2024年年度，公司实现营收170.89亿元，同比基本持平。扣非净利润10.62亿元，同比增长22.19%。许继电气2024年年度净利润12.92亿元，业绩同比小幅增长8.95%。

公司的主营业务为电气机械及器材制造业，主要产品包括智能变配电系统、智能电表、智能中压供用电设备、新能源及系统集成四项，智能变配电系统占比27.57%，智能电表占比22.62%，智能中压供用电设备占比19.61%，新能源及系统集成占比14.42%。

2024年公司毛利率从去年同期的18.0%，同比增长到了今年的20.77%。

毛利率增长的原因是：

（1）智能中压供用电设备本期毛利率18.77%，去年同期为16.26%，同比增长15.44%。

（2）智能变配电系统本期毛利率24.26%，去年同期为22.66%，同比小幅增长7.06%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的63.03%，相较于2023年的65.15%，基本保持平稳，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达47.48%。

从2022年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比整体持续下滑，从2022年的33.70%下降至2024年的26.03%。

本期净利润为12.92亿元，去年同期11.86亿元，同比小幅增长8.95%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出1.22亿元，去年同期支出4,924.67万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失1.41亿元，去年同期损失8,657.67万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为13.22亿元，去年同期为11.37亿元，同比增长；（2）其他收益本期为2.41亿元，去年同期为1.27亿元，同比大幅增长。

净利润从2016年年度到2018年年度呈现下降趋势，从9.40亿元下降到2.74亿元，而2018年年度到2024年年度呈现上升状态，从2.74亿元增长到12.92亿元。

2024年年度主营业务利润为13.22亿元，去年同期为11.37亿元，同比增长16.29%。

虽然销售费用本期为7.20亿元，同比大幅增长46.54%，不过毛利率本期为20.77%，同比增长了2.77%，推动主营业务利润同比增长。

本期销售费用为7.20亿元，同比大幅增长46.54%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为4.15亿元，去年同期为2.29亿元，同比大幅增长了81.21%。

（2）差旅费本期为8,450.93万元，去年同期为4,869.77万元，同比大幅增长了73.54%。

2024年年度，公司的其他收益为2.41亿元，占净利润比重为18.62%，较去年同期增加89.55%。

2024年企业存货周转率为6.39，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年上升，平均回款时间从78天减少到了56天，企业存货周转能力提升，2024年许继电气存货余额合计26.44亿元，占总资产的10.55%。

许继电气属于电力设备行业，专注于电力系统二次设备和一次设备的研发与制造。 电力设备行业近三年在国家新型电力系统建设推动下稳步增长，特高压、智能电网及新能源领域投资加速，2024年国内特高压项目核准规模超3000亿元，柔性直流输电、虚拟电厂等技术突破驱动市场扩容，预计2025年行业规模将突破1.5万亿元，年均复合增长率超8%，未来聚焦于电网数字化、低碳化及海外市场拓展。

许继电气在电力设备领域位列第一梯队，特高压直流换流阀市占率约25%，智能变配电系统占据国内15%以上份额，2024年国网集采中标金额超50亿元，稳居行业前三，直流输电及智能电表业务贡献核心竞争优势。