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长安汽车(000625)2024年年报深度解读:本期归母净利润主要来源于非经常性损益,主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

重庆长安汽车股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国兵器装备集团有限公司”。公司主营业务是整车(含乘用车、商用车)的研发、制造和销售以及发动机的研发、生产。公司的主要产品为轿车、SUV、MPV、交叉型乘用车、客车、货车。

2024年年度,公司实现营收1,597.33亿元,同比小幅增长5.58%。扣非净利润25.87亿元,同比大幅下降31.59%。长安汽车2024年年度净利润61.04亿元,业绩同比大幅下降35.76%。本期经营活动产生的现金流净额为48.49亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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销售商品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为汽车,其中销售商品为第一大收入来源,占比95.28%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
汽车 1,597.33亿元 100.0% 14.94%
分产品 营业收入 占比 毛利率
销售商品 1,521.92亿元 95.28% 14.44%
提供劳务及其他 75.41亿元 4.72% 24.95%

2、销售商品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收1,597.33亿元,与去年同期的1,512.98亿元相比,小幅增长了5.58%,主要是因为销售商品本期营收1,521.92亿元,去年同期为1,453.04亿元,同比小幅增长了4.74%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
销售商品 1,521.92亿元 1,453.04亿元 4.74%
其他业务 75.41亿元 59.94亿元 -
合计 1,597.33亿元 1,512.98亿元 5.58%

3、销售商品毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的17.26%,同比小幅下降到了今年的14.94%,主要是因为销售商品本期毛利率14.44%,去年同期为18.01%,同比下降19.82%。

4、销售商品毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然销售商品营收额在增长,但是毛利率却在下降。2022-2024年销售商品毛利率呈下降趋势,从2022年的19.69%,下降到2024年的14.44%。

5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加

从2021年至今,公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长,从2021年的15.18%上升至2024年的19.80%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加5.58%,净利润同比大幅降低35.76%

2024年年度,长安汽车营业总收入为1,597.33亿元,去年同期为1,512.98亿元,同比小幅增长5.58%,净利润为61.04亿元,去年同期为95.02亿元,同比大幅下降35.76%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然资产处置收益本期为25.50亿元,去年同期为4.41亿元,同比大幅增长;

但是(1)主营业务利润本期为20.03亿元,去年同期为61.91亿元,同比大幅下降;(2)投资收益本期为1.88亿元,去年同期为30.50亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降67.65%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,597.33亿元 1,512.98亿元 5.58%
营业成本 1,358.69亿元 1,251.90亿元 8.53%
销售费用 75.38亿元 59.78亿元 26.11%
管理费用 44.01亿元 40.98亿元 7.41%
财务费用 -9.34亿元 -8.97亿元 -4.13%
研发费用 65.05亿元 59.80亿元 8.79%
所得税费用 6.53亿元 10.87亿元 -39.91%

2024年年度主营业务利润为20.03亿元,去年同期为61.91亿元,同比大幅下降67.65%。

虽然营业总收入本期为1,597.33亿元,同比小幅增长5.58%,不过毛利率本期为14.94%,同比小幅下降了2.32%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润同比小幅增长

长安汽车2024年年度非主营业务利润为47.55亿元,去年同期为43.98亿元,同比小幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 20.03亿元 32.81% 61.91亿元 -67.65%
其他收益 21.26亿元 34.82% 16.44亿元 29.28%
资产处置收益 25.50亿元 41.78% 4.41亿元 478.34%
其他 1.22亿元 2.00% 23.69亿元 -94.84%
净利润 61.04亿元 100.00% 95.02亿元 -35.76%

PART 3
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本期归母净利润主要来源于非经常性损益

长安汽车2024年的归母净利润主要来源于非经常性损益47.34亿元,占归母净利润的64.66%。

本期非经常性损益项目概览表:

2024年的非经常性损益


项目 金额
非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分) 25.50亿元
政府补助 16.27亿元
其他符合非经常性损益定义的损益项目 10.14亿元
其他 -4.58亿元
合计 47.34亿元

(一)非流动性资产处置损益(包括已计提资产减值准备的冲销部分)

本期非流动资产处置收益:主要为本年公司确认固定资产及无形资产处置。

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为0.00元。

(2)本期共收到政府补助2.29亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润 2.29亿元
小计 2.29亿元

(3)本期政府补助余额还剩下1.84亿元,留存计入以后年度利润。

扣非净利润趋势

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

长安汽车属于乘用车制造行业,主要从事整车研发、制造及销售,产品涵盖轿车、SUV、MPV等。 乘用车行业近三年呈现结构性分化,新能源车渗透率快速提升,2024年新能源乘用车销量占比突破40%。行业智能化、电动化趋势显著,自主品牌依托技术迭代和产业链优势,市场份额从2021年的40%提升至2024年的55%。未来市场空间将聚焦新能源高端化、智能化技术突破及海外市场拓展,预计2025年新能源车销量占比将超50%。

2、市场地位及占有率

长安汽车在自主品牌中稳居第一梯队,2024年国内乘用车市场占有率约9.5%,位列第三。新能源领域表现突出,2025年1月深蓝品牌销量达1.6万辆,智能化车型占比超30%,纯电及混动产品矩阵加速完善。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
长安汽车(000625) 综合型乘用车制造商,涵盖燃油车、新能源及智能化车型 2025年新能源车销量占比达25%,深蓝品牌市占率4.2%
比亚迪(002594) 全球新能源车龙头,垂直整合产业链布局 2024年新能源车市占率35%,混动车型销量占比超60%
上汽集团(600104) 国内最大汽车集团,覆盖自主与合资品牌 2024年乘用车市占率8.2%,新能源车销量占比22%
长城汽车(601633) SUV及皮卡领域领先,加速新能源转型 2025年SUV市占率10.3%,混动车型营收占比28%
广汽集团(601238) 合资与自主双轮驱动,聚焦电动化技术 2025年新能源车销量占比18%,埃安品牌市占率3.8%

4、经营评分排名

长安汽车在2024年年报经营评分排名为第2598名,在乘用车行业中排名为4名。

乘用车经营评分前三名(及长安汽车)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
比亚迪 86 78 79 56 85
赛力斯 82 68 49 20 16
长城汽车 81 77 81 19 78
长安汽车 74 53 71 67 66

5、全球排名

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