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润丰股份(301035)2024年年报深度解读:主营-除草剂收入的增长推动公司营收的增长,净利润近3年整体呈现下降趋势

山东潍坊润丰化工股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“王文才”。公司的主营业务为植物保护产品,即农药原药及制剂的研发、生产和销售。主要产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂等。

2024年年度,公司实现营收132.96亿元,同比增长15.77%。扣非净利润4.66亿元,同比大幅下降38.90%。润丰股份2024年年度净利润5.28亿元,业绩同比大幅下降37.85%。

PART 1
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主营-除草剂收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为化工行业,主要产品包括主营-除草剂和主营-杀虫剂两项,其中主营-除草剂占比73.19%,主营-杀虫剂占比15.83%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化工行业 132.96亿元 100.0% 19.79%
分产品 营业收入 占比 毛利率
主营-除草剂 97.32亿元 73.19% 17.77%
主营-杀虫剂 21.05亿元 15.83% 26.91%
主营-杀菌剂 13.13亿元 9.88% 22.05%
主营-其他 1.28亿元 0.97% 28.58%
其他业务 1,718.01万元 0.13% 53.96%

2、主营-除草剂收入的增长推动公司营收的增长

2024年公司营收132.96亿元,与去年同期的114.85亿元相比,增长了15.77%。

营收增长的主要原因是:

(1)主营-除草剂本期营收97.32亿元,去年同期为84.23亿元,同比增长了15.54%。

(2)主营-杀虫剂本期营收21.05亿元,去年同期为15.44亿元,同比大幅增长了36.37%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
主营-除草剂 97.32亿元 84.23亿元 15.54%
主营-杀虫剂 21.05亿元 15.44亿元 36.37%
主营-杀菌剂 13.13亿元 13.75亿元 -4.45%
其他业务 1.46亿元 1.44亿元 -
合计 132.96亿元 114.85亿元 15.77%

3、主营-除草剂毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的21.19%,同比小幅下降到了今年的19.79%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)主营-除草剂本期毛利率17.76%,去年同期为18.47%,同比小幅下降3.84%。

(2)主营-杀菌剂本期毛利率22.05%,去年同期为22.2%,同比下降0.68%。

4、主营-杀虫剂毛利率下降

产品毛利率方面,2022-2024年主营-除草剂毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的19.74%,小幅下降到2024年的17.76%,2024年主营-杀虫剂毛利率为26.91%,同比下降18.16%。

5、公司年度向前五大供应商采购的金额占比增加

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体大幅上升,从19.50%上升至25.58%,锐增31%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比增加15.77%,净利润同比大幅降低37.85%

2024年年度,润丰股份营业总收入为132.96亿元,去年同期为114.85亿元,同比增长15.77%,净利润为5.28亿元,去年同期为8.50亿元,同比大幅下降37.85%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然(1)投资收益本期为6,045.01万元,去年同期为-2.94亿元,扭亏为盈;(2)所得税费用本期收益1.15亿元,去年同期支出9,026.71万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为5.18亿元,去年同期为11.94亿元,同比大幅下降。

净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势,从1.94亿元增长到14.88亿元,而2022年年度到2024年年度呈现下降状态,从14.88亿元下降到5.28亿元。

2、主营业务利润同比大幅下降56.58%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 132.96亿元 114.85亿元 15.77%
营业成本 106.65亿元 90.52亿元 17.83%
销售费用 6.54亿元 4.33亿元 51.07%
管理费用 5.47亿元 5.15亿元 6.24%
财务费用 6.77亿元 -3,700.66万元 1930.36%
研发费用 1.69亿元 2.98亿元 -43.24%
所得税费用 -1.15亿元 9,026.71万元 -227.87%

2024年年度主营业务利润为5.18亿元,去年同期为11.94亿元,同比大幅下降56.58%。

虽然营业总收入本期为132.96亿元,同比增长15.77%,不过(1)财务费用本期为6.77亿元,同比大幅增长19.30倍;(2)毛利率本期为19.79%,同比小幅下降了1.40%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、非主营业务利润亏损有所减小

润丰股份2024年年度非主营业务利润为-1.06亿元,去年同期为-2.54亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5.18亿元 98.13% 11.94亿元 -56.58%
投资收益 6,045.01万元 11.44% -2.94亿元 120.59%
信用减值损失 -1.62亿元 -30.63% -6,887.29万元 -134.97%
其他 5,570.53万元 10.54% 1.44亿元 -61.23%
净利润 5.28亿元 100.00% 8.50亿元 -37.85%

4、费用情况

2024年公司营收132.96亿元,同比增长15.77%,虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。

1)财务费用大幅增长

本期财务费用为6.77亿元,去年同期为-3,700.66万元,表示由上期的财务收益,变为本期的财务支出。归因于本期汇兑损失为5.53亿元,去年同期汇兑收益为7,866.61万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 5.53亿元 -7,866.61万元
利息费用 1.31亿元 6,419.63万元
减:利息收入 -4,804.73万元 -4,486.38万元
其他 4,174.99万元 2,232.70万元
合计 6.77亿元 -3,700.66万元

2)研发费用大幅下降

本期研发费用为1.69亿元,同比大幅下降43.24%。归因于直接投入费用本期为1,967.05万元,去年同期为1.44亿元,同比大幅下降了86.36%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
薪酬费 1.10亿元 1.06亿元
直接投入费用 1,967.05万元 1.44亿元
委托外部研究开发费用 1,794.23万元 1,757.12万元
其他 2,220.82万元 3,029.79万元
合计 1.69亿元 2.98亿元

3)销售费用大幅增长

本期销售费用为6.54亿元,同比大幅增长51.07%。销售费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为2.38亿元,去年同期为1.36亿元,同比大幅增长了74.6%。

(2)其他本期为1.30亿元,去年同期为7,906.87万元,同比大幅增长了64.05%。

(3)信息咨询费本期为6,544.70万元,去年同期为2,997.49万元,同比大幅增长了118.34%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2.38亿元 1.36亿元
登记费 7,203.24万元 8,031.65万元
信息咨询费 6,544.70万元 2,997.49万元
差旅费 4,205.78万元 3,469.98万元
其他 2.37亿元 1.52亿元
合计 6.54亿元 4.33亿元

PART 3
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应收账款坏账损失影响利润

2024年,企业应收账款合计53.84亿元,占总资产的35.20%,相较于去年同期的47.07亿元小幅增长14.37%。应收账款的规模大,且相对占比较高。

2024年,企业信用减值损失1.62亿元,其中主要是应收账款坏账损失1.61亿元。

2024年,润丰股份在建工程余额合计3.91亿元。主要在建的重要工程是年产25000T草甘膦连续化技改项目、绿色新型农药中试基地建设项目等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
年产25000T草甘膦连续化技改项目 6,050.21万元 6,255.79万元 5,752.64万元 21.00%
绿色新型农药中试基地建设项目 5,311.45万元 5,311.45万元 - 50.00%
高效杀虫杀菌剂技改项目 4,919.11万元 6,074.23万元 1,327.30万元 55.00%
植保产品研发中心项目 3,170.41万元 2,242.12万元 - 40.00%
年产65000吨高端制剂项目 2,779.80万元 3,128.58万元 348.78万元 30.00%
年产9000吨克菌丹项目 223.56万元 910.32万元 4,672.45万元 26.00%
全球化运营管控平台建设(I期SAPERP)项目 136.95万元 3,325.90万元 99.32万元 98.00%
年产62000吨除草剂项目(一期)-禾本田液体制剂项目 - 938.88万元 8,634.43万元 100.00%
年产1500吨丙酰三酮技改项目 - 64.08万元 3,027.51万元 100.00%

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

润丰股份属于农药制剂及作物保护行业,聚焦于农药原药、制剂研发、生产与全球化销售。 全球农药行业近三年受粮食安全需求驱动保持稳定增长,2024年市场规模超700亿美元,年复合增长率约3%-5%。未来趋势呈现两大方向:一是环保政策趋严推动生物农药及绿色制剂占比提升,预计2030年生物农药市场份额将突破15%;二是新兴市场农化需求加速释放,拉美、东南亚等地区因农业集约化发展推动行业扩容,年增速超全球平均水平。

2、市场地位及占有率

润丰股份在全球作物保护行业位列中国出口型企业前三,2024年海外营收占比超90%,在拉美、亚太等核心市场占有率居国内企业首位,其自主登记证数量突破7000件,支撑终端市场渗透能力。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
润丰股份(301035) 全球化作物保护企业,主营农药制剂与原药 2025年拉美市场营收占比超35%,自主登记证数量行业第一
扬农化工(600486) 菊酯类农药龙头企业,覆盖杀虫剂全产业链 2025年菊酯类产品全球市占率约28%
安道麦A(000553) 全球非专利农药领先企业,布局100+国家 2025年海外制剂销售规模突破20亿美元
利民股份(002734) 杀菌剂和除草剂核心供应商 2025年代森类杀菌剂产能居全球首位
中旗股份(300575) 农药中间体及原药生产企业 2025年氯氟吡氧乙酸产能国内占比超40%

4、经营评分排名

润丰股份在2024年年报经营评分排名为第2788名,在农药行业中排名为15名。

农药经营评分前三名(及润丰股份)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
国光股份 90 90 90 62 87
扬农化工 83 85 85 84 85
亨通股份 80 74 69 55 66
润丰股份 65 48 59 63 65

5、全球排名

截止到2025年9月24日,润丰股份近十二个月的滚动营收为133亿元,在农药行业中,润丰股份的全球营收规模排名为9名,全国排名为4名。

农药营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
BASF 巴斯夫 5434 -6.01 108 -38.29
DuPont de Nemours 杜邦 885 -9.40 50 -52.27
中化国际 529 -13.10 -28.37 --
UPL 378 0.29 7.28 -37.22
FMC 富美实 303 -5.59 24 -22.63
安道麦A 295 -1.69 -29.03 --
Nufarm 纽发姆 156 1.33 -0.26 --
新安股份 147 -8.23 0.51 -73.15
润丰股份 133 10.72 4.50 -17.44
华邦健康 117 -1.91 -2.99 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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