鞍钢股份(000898)2024年年报深度解读:冷轧薄板系列产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
鞍钢股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“鞍钢集团有限公司”。公司主营业务是黑色金属冶炼及钢压延加工。公司已经成为具有年产1600万吨钢,以汽车板、家电板、集装箱板、造船板、管线钢、冷轧硅钢等为主导产品的精品板材基地。
2024年年度,公司实现营收1,051.01亿元,同比小幅下降9.06%。扣非净利润-72.02亿元,较去年同期亏损增大。鞍钢股份2024年年度净利润-70.94亿元,业绩较去年同期亏损增大。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2023年、2024年。
冷轧薄板系列产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为钢压延加工业,占比高达99.62%,其中钢材产品为第一大收入来源,占比87.13%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 钢压延加工业 | 1,047.04亿元 | 99.62% | -3.58% |
| 其他 | 3.97亿元 | 0.38% | 5.79% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 钢材产品 | 915.70亿元 | 87.13% | - |
| 其他 | 135.31亿元 | 12.87% | - |
2、冷轧薄板系列产品收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2024年公司营收1,051.01亿元,与去年同期的1,155.71亿元相比,小幅下降了9.06%。
营收小幅下降的主要原因是:
(1)冷轧薄板系列产品本期营收3.43万元,去年同期为3.91万元,同比小幅下降了12.16%。
(2)中厚板本期营收1.79万元,去年同期为2.05万元,同比小幅下降了12.52%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 冷轧薄板系列产品 | 3.43万元 | 3.91万元 | -12.16% |
| 热轧薄板系列产品 | 3.30万元 | 3.27万元 | 0.86% |
| 中厚板 | 1.79万元 | 2.05万元 | -12.52% |
| 其他业务 | 1,051.01亿元 | 1,155.71亿元 | - |
| 合计 | 1,051.01亿元 | 1,155.71亿元 | -9.06% |
3、热轧薄板系列产品毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的-0.43%,同比大幅下降到了今年的-3.54%。
毛利率大幅下降的原因是:
(1)热轧薄板系列产品本期毛利率-5.88%,去年同期为-1.34%,同比大幅下降近3倍。
(2)冷轧薄板系列产品本期毛利率-2.07%,去年同期为1.59%,同比大幅下降近2倍。
在销售模式上,企业主要渠道为分销,占主营业务收入的50.78%。2024年分销营收5.32万元,相较于去年下降14.76%,同期毛利率为-3.20%,同比下降2.84个百分点。
行业分析
1、行业发展趋势
鞍钢股份属于钢铁行业,主要从事黑色金属冶炼及钢压延加工。 近三年,钢铁行业在环保政策趋严及“双碳”目标驱动下加速低碳转型,行业集中度持续提升。2024年基建投资和制造业复苏推动需求增长,市场空间保持稳定,预计未来绿色低碳技术、高端板材及产业链延伸将成为核心发展方向,行业整体向高效化、智能化及可持续化演进。
2、市场地位及占有率
鞍钢股份是国内钢铁行业龙头企业,2024年粗钢产能达1600万吨,核心产品铁路耐腐蚀钢市占率超40%,连续19年居行业首位;钢轨产品市占率16.9%,排名全国第二,家电冷轧板市场占有率长期居行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 鞍钢股份(000898) | 国内大型钢铁企业,主营板材、钢轨等,年产能1600万吨 | 2024年铁路耐腐蚀钢市占率40%以上,钢轨市占率16.9% |
| 宝钢股份(600019) | 中国最大钢铁联合企业,产品覆盖汽车板、家电板等高端领域 | 汽车板国内市场占有率超50%,2024年高端产品营收占比超60% |
| 河钢股份(000709) | 华北地区核心钢企,产品涵盖板材、型材及特种钢 | 2024年特种钢供货规模突破千万吨级,管线钢市占率居前三 |
| 华菱钢铁(000932) | 中南地区龙头,专注无缝钢管、宽厚板等细分领域 | 2024年无缝钢管市占率约18%,高端品种钢营收占比超35% |
| 首钢股份(000959) | 京津冀区域重要钢企,主攻电工钢、汽车板等高附加值产品 | 2024年电工钢市占率超25%,新能源汽车用钢供货量同比增30% |
4、经营评分排名
鞍钢股份在2024年年报经营评分排名为第5061名,在普钢行业中排名为15名。
普钢经营评分前三名(及鞍钢股份)
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 宝钢股份 | 73 | 70 | 72 | 50 | 74 |
| 南钢股份 | 67 | 66 | 68 | 49 | 67 |
| 首钢股份 | 64 | 62 | 64 | 63 | |
| 鞍钢股份 | 21 | 15 | 16 | 16 | 16 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,鞍钢股份近十二个月的滚动营收为1051亿元,在普钢行业中,鞍钢股份的全国排名为5名,全球排名为16名。
普钢营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| ArcelorMittal 安赛乐米塔尔 | 4460 | -6.57 | 96 | -55.26 |
| Nippon Steel 日本制铁 | 4187 | 8.49 | 169 | -18.09 |
| Posco 浦项制铁 | 3736 | -1.62 | 56 | -45.10 |
| 宝钢股份 | 3221 | -4.11 | 74 | -32.21 |
| JFE Holdings JFE钢铁 | 2340 | 3.64 | 44 | -31.68 |
| Nucor 纽柯 | 2195 | -5.56 | 145 | -33.29 |
| Tata Steel 塔塔钢铁 | 1773 | -3.60 | 28 | -56.00 |
| 华菱钢铁 | 1447 | -5.52 | 20 | -40.57 |
| JSW Steel | 1370 | 4.87 | 28 | -44.65 |
| Ternium 特尔尼翁钢铁 | 1261 | 3.13 | -3.83 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 鞍钢股份 | 1051 | -8.38 | -71.22 | -- |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
1、经营分析总结
近4年公司净利润持续下降,2024年净利润亏损70.94亿元,亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近4年长期处于亏损状态,主营利润近4年持续下降,由于营收和毛利率的同步下降,2024年主营利润亏损72.07亿元,较去年同期亏损大幅加剧。
总体来说,公司盈利能力堪忧,且在行业中也处于较低水平。