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鞍钢股份(000898)2024年年报深度解读:冷轧薄板系列产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

鞍钢股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“鞍钢集团有限公司”。公司主营业务是黑色金属冶炼及钢压延加工。公司已经成为具有年产1600万吨钢,以汽车板、家电板、集装箱板、造船板、管线钢、冷轧硅钢等为主导产品的精品板材基地。

2024年年度,公司实现营收1,051.01亿元,同比小幅下降9.06%。扣非净利润-72.02亿元,较去年同期亏损增大。鞍钢股份2024年年度净利润-70.94亿元,业绩较去年同期亏损增大。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2023年、2024年。

PART 1
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冷轧薄板系列产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为钢压延加工业,占比高达99.62%,其中钢材产品为第一大收入来源,占比87.13%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
钢压延加工业 1,047.04亿元 99.62% -3.58%
其他 3.97亿元 0.38% 5.79%
分产品 营业收入 占比 毛利率
钢材产品 915.70亿元 87.13% -
其他 135.31亿元 12.87% -

2、冷轧薄板系列产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年公司营收1,051.01亿元,与去年同期的1,155.71亿元相比,小幅下降了9.06%。

营收小幅下降的主要原因是:

(1)冷轧薄板系列产品本期营收3.43万元,去年同期为3.91万元,同比小幅下降了12.16%。

(2)中厚板本期营收1.79万元,去年同期为2.05万元,同比小幅下降了12.52%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
冷轧薄板系列产品 3.43万元 3.91万元 -12.16%
热轧薄板系列产品 3.30万元 3.27万元 0.86%
中厚板 1.79万元 2.05万元 -12.52%
其他业务 1,051.01亿元 1,155.71亿元 -
合计 1,051.01亿元 1,155.71亿元 -9.06%

3、热轧薄板系列产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的-0.43%,同比大幅下降到了今年的-3.54%。

毛利率大幅下降的原因是:

(1)热轧薄板系列产品本期毛利率-5.88%,去年同期为-1.34%,同比大幅下降近3倍。

(2)冷轧薄板系列产品本期毛利率-2.07%,去年同期为1.59%,同比大幅下降近2倍。

在销售模式上,企业主要渠道为分销,占主营业务收入的50.78%。2024年分销营收5.32万元,相较于去年下降14.76%,同期毛利率为-3.20%,同比下降2.84个百分点。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

鞍钢股份属于钢铁行业,主要从事黑色金属冶炼及钢压延加工。 近三年,钢铁行业在环保政策趋严及“双碳”目标驱动下加速低碳转型,行业集中度持续提升。2024年基建投资和制造业复苏推动需求增长,市场空间保持稳定,预计未来绿色低碳技术、高端板材及产业链延伸将成为核心发展方向,行业整体向高效化、智能化及可持续化演进。

2、市场地位及占有率

鞍钢股份是国内钢铁行业龙头企业,2024年粗钢产能达1600万吨,核心产品铁路耐腐蚀钢市占率超40%,连续19年居行业首位;钢轨产品市占率16.9%,排名全国第二,家电冷轧板市场占有率长期居行业前列。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
鞍钢股份(000898) 国内大型钢铁企业,主营板材、钢轨等,年产能1600万吨 2024年铁路耐腐蚀钢市占率40%以上,钢轨市占率16.9%
宝钢股份(600019) 中国最大钢铁联合企业,产品覆盖汽车板、家电板等高端领域 汽车板国内市场占有率超50%,2024年高端产品营收占比超60%
河钢股份(000709) 华北地区核心钢企,产品涵盖板材、型材及特种钢 2024年特种钢供货规模突破千万吨级,管线钢市占率居前三
华菱钢铁(000932) 中南地区龙头,专注无缝钢管、宽厚板等细分领域 2024年无缝钢管市占率约18%,高端品种钢营收占比超35%
首钢股份(000959) 京津冀区域重要钢企,主攻电工钢、汽车板等高附加值产品 2024年电工钢市占率超25%,新能源汽车用钢供货量同比增30%

4、经营评分排名

鞍钢股份在2024年年报经营评分排名为第5061名,在普钢行业中排名为15名。

普钢经营评分前三名(及鞍钢股份)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
宝钢股份 73 70 72 50 74
南钢股份 67 66 68 49 67
首钢股份 64 62 64 63
鞍钢股份 21 15 16 16 16

5、全球排名

截止到2025年9月24日,鞍钢股份近十二个月的滚动营收为1051亿元,在普钢行业中,鞍钢股份的全国排名为5名,全球排名为16名。

普钢营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
ArcelorMittal 安赛乐米塔尔 4460 -6.57 96 -55.26
Nippon Steel 日本制铁 4187 8.49 169 -18.09
Posco 浦项制铁 3736 -1.62 56 -45.10
宝钢股份 3221 -4.11 74 -32.21
JFE Holdings JFE钢铁 2340 3.64 44 -31.68
Nucor 纽柯 2195 -5.56 145 -33.29
Tata Steel 塔塔钢铁 1773 -3.60 28 -56.00
华菱钢铁 1447 -5.52 20 -40.57
JSW Steel 1370 4.87 28 -44.65
Ternium 特尔尼翁钢铁 1261 3.13 -3.83 --
... ... ... ... ...
鞍钢股份 1051 -8.38 -71.22 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

总结
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1、经营分析总结

近4年公司净利润持续下降,2024年净利润亏损70.94亿元,亏损较上期大幅增大。

公司主营利润近4年长期处于亏损状态,主营利润近4年持续下降,由于营收和毛利率的同步下降,2024年主营利润亏损72.07亿元,较去年同期亏损大幅加剧。

总体来说,公司盈利能力堪忧,且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

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