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稳健医疗(300888)2024年年报深度解读:商誉占有一定比重
稳健医疗用品股份有限公司于2020年上市。公司主要从事棉类制品的研发、生产、销售,覆盖医疗卫生、个人护理、家庭护理、母婴护理、家纺服饰等多领域的企业。
2024年年度,公司实现营收89.78亿元,同比小幅增长9.69%。扣非净利润5.91亿元,同比大幅增长43.40%。稳健医疗2024年年度净利润7.41亿元,业绩同比增长17.85%。
PART 1
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主营业务构成
公司的核心业务有两块,一块是消费品,一块是医用耗材,主要产品包括消费品-干湿棉柔巾、医用耗材-传统伤口护理与包扎产品、消费品-成人服饰、消费品-婴童服饰及用品四项,消费品-干湿棉柔巾占比17.35%,医用耗材-传统伤口护理与包扎产品占比13.31%,消费品-成人服饰占比10.75%,消费品-婴童服饰及用品占比10.73%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 消费品 | 49.91亿元 | 55.59% | - |
| 医用耗材 | 39.06亿元 | 43.5% | - |
| 其他业务 | 8,138.33万元 | 0.91% | 41.44% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 消费品-干湿棉柔巾 | 15.57亿元 | 17.35% | - |
| 医用耗材-传统伤口护理与包扎产品 | 11.95亿元 | 13.31% | - |
| 消费品-成人服饰 | 9.65亿元 | 10.75% | - |
| 消费品-婴童服饰及用品 | 9.63亿元 | 10.73% | - |
| 医用耗材-手术室耗材产品 | 8.26亿元 | 9.2% | - |
| 其他业务 | 34.71亿元 | 38.66% | - |
PART 2
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商誉占有一定比重
在2024年年报告期末,企业形成的商誉为12.51亿元,占净资产的10.54%。
商誉结构
| 商誉项 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|
| 其他 | 12.51亿元 | |
| 商誉总额 | 12.51亿元 |
商誉占有一定比重。
PART 3
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行业分析
1、行业发展趋势
稳健医疗属于医疗耗材行业,专注低值医用耗材研发、生产及销售。 近三年,低值医用耗材行业受公共卫生事件推动快速增长,感染防护类产品需求激增,但2023年后随疫情平缓,需求回落至常态化水平。长期看,老龄化及健康意识提升支撑行业扩容,未来市场将向技术升级、产品差异化方向演进,预计复合增长率维持5%-8%。
2、市场地位及占有率
稳健医疗为国内低值医用耗材头部企业,尤其在感染防护领域具先发优势,2024年感染防护业务收入恢复正增长,前三季度同比增3.1%,行业市占率位列前三,综合业务覆盖医院、消费端双渠道。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 稳健医疗(300888) | 覆盖医用敷料、感染防护及健康生活消费品 | 2024年感染防护收入前三季度同比增3.1% |
| 振德医疗(603301) | 医用敷料、手术感控产品制造商 | 2024年手术感控类产品营收占比超35% |
| 奥美医疗(002950) | 专注医用敷料及卫生材料生产 | 2024年境外业务收入占比维持60%以上 |
| 蓝帆医疗(002382) | 布局健康防护手套、心脏介入器械 | 2024年防护手套产能利用率提升至85% |
| 英科医疗(300677) | 主营一次性手套、轮椅等康复器械 | 2024年一次性手套出口量居全球前三 |
4、经营评分排名
稳健医疗在2024年年报经营评分排名为第1978名,在医用耗材行业中排名为10名。
医用耗材经营评分前三名(及稳健医疗)
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 健帆生物 | 91 | 90 | 89 | 71 | 81 |
| 三鑫医疗 | 89 | 86 | 87 | 57 | 87 |
| 奥美医疗 | 87 | 80 | 74 | 59 | 73 |
| 稳健医疗 | 65 | 52 | 64 | 64 | 71 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,稳健医疗近十二个月的滚动营收为90亿元,在医用耗材行业中,稳健医疗的全球营收规模排名为5名,全国排名为2名。
医用耗材营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Solventum 舒万诺 | 589 | 0.34 | 34 | -31.03 |
| Coloplast 康乐保 | 302 | 11.64 | 57 | 1.54 |
| Ansell 安思尔 | 143 | 0.87 | 7.25 | -13.81 |
| 英科医疗 | 95 | -16.30 | 15 | -41.79 |
| 稳健医疗 | 90 | 3.76 | 6.95 | -17.52 |
| 蓝帆医疗 | 63 | -8.30 | -4.46 | -- |
| Hartalega 贺特佳 | 44 | -31.05 | 1.26 | -71.54 |
| 振德医疗 | 43 | -5.74 | 3.85 | -13.54 |
| Top Glove | 43 | -46.47 | -0.26 | -- |
| 奥美医疗 | 33 | 4.37 | 3.69 | -5.09 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
总结
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1、经营分析总结
2024年净利润7.41亿元,较上期有所增长。
由于营收的小幅增长,2024年主营利润9.82亿元,较去年同期有所增长。
总体来说,公司盈利能力较好,但在行业中处于较低水平。
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