圆通速递(600233)2024年年报深度解读:国内时效产品收入的增长推动公司营收的增长
圆通速递股份有限公司于2000年上市。公司主营业务为综合性快递物流服务,公司以快递服务为核心,并提供代收货款、仓配一体等物流延伸服务。
2024年年度,公司实现营收690.33亿元,同比增长19.67%。扣非净利润38.44亿元,同比小幅增长6.64%。圆通速递2024年年度净利润39.89亿元,业绩同比小幅增长6.33%。本期经营活动产生的现金流净额为58.57亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
国内时效产品收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为快递行业,占比高达90.24%,其中国内时效产品为第一大收入来源,占比86.55%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 快递行业 | 622.95亿元 | 90.24% | 9.19% |
| 货代行业 | 37.59亿元 | 5.45% | 8.48% |
| 航空行业 | 17.17亿元 | 2.49% | -9.69% |
| 其他业务 | 11.62亿元 | 1.68% | 52.52% |
| 其他行业 | 9,955.06万元 | 0.14% | 31.94% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内时效产品 | 597.51亿元 | 86.55% | - |
| 货代服务 | 37.59亿元 | 5.45% | - |
| 航空业务 | 17.17亿元 | 2.49% | - |
| 国际快递及包裹服务 | 12.60亿元 | 1.83% | - |
| 其他业务 | 25.45亿元 | 3.68% | - |
2、国内时效产品收入的增长推动公司营收的增长
2024年公司营收690.33亿元,与去年同期的576.84亿元相比,增长了19.67%,主要是因为国内时效产品本期营收597.51万元,去年同期为498.37万元,同比增长了19.89%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 国内时效产品 | 597.51万元 | 498.37万元 | 19.89% |
| 货代服务 | 37.59万元 | 30.68万元 | 22.51% |
| 航空业务 | 17.17万元 | 11.99万元 | 43.2% |
| 国际快递及包裹服务 | 12.60万元 | 13.35万元 | -5.58% |
| 其他 | 11.30万元 | 9.82万元 | 15.11% |
| 增值服务 | 2.53万元 | 1.65万元 | 53.16% |
| 其他业务 | 690.26亿元 | 576.79亿元 | - |
| 合计 | 690.33亿元 | 576.84亿元 | 19.67% |
行业分析
1、行业发展趋势
圆通速递属于国内快递物流行业,专注于电商快递、时效件及综合供应链服务。 快递行业近三年受电商驱动保持增长,2022-2024年市场规模年均增速约12%,2025年预计总量超1500亿件,但增速趋缓至8%-10%。行业向智能化、绿色化转型,集中度持续提升,头部企业通过自动化分拣、新能源车辆等降本增效,价格竞争趋缓,服务差异化成为核心竞争点。
2、市场地位及占有率
圆通速递位居行业第三,2025年市占率约16.5%,仅次于中通和韵达,其电商件占比超70%,依托航空运力(自有货机14架)及数字化能力巩固竞争优势,单票成本优化至2.1元,处于行业前列。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 圆通速递(600233) | 国内领先的快递物流综合服务商,业务覆盖电商快递、航空货运及国际物流 | 2025年市占率16.5%稳居行业第三,单票成本2.1元为通达系最低 |
| 韵达股份(002120) | 以电商快递为核心,网络覆盖全国并拓展冷链及跨境物流 | 市占率15.8%位列第四,自动化分拣渗透率超95% |
| 申通快递(002468) | 老牌快递企业,聚焦经济型电商件,近年加速转运中心直营化改革 | 市占率12.3%排名第五,2025年单票收入同比降幅收窄至4.8% |
| 顺丰控股(002352) | 高端时效件龙头,综合布局快运、冷链、国际及同城业务 | 时效件市占率超60%,2025年特快业务营收占比达35% |
| 德邦股份(603056) | 以大件快递和零担快运为主营,差异化服务企业及个人客户 | 大件快递市占率约8%,零担业务营收占比超40% |
4、经营评分排名
圆通速递在2024年年报经营评分排名为第292名,在快递行业中排名为1名。
快递经营评分前三名
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 圆通速递 | 87 | 85 | 86 | 63 | 87 |
| 德邦股份 | 85 | 79 | 80 | 78 | 82 |
| 顺丰控股 | 83 | 78 | 76 | 52 | 74 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,圆通速递近十二个月的滚动营收为690亿元,在快递行业中,圆通速递的全球营收规模排名为9名,全国排名为2名。
快递营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| DHL 敦豪 | 7058 | 1.22 | 277 | -12.96 |
| UPS | 6505 | -2.18 | 413 | -23.45 |
| FedEx 联邦快递 | 6280 | -2.03 | 292 | 2.27 |
| 顺丰控股 | 2844 | 11.14 | 102 | 33.56 |
| 京东物流 | 1828 | 20.42 | 62 | -- |
| Yamato 雅玛多 | 849 | -0.58 | 18 | -12.15 |
| 极兔速递 | 733 | 28.35 | 7.18 | -- |
| SG Holdings | 712 | -2.34 | 28 | -18.34 |
| 圆通速递 | 690 | 15.20 | 40 | 24.02 |
| 韵达股份 | 485 | 5.17 | 19 | 9.03 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
公司回报股东能力较为不足
公司上市25年来虽然坚持分红23年,但累计分红金额仅37.72亿元,而累计募资金额却有235.64亿元。
分红情况表
| 序号 | 分红时间 | 分红总额 | 股息支付率 | 税前分红率 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-04 | 8.61亿元 | 1.61% | 21.93% |
| 2 | 2022-04 | 5.15亿元 | 0.73% | 22.54% |
| 3 | 2021-04 | 4.74亿元 | 1.4% | 26.21% |
| 4 | 2020-04 | 4.75亿元 | 1.02% | 25.44% |
| 5 | 2019-04 | 4.24亿元 | 1.21% | 22.24% |
| 6 | 2018-03 | 3.11亿元 | 0.67% | 21.51% |
| 7 | 2017-04 | 4.23亿元 | 0.76% | 26.3% |
| 8 | 2016-03 | 1,485.00万元 | 0.25% | 32.89% |
| 9 | 2015-04 | 1,650.00万元 | 0.37% | 34.21% |
| 10 | 2014-03 | 2,475.00万元 | 1.7% | 45.7% |
| 11 | 2013-04 | 2,475.00万元 | 1.16% | 32.14% |
| 12 | 2012-04 | 1,980.00万元 | 1.08% | 16.93% |
| 13 | 2011-03 | 2,475.00万元 | 0.87% | 17.91% |
| 14 | 2010-03 | 1,650.00万元 | 0.73% | 14.85% |
| 15 | 2009-03 | 1,650.00万元 | 1.13% | 30.86% |
| 16 | 2008-03 | 990.00万元 | 0.85% | 9.16% |
| 17 | 2007-03 | 2,145.00万元 | 1.02% | 46.43% |
| 18 | 2006-03 | 1,650.00万元 | 3% | 60.98% |
| 19 | 2005-03 | 1,650.00万元 | 3.09% | 62.11% |
| 20 | 2004-03 | 1,650.00万元 | 2.24% | 62.89% |
| 21 | 2003-03 | 1,650.00万元 | 1.62% | 60.61% |
| 22 | 2002-04 | 1,100.00万元 | 0.6% | 35.97% |
| 23 | 2001-02 | 2,200.00万元 | 0.97% | -- |
| 累计分红金额 | 37.72亿元 |
融资情况表
| 序号 | 融资类型 | 募资时间 | 实际募资金额 |
|---|---|---|---|
| 1 | 增发 | 2021 | 37.66亿元 |
| 2 | 增发 | 2016 | 175.00亿元 |
| 3 | 增发 | 2016 | 22.98亿元 |
| 累计融资金额 | 235.64亿元 |
1、经营分析总结
2024年净利润39.89亿元,较上期有所增长。
由于营收的增长,2024年主营利润46.21亿元,较去年同期有所增长。