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安琪酵母(600298)2024年年报深度解读:酵母及深加工产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,主营业务利润同比小幅增长

安琪酵母股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“宜昌市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司从事酵母、酵母衍生物及相关生物制品的开发、生产和经营。公司主要产品包括:酵母及深加工产品、保健食品、特殊营养食品、烘焙原料、食品添加剂、乳制品、调味品等。

2024年年度,公司实现营收151.97亿元,同比小幅增长11.86%。扣非净利润11.70亿元,同比小幅增长5.79%。

PART 1
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酵母及深加工产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为酵母及深加工行业,占比高达71.42%,主要产品包括酵母及深加工产品和食品原料产品两项,其中酵母及深加工产品占比71.42%,食品原料产品占比9.45%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
酵母及深加工行业 108.54亿元 71.42% 29.54%
食品原料行业 14.37亿元 9.45% 12.95%
糖业 12.65亿元 8.32% -0.15%
其他行业 11.68亿元 7.69% 15.26%
包装行业 4.09亿元 2.69% -0.17%
其他业务 6,335.37万元 0.43% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
酵母及深加工产品 108.54亿元 71.42% 29.54%
食品原料产品 14.37亿元 9.45% 12.95%
制糖产品 12.65亿元 8.32% -0.15%
其他产品 11.68亿元 7.69% 15.26%
包装类产品 4.09亿元 2.69% -0.17%
其他业务 6,335.37万元 0.43% -

2、酵母及深加工产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收151.97亿元,与去年同期的135.85亿元相比,小幅增长了11.86%,主要是因为酵母及深加工产品本期营收108.54亿元,去年同期为95.05亿元,同比小幅增长了14.19%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
酵母及深加工产品 108.54亿元 95.05亿元 14.19%
食品原料产品 14.37亿元 - -
制糖产品 12.65亿元 17.11亿元 -26.05%
其他产品 11.68亿元 19.10亿元 42.13%
包装类产品 4.09亿元 4.21亿元 -2.79%
其他业务 6,335.37万元 3,810.40万元 -
合计 151.97亿元 135.85亿元 11.86%

3、食品原料产品毛利率下降

2024年公司毛利率为23.52%,同比去年的24.19%基本持平。产品毛利率方面,2021-2024年酵母及深加工产品毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的33.02%,小幅下降到2024年的29.54%,2024年食品原料产品毛利率为12.95%,同比下降27.12%。

4、主要发展线下销售模式

在销售模式上,企业主要渠道为线下销售,占主营业务收入的69.91%。2024年线下销售营收105.80亿元,相较于去年增长15.61%,同期毛利率为21.51%,同比减少2.29个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比小幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 151.97亿元 135.85亿元 11.86%
营业成本 116.22亿元 102.98亿元 12.85%
销售费用 8.28亿元 7.03亿元 17.77%
管理费用 4.92亿元 4.61亿元 6.69%
财务费用 6,347.71万元 1,578.22万元 302.21%
研发费用 6.32亿元 6.01亿元 5.03%
所得税费用 2.36亿元 2.15亿元 9.70%

2024年年度主营业务利润为14.43亿元,去年同期为13.99亿元,同比小幅增长3.17%。

虽然毛利率本期为23.52%,同比有所下降了0.67%,不过营业总收入本期为151.97亿元,同比小幅增长11.86%,推动主营业务利润同比小幅增长。

PART 3
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存货周转率持续下降

2024年企业存货周转率为3.75,在2021年度到2024年度,企业存货周转率连续4年下降,平均回款时间从71天增加到了96天,企业存货周转能力下降,2024年安琪酵母存货余额合计42.82亿元,占总资产的19.91%,同比去年的38.18亿元小幅增长12.14%。

(注:2020年计提存货4243.24万元,2021年计提存货3195.56万元,2022年计提存货5349.91万元,2023年计提存货2958.94万元,2024年计提存货5282.07万元。)

PART 4
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新增较大投入年产1.1万吨酵母蛋白产业化示范工程

2024年,安琪酵母在建工程余额合计8.17亿元,较去年的7.53亿元小幅增长了8.62%。主要在建的重要工程是年产1.1万吨酵母蛋白产业化示范工程、年产60万吨水解糖绿色制造项目等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
年产1.1万吨酵母蛋白产业化示范工程 1.50亿元 1.50亿元 - 25.66
年产60万吨水解糖绿色制造项目 1.43亿元 1.41亿元 - 69.00
普洱公司年产3.2万吨酵母制品绿色制造项目 9,353.27万元 2.99亿元 2.57亿元 94.34
埃及公司年产2万吨酵母制品扩建项目 6,214.71万元 3.18亿元 3.68亿元 90.00
俄罗斯公司二期扩建8000吨酵母项目 6,022.41万元 7,326.75万元 1.54亿元 98.00
15万吨粮食仓储及配套设施建设项目 2,069.99万元 1.03亿元 9,103.31万元 86.00
德宏公司实施年产1.5万吨酵母抽提物绿色制造项目 - 2.58亿元 3.79亿元 83.72

年产1.1万吨酵母蛋白产业化示范工程(大额新增投入项目)

根据提供的文档内容,没有找到关于“年产1.1万吨酵母蛋白产业化示范工程”的直接描述,但有年产2万吨酵母抽提物及酵母蛋白绿色制造项目的相关信息。以下是根据现有资料整理的内容:

建设目标:该项目旨在通过构建高核酸酵母抽提物、酵母蛋白等高附加值产品矩阵,巩固并提升安琪酵母在酵母制造领域的领先地位,满足国内外市场对高端特种酵母不断增长的需求,同时促进公司生物制造产业集群的发展,增强公司产业链价值与综合竞争力。

建设内容:年产2万吨酵母抽提物及酵母蛋白绿色制造项目的主要建设内容包括抽提物发酵车间、干燥包装车间、成品库、综合仓库、变电站、环保处理系统、供水系统等设施的建设和安装,确保从生产到储存再到能源供给的全流程覆盖。

建设时间和周期:该项目作为白洋生物科技园项目一期的一部分,计划于2025年6月全部建成投产,具体时间可能根据实际情况有所调整,整个项目一期预计建设周期为两年左右。

预期收益:项目全部达产后,预计年均销售收入可达12.3亿元,年均净利润2.1亿元,内部收益率达到13.8%,具有良好的经济效益和发展前景,有助于提升公司的持续盈利能力和市场竞争力。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

安琪酵母属于食品制造业中的酵母及酵母衍生品行业。 近三年中国酵母行业年复合增长率达8.21%,2023年市场规模133亿元,全球规模73亿美元。未来增长将依赖健康化趋势下酵母抽提物(YE)的渗透率提升,以及非洲、中东、亚太等新兴市场需求扩张,预计2025年全球产销量持续增长,YE国内产量缺口达58万吨。

2、市场地位及占有率

安琪酵母国内市占率55%,全球占比超18%,位列全球第二;在国内CR3超80%的集中格局中占据主导地位,2024年其水解糖替代技术进一步巩固成本优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
安琪酵母(600298) 中国最大酵母生产企业,产品涵盖传统酵母、YE及衍生品 国内市占率55%,全球酵母产能第二,2025年水解糖产能替代比例提升至30%

4、经营评分排名

安琪酵母在2024年年报经营评分排名为第1219名,在食品添加剂行业中排名为8名。

食品添加剂经营评分前三名(及安琪酵母)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
梅花生物 90 88 89 65 90
百龙创园 89 85 86 60 85
星湖科技 85 71 74 42 72
安琪酵母 77 55 73 73 77

5、全球排名

截止到2025年9月24日,安琪酵母近十二个月的滚动营收为152亿元,在食品添加剂行业中,安琪酵母的全球营收规模排名为9名,全国排名为5名。

食品添加剂营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Ingredion 宜瑞安 531 2.53 46 76.84
Darling Ingredients 达尔令原料 408 6.42 20 -24.61
Novonesis 319 24.11 25 -10.17
阜丰集团 278 8.82 23 21.77
梅花生物 251 3.16 27 5.24
中粮科技 201 -5.11 0.25 -71.91
星湖科技 173 141.22 9.43 106.91
安迪苏 155 6.48 12 -6.46
安琪酵母 152 12.49 13 0.41
晨光生物 70 12.80 0.94 -35.56

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 6
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技术人员人数增加

从2020年至今,公司员工人数整体持续增长,从2020年的9179人上升至2024年的12196人。

其中,公司的技术人员人数上升了31.3%,从2023年的853人增加到2024年的1120人。

PART 7
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德宏公司实施年产1.5万吨酵母抽提物绿色制造项目等阶段性投产18.35亿元,固定资产小幅增长

2024年安琪酵母固定资产合计98.16亿元,占总资产的45.17%,同比去年的86.43亿元增长了13.58%。

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