长安汽车(000625)2024年年报深度解读:本期归母净利润主要来源于非经常性损益,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
重庆长安汽车股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国兵器装备集团有限公司”。公司主营业务是整车(含乘用车、商用车)的研发、制造和销售以及发动机的研发、生产。公司的主要产品为轿车、SUV、MPV、交叉型乘用车、客车、货车。
2024年年度,公司实现营收1,597.33亿元,同比小幅增长5.58%。扣非净利润25.87亿元,同比大幅下降31.59%。长安汽车2024年年度净利润61.04亿元,业绩同比大幅下降35.76%。本期经营活动产生的现金流净额为48.49亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
销售商品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为汽车,其中销售商品为第一大收入来源,占比95.28%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 汽车 | 1,597.33亿元 | 100.0% | 14.94% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 销售商品 | 1,521.92亿元 | 95.28% | 14.44% |
| 提供劳务及其他 | 75.41亿元 | 4.72% | 24.95% |
2、销售商品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收1,597.33亿元,与去年同期的1,512.98亿元相比,小幅增长了5.58%,主要是因为销售商品本期营收1,521.92亿元,去年同期为1,453.04亿元,同比小幅增长了4.74%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售商品 | 1,521.92亿元 | 1,453.04亿元 | 4.74% |
| 其他业务 | 75.41亿元 | 59.94亿元 | - |
| 合计 | 1,597.33亿元 | 1,512.98亿元 | 5.58% |
3、销售商品毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的17.26%,同比小幅下降到了今年的14.94%,主要是因为销售商品本期毛利率14.44%,去年同期为18.01%,同比下降19.82%。
4、销售商品毛利率持续下降
产品毛利率方面,虽然销售商品营收额在增长,但是毛利率却在下降。2022-2024年销售商品毛利率呈下降趋势,从2022年的19.69%,下降到2024年的14.44%。
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加
从2021年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长,从2021年的15.18%上升至2024年的19.80%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅增加5.58%,净利润同比大幅降低35.76%
2024年年度,长安汽车营业总收入为1,597.33亿元,去年同期为1,512.98亿元,同比小幅增长5.58%,净利润为61.04亿元,去年同期为95.02亿元,同比大幅下降35.76%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然资产处置收益本期为25.50亿元,去年同期为4.41亿元,同比大幅增长;
但是(1)主营业务利润本期为20.03亿元,去年同期为61.91亿元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为1.88亿元,去年同期为30.50亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降67.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,597.33亿元 | 1,512.98亿元 | 5.58% |
| 营业成本 | 1,358.69亿元 | 1,251.90亿元 | 8.53% |
| 销售费用 | 75.38亿元 | 59.78亿元 | 26.11% |
| 管理费用 | 44.01亿元 | 40.98亿元 | 7.41% |
| 财务费用 | -9.34亿元 | -8.97亿元 | -4.13% |
| 研发费用 | 65.05亿元 | 59.80亿元 | 8.79% |
| 所得税费用 | 6.53亿元 | 10.87亿元 | -39.91% |
2024年年度主营业务利润为20.03亿元,去年同期为61.91亿元,同比大幅下降67.65%。
虽然营业总收入本期为1,597.33亿元,同比小幅增长5.58%,不过毛利率本期为14.94%,同比小幅下降了2.32%,导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比小幅增长
长安汽车2024年年度非主营业务利润为47.55亿元,去年同期为43.98亿元,同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 20.03亿元 | 32.81% | 61.91亿元 | -67.65% |
| 其他收益 | 21.26亿元 | 34.82% | 16.44亿元 | 29.28% |
| 资产处置收益 | 25.50亿元 | 41.78% | 4.41亿元 | 478.34% |
| 其他 | 1.22亿元 | 2.00% | 23.69亿元 | -94.84% |
| 净利润 | 61.04亿元 | 100.00% | 95.02亿元 | -35.76% |
本期归母净利润主要来源于非经常性损益
长安汽车2024年的归母净利润主要来源于非经常性损益47.34亿元,占归母净利润的64.66%。
本期非经常性损益项目概览表:
2024年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分) | 25.50亿元 |
| 政府补助 | 16.27亿元 |
| 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 10.14亿元 |
| 其他 | -4.58亿元 |
| 合计 | 47.34亿元 |
(一)非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)
本期非流动资产处置收益:主要为本年公司确认固定资产及无形资产处置。
(二)政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为0.00元。
(2)本期共收到政府补助2.29亿元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助留存计入后期利润 | 2.29亿元 |
| 小计 | 2.29亿元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1.84亿元,留存计入以后年度利润。
扣非净利润趋势
行业分析
1、行业发展趋势
长安汽车属于乘用车制造行业,主要从事整车研发、制造及销售,产品涵盖轿车、SUV、MPV等。 乘用车行业近三年呈现结构性分化,新能源车渗透率快速提升,2024年新能源乘用车销量占比突破40%。行业智能化、电动化趋势显著,自主品牌依托技术迭代和产业链优势,市场份额从2021年的40%提升至2024年的55%。未来市场空间将聚焦新能源高端化、智能化技术突破及海外市场拓展,预计2025年新能源车销量占比将超50%。
2、市场地位及占有率
长安汽车在自主品牌中稳居第一梯队,2024年国内乘用车市场占有率约9.5%,位列第三。新能源领域表现突出,2025年1月深蓝品牌销量达1.6万辆,智能化车型占比超30%,纯电及混动产品矩阵加速完善。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 长安汽车(000625) | 综合型乘用车制造商,涵盖燃油车、新能源及智能化车型 | 2025年新能源车销量占比达25%,深蓝品牌市占率4.2% |
| 比亚迪(002594) | 全球新能源车龙头,垂直整合产业链布局 | 2024年新能源车市占率35%,混动车型销量占比超60% |
| 上汽集团(600104) | 国内最大汽车集团,覆盖自主与合资品牌 | 2024年乘用车市占率8.2%,新能源车销量占比22% |
| 长城汽车(601633) | SUV及皮卡领域领先,加速新能源转型 | 2025年SUV市占率10.3%,混动车型营收占比28% |
| 广汽集团(601238) | 合资与自主双轮驱动,聚焦电动化技术 | 2025年新能源车销量占比18%,埃安品牌市占率3.8% |
4、经营评分排名
长安汽车在2024年年报经营评分排名为第2598名,在乘用车行业中排名为4名。
乘用车经营评分前三名(及长安汽车)
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 比亚迪 | 86 | 78 | 79 | 56 | 85 |
| 赛力斯 | 82 | 68 | 49 | 20 | 16 |
| 长城汽车 | 81 | 77 | 81 | 19 | 78 |
| 长安汽车 | 74 | 53 | 71 | 67 | 66 |