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安道麦A(000553)2024年年报深度解读:植保产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降,净利润近3年整体呈现下降趋势

安道麦股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司是主要从事非专利作物保护产品的开发、生产及销售;产品通常分为除草剂、杀虫剂、杀菌剂以及其他可保护农作物和其他作物的产品,主要用于除草、杀虫及防病,同时也利用自身专业优势为非农用途(消费者或专业解决方案)开发、生产、出售类似产品。

2024年年度,公司实现营收294.88亿元,同比小幅下降10.04%。扣非净利润-30.25亿元,较去年同期亏损增大。安道麦A2024年年度净利润-29.03亿元,业绩较去年同期亏损增大。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2023年、2024年。在近10年中,2024年年报的净利润亏损达到29.03亿元,而总盈利只有17.84亿元,一年亏掉近十年的总盈利。本期经营活动产生的现金流净额为37.61亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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植保产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为化工原料及产品制造业,主要产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂三项,除草剂占比39.77%,杀虫剂占比29.75%,杀菌剂占比21.37%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化工原料及产品制造业 294.88亿元 100.0% 22.85%
分产品 营业收入 占比 毛利率
除草剂 117.28亿元 39.77% -
杀虫剂 87.72亿元 29.75% -
杀菌剂 63.02亿元 21.37% -
其他业务 26.86亿元 9.11% -

2、植保产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年公司营收294.88亿元,与去年同期的327.79亿元相比,小幅下降了10.04%,主要是因为植保产品本期营收268.02亿元,去年同期为300.15亿元,同比小幅下降了10.7%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
植保产品 268.02亿元 300.15亿元 -10.7%
精细化工产品 26.86亿元 27.65亿元 -2.8%
合计 294.88亿元 327.79亿元 -10.04%

3、植保产品毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的20.73%,同比小幅增长到了今年的22.85%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)植保产品本期毛利率23.2%,去年同期为21.4%,同比小幅增长8.41%。

(2)精细化工产品本期毛利率19.8%,去年同期为13.4%,同比大幅增长47.76%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现下降趋势

1、营业总收入同比小幅降低10.04%,净利润亏损持续增大

2024年年度,安道麦A营业总收入为294.88亿元,去年同期为327.80亿元,同比小幅下降10.04%,净利润为-29.03亿元,去年同期为-16.06亿元,较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是:

虽然公允价值变动收益本期为-4,607.40万元,去年同期为-6.50亿元,亏损有所减小;

但是(1)主营业务利润本期为-11.34亿元,去年同期为-2.45亿元,亏损增大;(2)所得税费用本期支出7.79亿元,去年同期支出2.01亿元,同比大幅增长。

净利润从2019年年度到2022年年度呈现上升趋势,从2.77亿元增长到6.09亿元,而2022年年度到2024年年度呈现下降状态,从6.09亿元下降到-29.03亿元。

在近10年中,2024年年报的净利润亏损达到29.03亿元,而总盈利只有17.84亿元,一年亏掉近十年的总盈利。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 294.88亿元 327.80亿元 -10.04%
营业成本 227.49亿元 259.84亿元 -12.45%
销售费用 44.01亿元 42.08亿元 4.58%
管理费用 11.85亿元 10.57亿元 12.11%
财务费用 17.70亿元 11.83亿元 49.59%
研发费用 4.16亿元 4.83亿元 -13.76%
所得税费用 7.79亿元 2.01亿元 287.56%

2024年年度主营业务利润为-11.34亿元,去年同期为-2.45亿元,较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为22.85%,同比小幅增长了2.12%,不过营业总收入本期为294.88亿元,同比小幅下降10.04%,导致主营业务利润亏损增大。

3、非主营业务利润亏损有所减小

安道麦A2024年年度非主营业务利润为-9.91亿元,去年同期为-11.60亿元,亏损有所减小。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -11.34亿元 39.05% -2.45亿元 -362.59%
资产减值损失 -9.61亿元 33.11% -5.50亿元 -74.83%
其他 2,246.40万元 -0.77% -5.02亿元 104.47%
净利润 -29.03亿元 100.00% -16.06亿元 -80.79%

4、净现金流由正转负

2024年年度,安道麦A净现金流为-13.53亿元,去年同期为6.04亿元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为168.06亿元,同比下降26.04%;

但是(1)销售商品、提供劳务收到的现金本期为272.72亿元,同比下降16.11%;(2)收到其他与筹资活动有关的现金本期为10.30亿元,同比大幅下降70.50%;(3)取得借款收到的现金本期为14.96亿元,同比大幅下降58.86%。

PART 3
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商誉原值资产相比去年同期大幅下降,商誉占有一定比重

在2024年年报告期末,企业形成的商誉为50.74亿元,占净资产的26.72%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
其他 50.74亿元
商誉总额 50.74亿元

商誉占有一定比重。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

安道麦A属于农化行业,专注于作物保护产品的研发、生产与销售。 全球农化行业近三年受粮食安全需求驱动,市场规模稳步增长,2024年全球作物保护市场约650亿美元,年复合增长率约3%。未来趋势聚焦环保型农药、生物制剂及数字化农业技术,预计2028年市场空间突破800亿美元,生物农药占比将提升至15%以上。

2、市场地位及占有率

安道麦A为全球非专利农药龙头企业,2024年全球市场占有率约5%,位列行业前五;其在中国市场占有率约8%,供应链覆盖100余国,但面临研发投入收缩及盈利能力下滑挑战。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
安道麦A(000553) 全球作物保护解决方案供应商 2024年全球市占率5%,中国区营收占比32%(2024年数据)
扬农化工(600486) 综合性农药生产企业,菊酯类产品领先 2024年杀虫剂市占率国内第一,营收占比超60%(2024年数据)
新安股份(600596) 有机硅及草甘膦双主业龙头企业 草甘膦产能全球第三,2024年农化业务营收占比58%(2024年数据)
利尔化学(002258) 氯代吡啶类除草剂细分领域龙头 草铵膦产能国内第一,2024年除草剂营收占比超70%(2024年数据)
江山股份(600389) 除草剂及化工中间体综合供应商 草甘膦产能国内前列,2024年制剂业务营收增长18%(2024年数据)

4、经营评分排名

安道麦A在2024年年报经营评分排名为第4984名,在农药行业中排名为29名。

农药经营评分前三名(及安道麦A)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
国光股份 90 90 90 62 87
扬农化工 83 85 85 84 85
亨通股份 80 74 69 55 66
安道麦A 25 25 16 15 16

5、全球排名

截止到2025年9月24日,安道麦A近十二个月的滚动营收为295亿元,在农药行业中,安道麦A的全球营收规模排名为6名,全国排名为2名。

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