协议（2025年） |
| 科恒股份（300340） | 锂电材料及设备综合服务商 | 2024年涂布机业务营收同比增长45%，切入氢能设备领域（2024年末数据） |
4、经营评分排名
赢合科技在2024年年报经营评分排名为第3137名，在锂电设备行业中排名为3名。
请下载并登录APP，即可阅读全文
