2024年年度，公司实现营收54.79亿元，同比基本持平。扣非净利润1,179.18万元，同比大幅下降57.07%。景兴纸业2024年年度净利润7,029.50万元，业绩同比下降22.77%。

公司的主营业务为造纸，主要产品包括原纸和生活用纸两项，其中原纸占比74.99%，生活用纸占比14.37%。

2024年公司毛利率从去年同期的6.0%，同比增长到了今年的7.02%，主要是因为原纸本期毛利率7.72%，去年同期为5.67%，同比大幅增长36.16%。

产品毛利率方面，2022-2024年原纸毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的5.21%，大幅增长到2024年的7.72%，2024年生活用纸毛利率为2.54%，同比下降27.64%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的44.38%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达10.78%。第二大供应商占比10.03%。

本期净利润为7,029.50万元，去年同期9,102.34万元，同比下降22.77%。

净利润同比下降的原因是：

虽然营业外利润本期为2,620.04万元，去年同期为111.93万元，同比大幅增长；

但是（1）主营业务利润本期为-1.27亿元，去年同期为-1.09亿元，亏损增大；（2）投资收益本期为1,675.22万元，去年同期为3,156.25万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为362.53万元，去年同期为1,778.22万元，同比大幅下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从2.03亿元增长到4.68亿元，而2021年年度到2024年年度呈现下降状态，从4.68亿元下降到7,029.50万元。

值得注意的是，今年净利润为近9年最低值。

2024年年度主营业务利润为-1.27亿元，去年同期为-1.09亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是：

景兴纸业2024年年度非主营业务利润为1.97亿元，去年同期为1.99亿元，同比基本持平。

本期财务费用为9,273.56万元，去年同期为-1,409.37万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。重要原因在于：

（1）利息支出本期为8,442.60万元，去年同期为3,242.93万元，同比大幅增长了160.34%。

（2）利息收入本期为2,172.95万元，去年同期为4,789.27万元，同比大幅下降了54.63%。

（3）本期汇兑损失为2,290.18万元，去年同期汇兑收益为255.93万元；

景兴纸业2024年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为7,126.44万元，非经常性损益为5,947.27万元。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：主要系收到工期延误赔款所致；

在2024年报告期末，景兴纸业用于金融投资的资产为3.66亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,993.54万元，占净利润7,029.5万元的28.36%。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产在持有期间的投资收益和衍生金融资产公允价值变动收益。

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为1,382.92万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置长期股权投资及持有其他非流动金融资产取得投资收益所致。

2024年企业存货周转率为5.53，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从32天增加到了65天，企业存货周转能力下降，2024年景兴纸业存货余额合计12.04亿元，占总资产的13.82%，同比去年的7.78亿元大幅增长54.80%。

景兴纸业属于纸制品包装行业，主要从事工业包装原纸、纸箱及生活用纸的研发与生产。 纸制品包装行业近三年受环保政策及电商物流驱动，市场规模年均增长约5.8%，2024年预计突破3600亿元。行业集中度持续提升，头部企业通过产能整合与技术升级强化竞争力，未来可降解包装、智能物流包装等细分领域将推动结构性增长，2025年市场空间有望达4000亿元。