三雄极光(300625)2024年年报深度解读：归母净利润依赖于非经常性损益，照明灯具收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
广东三雄极光照明股份有限公司于2017年上市。公司主要从事LED照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产和销售，为客户提供综合照明解决方案及相关专业服务。公司产品涵盖商业照明、办公照明、工业照明、家居照明、户外照明等应用领域。
2024年年度，公司实现营收20.78亿元，同比小幅下降11.64%。扣非净利润864.07万元，同比大幅下降94.85%。三雄极光2024年年度净利润4,808.69万元，业绩同比大幅下降76.53%。
照明灯具收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为照明行业，其中照明灯具为第一大收入来源，占比85.24%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 照明行业 | 20.78亿元 | 100.0% | 32.71% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 照明灯具 | 17.71亿元 | 85.24% | 34.50% |
| 照明控制及其他 | 2.20亿元 | 10.58% | 27.62% |
| 其他 | 8,686.69万元 | 4.18% | 8.98% |
2、照明灯具收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收20.78亿元，与去年同期的23.52亿元相比，小幅下降了11.64%，主要是因为照明灯具本期营收17.71亿元，去年同期为19.87亿元，同比小幅下降了10.85%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 照明灯具 | 17.71亿元 | 19.87亿元 | -10.85% |
| 照明控制及其他 | 2.20亿元 | 2.58亿元 | -14.73% |
| 其他业务 | 8,686.69万元 | 1.07亿元 | - |
| 合计 | 20.78亿元 | 23.52亿元 | -11.64% |
3、照明控制及其他毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的34.73%，同比小幅下降到了今年的32.71%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）照明控制及其他本期毛利率27.62%，去年同期为31.65%，同比小幅下降12.73%。
（2）照明灯具本期毛利率34.5%，去年同期为35.21%，同比下降2.02%。
4、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的85.88%。2024年经销营收17.85亿元，相较于去年下降12.01%，同期毛利率为33.02%，同比下降2.26个百分点。
5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比减少
去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从13.39%下降至12.80%，减少4%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比小幅降低11.64%，净利润同比大幅降低76.53%
2024年年度，三雄极光营业总收入为20.78亿元，去年同期为23.52亿元，同比小幅下降11.64%，净利润为4,808.69万元，去年同期为2.05亿元，同比大幅下降76.53%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期收益241.17万元，去年同期支出2,969.61万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为8,079.75万元，去年同期为2.26亿元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失5,344.31万元，去年同期损失719.18万元，同比大幅增长。
净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从2,635.63万元增长到2.05亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从2.05亿元下降到4,808.69万元。
2、主营业务利润同比大幅下降64.33%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.78亿元 | 23.52亿元 | -11.64% |
| 营业成本 | 13.98亿元 | 15.35亿元 | -8.90% |
| 销售费用 | 3.56亿元 | 3.54亿元 | 0.40% |
| 管理费用 | 1.65亿元 | 1.53亿元 | 7.43% |
| 财务费用 | -121.19万元 | -502.07万元 | 75.86% |
| 研发费用 | 6,300.59万元 | 6,796.20万元 | -7.29% |
| 所得税费用 | -241.17万元 | 2,969.61万元 | -108.12% |
2024年年度主营业务利润为8,079.75万元，去年同期为2.26亿元，同比大幅下降64.33%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为20.78亿元，同比小幅下降11.64%；（2）毛利率本期为32.71%，同比小幅下降了2.02%。
3、非主营业务利润由盈转亏
三雄极光2024年年度非主营业务利润为-3,512.23万元，去年同期为808.18万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8,079.75万元 | 168.02% | 2.26亿元 | -64.33% |
| 投资收益 | 3,346.92万元 | 69.60% | 1,335.47万元 | 150.62% |
| 资产减值损失 | -3,391.04万元 | -70.52% | -3,353.96万元 | -1.11% |
| 营业外支出 | 569.64万元 | 11.85% | 460.50万元 | 23.70% |
| 其他收益 | 2,406.58万元 | 50.05% | 2,483.73万元 | -3.11% |
| 信用减值损失 | -5,344.31万元 | -111.14% | -719.18万元 | -643.12% |
| 其他 | 39.25万元 | 0.82% | 1,522.62万元 | -97.42% |
| 净利润 | 4,808.69万元 | 100.00% | 2.05亿元 | -76.53% |
归母净利润依赖于非经常性损益
三雄极光2024年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为4,808.69万元，非经常性损益为3,944.62万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2024年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 其他符合非经常性损益定义的损益项目 | 2,245.85万元 |
| 政府补助 | 1,545.89万元 |
| 金融投资收益 | 870.03万元 |
| 其他 | -717.15万元 |
| 合计 | 3,944.62万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,732.63万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,545.89万元。
(2)本期共收到政府补助1,445.41万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 1,250.19万元 |
| 其他 | 195.22万元 |
| 小计 | 1,445.41万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下3,928.69万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：
