远达环保(600292)2024年年报深度解读:环保工程收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,增值税即征即退对净利润有较大贡献
国家电投集团远达环保股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“国家电力投资集团有限公司”。公司主营业务脱硫脱硝除尘工程总承包、脱硫脱硝特许经营、水务工程及运营、脱硝催化剂制造及再生、生态修复工程、除尘器设备制造及安装等业务,在大气治理领域仍保持在行业前列。
2024年年度,公司实现营收47.22亿元,同比小幅增长11.07%。扣非净利润1,826.58万元,同比大幅增长6.30倍。远达环保2024年年度净利润5,442.50万元,业绩同比增长19.62%。
环保工程收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块,一块是脱硫脱硝,一块是环保工程。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 脱硫脱硝 | 22.42亿元 | 47.48% | 15.31% |
| 环保工程 | 15.68亿元 | 33.2% | 2.44% |
| 催化剂销售 | 4.37亿元 | 9.25% | 19.06% |
| 水处理运营 | 4.22亿元 | 8.94% | 32.12% |
| 其他 | 2,958.38万元 | 0.63% | 14.95% |
| 其他业务 | 2,418.67万元 | 0.5% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 脱硫脱硝 | 22.42亿元 | 47.48% | 15.31% |
| 环保工程 | 15.68亿元 | 33.2% | 2.44% |
| 催化剂销售 | 4.37亿元 | 9.25% | 19.06% |
| 水处理运营 | 4.22亿元 | 8.94% | 32.12% |
| 其他 | 2,958.38万元 | 0.63% | 14.95% |
| 其他业务 | 2,418.67万元 | 0.5% | - |
2、环保工程收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收47.22亿元,与去年同期的42.52亿元相比,小幅增长了11.07%。
营收小幅增长的主要原因是:
(1)环保工程本期营收15.68亿元,去年同期为11.97亿元,同比大幅增长了30.98%。
(2)催化剂销售本期营收4.37亿元,去年同期为3.13亿元,同比大幅增长了39.38%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 脱硫脱硝 | 22.42亿元 | 22.17亿元 | 1.13% |
| 环保工程 | 15.68亿元 | 11.97亿元 | 30.98% |
| 催化剂销售 | 4.37亿元 | 3.13亿元 | 39.38% |
| 水处理运营 | 4.22亿元 | 4.04亿元 | 4.44% |
| 其他 | 2,958.38万元 | 4,821.60万元 | -38.64% |
| 其他业务 | 2,418.67万元 | 7,195.18万元 | - |
| 合计 | 47.22亿元 | 42.52亿元 | 11.07% |
3、环保工程毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的14.59%,同比小幅下降到了今年的13.05%,主要是因为环保工程本期毛利率2.44%,去年同期为6.7%,同比大幅下降63.58%。
4、环保工程毛利率下降
产品毛利率方面,2022-2024年脱硫脱硝毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的13.83%,小幅增长到2024年的15.31%,2024年环保工程毛利率为2.44%,同比大幅下降63.58%。
增值税即征即退对净利润有较大贡献
2024年年度,公司的其他收益为4,533.82万元,占净利润比重为83.30%,较去年同期减少31.54%。
其他收益明细
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 |
|---|---|---|
| 增值税即征即退 | 3,850.80万元 | 5,212.12万元 |
| 其他 | 683.02万元 | 1,410.38万元 |
| 合计 | 4,533.82万元 | 6,622.50万元 |
在建工程余额猛增
2024年,远达环保在建工程余额合计1.56亿元,较去年的5,523.44万元大幅增长。主要在建的重要工程是青海省投3×66、广东省综合智慧零碳电厂项目(廉江区域一期40MWP)等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 青海省投3×66 | 3,807.99万元 | 3,807.99万元 | - | 5.46 |
| 广东省综合智慧零碳电厂项目(廉江区域一期40MWP) | 1,662.32万元 | 3,634.58万元 | 2,091.87万元 | 25.23 |
| 海南琼山40MW智慧能源一期一标段 | 1,078.09万元 | 1,078.09万元 | - | 6.82 |
| 海南省户用侧综合智慧零碳电厂项目 | 1,013.00万元 | 1,216.93万元 | 1,556.57万元 | 23.35 |
青海省投3×66(大额新增投入项目)
建设目标:远达环保青海省投3×66项目旨在建设三台660MW超超临界燃煤发电机组,以满足青海省电力需求的增长,并促进当地经济发展。该项目将采用先进的环保技术,减少对环境的影响,同时提高能源利用效率。
建设内容:项目主要建设内容包括但不限于三台660MW超超临界燃煤发电机组及其配套的烟气脱硫、脱硝设施等环保装置;输变电工程及相关辅助生产和附属生产设施。此外,还将进行必要的土地平整与基础设施建设工作,确保整个项目的顺利推进。
建设时间和周期:根据公开信息显示,该项目计划于2021年开始前期准备工作,预计2022年正式开工建设,总工期约为36个月左右。具体来说,首台机组计划在2024年底或2025年初投入商业运行,其余两台机组则会在接下来的一年内陆续投产。
预期收益:通过实施本项目,预计每年可为电网提供约110亿千瓦时清洁电力,有助于缓解青海省乃至西北地区电力供应紧张状况。同时,项目建成后还将创造大量就业机会,带动上下游产业链发展,对促进地方经济增长具有重要意义。此外,采用高效节能技术和先进环保措施也有利于降低运营成本,提高企业经济效益。
坏账收回提高利润
2024年,企业应收账款合计16.86亿元,占总资产的17.75%,相较于去年同期的16.19亿元基本不变。
2024年,企业信用减值冲回利润1,033.75万元,其中主要是应收账款坏账损失719.42万元。
重大资产负债及变动情况
合同资产大幅增长
2024年,远达环保的合同资产合计10.28亿元,占总资产的10.82%,相较于年初的7.83亿元大幅增长31.37%。
主要原因是小计增加2.14亿元。
2024年度结构情况
| 项目 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 小计 | 10.79亿元 | 8.66亿元 |
| 环保工程 | 7.81亿元 | 6.55亿元 |
| 污水处理 | 2.60亿元 | 1.80亿元 |
| 减:列示于其他非流动资产的合同资产 | 5,125.06万元 | 8,309.95万元 |
| 销售商品 | 3,799.01万元 | 3,088.96万元 |
| 合计 | 10.28亿元 | 7.83亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
远达环保属于环境治理行业,聚焦废气、废水、固废治理及节能减排领域。 环境治理行业近三年受“双碳”政策驱动加速整合,2024年市场规模突破1.5万亿元,年复合增长率约8%。未来趋势向资源化、智能化转型,新能源配套治理、光伏组件回收等细分领域增速超15%,预计2025年固废资源化市场占比将提升至35%。
2、市场地位及占有率
远达环保在火电烟气治理领域处于第一梯队,脱硫脱硝工程市占率约12%,位列行业前三;2024年其新能源环保装备营收占比提升至18%,但水务治理及危废处置市占率不足5%,整体行业排名前十。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 远达环保(600292) | 国家电投旗下综合性环保企业,覆盖大气治理、固废处置及新能源环保 | 2025年火电脱硫市占率12%位列前三,新能源装备营收占比18% |
| 东江环保(002672) | 危废处理龙头企业,业务涵盖工业固废、危废资源化利用 | 2025年危废处置产能超350万吨/年,市占率9%排名第四 |
| 中材科技(002080) | 主营风电叶片及锂电隔膜,延伸至环保复合材料领域 | 2025年环保材料营收占比15%,供货规模达20亿元级 |
| 盈峰环境(000967) | 新能源环卫装备龙头,涵盖环卫机器人及环境监测设备 | 2025年氢能环卫车市占率25%,新能源装备营收占比41% |
| 金风科技(002202) | 风电整机制造商,拓展风电场环保配套服务 | 2025年风电环保服务营收12.8亿元,占主营收入7.2% |
4、经营评分排名
远达环保在2024年年报经营评分排名为第2314名,在废气处理行业中排名为3名。
废气处理经营评分前三名
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 龙净环保 | 68 | 63 | 65 | 51 | 64 |
| 菲达环保 | 68 | 64 | 66 | 46 | 69 |
| 远达环保 | 68 | 66 | 66 | 47 | 54 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,远达环保近十二个月的滚动营收为47亿元,在废气处理行业中,远达环保的全球营收规模排名为6名,全国排名为4名。
废气处理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Donaldson 唐纳森 | 263 | 3.73 | 26 | 3.31 |
| 龙净环保 | 100 | -3.92 | 8.30 | -1.17 |
| 清新环境 | 87 | 8.21 | -3.78 | -- |
| 节能环境 | 59 | 73.46 | 6.05 | -- |
| 大唐环境 | 58 | 2.95 | 5.49 | -- |
| 远达环保 | 47 | 2.09 | 0.36 | -12.00 |
| 菲达环保 | 43 | 8.22 | 2.41 | 64.12 |
| 博奇环保 | 22 | 0.93 | 2.36 | -12.11 |
| 仕净科技 | 21 | 37.24 | -7.71 | -- |
| 中自科技 | 16 | 17.60 | -0.26 | -- |