世纪鼎利(300050)2024年年报深度解读：职业教育服务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长，净利润近3年整体呈现上升趋势
珠海世纪鼎利科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“汪辉武”。公司是一家为移动通信运营商、系统设备提供商、第三方咨询服务公司提供无线网络测试、优化、规划工具等软件产品以及提供网络规划、优化、评估等技术服务的高科技企业。
2024年年度，公司实现营收2.82亿元，同比下降22.20%。扣非净利润-8,379.65万元，较去年同期亏损有所减小。世纪鼎利2024年年度净利润-7,416.51万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
职业教育服务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
1、主营业务构成
公司主要从事通信及物联网行业、职业教育行业、其他行业，主要产品包括网络优化及技术服务、职业教育服务、无线网络优化产品三项，网络优化及技术服务占比40.91%，职业教育服务占比20.93%，无线网络优化产品占比17.75%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通信及物联网行业 | 1.90亿元 | 67.46% | 22.83% |
| 职业教育行业 | 6,060.73万元 | 21.51% | 23.85% |
| 其他行业 | 3,107.74万元 | 11.03% | 35.35% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 网络优化及技术服务 | 1.15亿元 | 40.91% | 7.36% |
| 职业教育服务 | 5,896.94万元 | 20.93% | 23.79% |
| 无线网络优化产品 | 5,001.82万元 | 17.75% | 57.54% |
| 其他 | 3,107.74万元 | 11.03% | 35.35% |
| 大数据产品 | 2,478.66万元 | 8.8% | - |
| 其他业务 | 163.80万元 | 0.58% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 7,906.70万元 | 28.06% | 16.15% |
| 西南地区 | 5,370.26万元 | 19.06% | 29.20% |
| 华南地区 | 5,029.63万元 | 17.85% | 20.23% |
| 华中地区 | 4,460.57万元 | 15.83% | 36.19% |
| 华北地区 | 2,911.64万元 | 10.33% | 23.66% |
| 其他业务 | 2,498.07万元 | 8.87% | - |
2、无线网络优化产品收入的下降导致公司营收的下降
2024年公司营收2.82亿元，与去年同期的3.62亿元相比，下降了22.2%，主要是因为无线网络优化产品本期营收5,001.82万元，去年同期为6,857.07万元，同比下降了27.06%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 网络优化及技术服务 | 1.15亿元 | 1.28亿元 | -9.83% |
| 职业教育服务 | 5,896.94万元 | 4,363.38万元 | 35.15% |
| 无线网络优化产品 | 5,001.82万元 | 6,857.07万元 | -27.06% |
| 其他 | 3,107.74万元 | 1,086.05万元 | 186.15% |
| RFID产品 | - | 4,665.76万元 | -100.0% |
| 其他业务 | 2,642.46万元 | 6,460.80万元 | - |
| 合计 | 2.82亿元 | 3.62亿元 | -22.2% |
3、职业教育服务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2024年公司毛利率从去年同期的19.36%，同比增长到了今年的24.43%。
毛利率增长的原因是：
（1）职业教育服务本期毛利率23.79%，去年同期为-3.66%，同比大幅增长近8倍。
（2）无线网络优化产品本期毛利率57.54%，去年同期为45.96%，同比增长25.2%。
4、职业教育服务毛利率持续增长
产品毛利率方面，2022-2024年职业教育服务毛利率呈大幅增长趋势，从2022年的-33.67%，大幅增长到2024年的23.79%，2024年网络优化及技术服务毛利率为7.36%，同比增长20.46%。
5、华东地区销售额大幅下降
国内地区方面，华东地区的销售额同比大幅下降56.17%，比重从上期的49.81%大幅下降到了本期的28.06%。
6、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的57.70%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为27.55%、47.04%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达39.29%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 1.11亿元 | 39.29% |
| 第二名 | 1,687.73万元 | 5.99% |
| 第三名 | 1,328.22万元 | 4.71% |
| 第四名 | 1,226.70万元 | 4.35% |
| 第五名 | 946.47万元 | 3.36% |
| 合计 | 1.63亿元 | 57.70% |
7、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的43.76%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达22.98%。第二大供应商占比7.10%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 第一名 | 3,174.08万元 | 22.98% |
| 第二名 | 979.95万元 | 7.10% |
| 第三名 | 784.61万元 | 5.68% |
| 第四名 | 591.36万元 | 4.28% |
| 第五名 | 513.76万元 | 3.72% |
| 合计 | 6,043.76万元 | 43.76% |
从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续增长，从2020年的23.44%上升至2024年的43.76%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比降低22.20%，净利润亏损有所减小
2024年年度，世纪鼎利营业总收入为2.82亿元，去年同期为3.62亿元，同比下降22.20%，净利润为-7,416.51万元，去年同期为-2.15亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期支出1,945.92万元，去年同期收益100.14万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期损失1,608.44万元，去年同期损失8,798.55万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-472.51万元，去年同期为-5,148.82万元，亏损有所减小；（3）主营业务利润本期为-3,819.23万元，去年同期为-6,930.17万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.82亿元 | 3.62亿元 | -22.20% |
| 营业成本 | 2.13亿元 | 2.92亿元 | -27.09% |
| 销售费用 | 2,840.98万元 | 4,168.04万元 | -31.84% |
| 管理费用 | 5,343.69万元 | 6,229.84万元 | -14.22% |
| 财务费用 | -77.58万元 | 91.50万元 | -184.79% |
| 研发费用 | 2,369.31万元 | 3,146.30万元 | -24.70% |
| 所得税费用 | 1,945.92万元 | -100.14万元 | 2043.28% |
2024年年度主营业务利润为-3,819.23万元，去年同期为-6,930.17万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为2.82亿元，同比下降22.20%，不过毛利率本期为24.43%，同比增长了5.07%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损有所减小
世纪鼎利2024年年度非主营业务利润为-1,651.36万元，去年同期为-1.46亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,819.23万元 | 51.50% | -6,930.17万元 | 44.89% |
| 投资收益 | 1,407.36万元 | -18.98% | -344.62万元 | 508.38% |
| 资产减值损失 | -1,608.44万元 | 21.69% | -8,798.55万元 | 81.72% |
| 信用减值损失 | -1,161.34万元 | 15.66% | -1,036.20万元 | -12.08% |
| 其他 | 811.30万元 | -10.94% | 6,367.81万元 | -87.26% |
| 净利润 | -7,416.51万元 | 100.00% | -2.15亿元 | 65.45% |
4、净现金流同比大幅下降22.27倍
2024年年度，世纪鼎利净现金流为-1.12亿元，去年同期为-482.41万元，较去年同期大幅下降22.27倍。
应收账款坏账损失影响利润
2024年，企业应收账款合计1.99亿元，占总资产的32.22%，相较于去年同期的1.81亿元小幅增长9.69%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失1,080.29万元
2024年，企业信用减值损失1,161.34万元，其中主要是应收账款坏账损失1,080.29万元。
2、短期回收款占比低，一年以内账龄占比增长
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.88%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 1.56亿元 | 50.88% |
| 一至三年 | 6,580.43万元 | 21.47% |
| 三年以上 | 8,471.60万元 | 27.64% |
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2024年从28.32%上涨到50.88%。一年以内的应收账款比重有明显上升。
存货周转率持续上升
2024年企业存货周转率为8.27，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从94天减少到了43天，企业存货周转能力提升，2024年世纪鼎利存货余额合计1,942.98万元，占总资产的4.09%，同比去年的4,867.67万元大幅下降60.08%。
（注：2020年计提存货37.04万元，2021年计提存货1.02亿元，2022年计提存货890.15万元，2023年计提存货1840.19万元，2024年计提存货739.80万元。）
行业分析
1、行业发展趋势
世纪鼎利属于通信及信息技术服务行业，聚焦无线网络优化、物联网解决方案及职业教育领域。 通信及信息技术服务行业近三年受5G商用深化、物联网普及及政策驱动，市场规模年均增长超15%，2024年达2.8万亿元。未来三年，6G研发加速、AI与大数据融合将推动行业扩容，预计2027年市场空间突破4万亿元，细分领域如工业互联网、智慧城市解决方案需求显著提升。
2、市场地位及占有率
世纪鼎利为国内无线网络优化服务领先企业，其网络测试产品在中国移动、联通、电信核心供应商中占据稳定份额，2024年通信业务营收占比超60%，细分领域市占率居行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 世纪鼎利（300050） | 提供通信网络优化测试、物联网解决方案及职业教育服务 | 2024年通信业务营收占比62%，无线网络优化产品覆盖三大运营商核心项目 |
| 三维通信（002115） | 专注无线通信、卫星通信及行业应用解决方案 | 2024年卫星通信业务中标金额超3亿元，占营收25% |
| 华星创业（300025） | 主营网络优化、通信技术服务及云计算业务 | 2024年5G网络优化服务营收同比增长18%，市占率排名行业前五 |
| 宜通世纪（300310） | 提供通信网络工程、物联网平台及智慧医疗解决方案 | 2024年物联网连接数突破5000万，相关营收占比提升至35% |
| 中富通（300560） | 聚焦通信网络维护、信息化系统集成及智慧城市服务 | 2024年智慧城市项目中标金额达2.8亿元，占全年营收42% |
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