根据航天宏图2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收15.75亿元，同比小幅下降13.39%。扣非净利润-14.53亿元，较去年同期亏损增大。航天宏图2024年年度净利润-13.94亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2023年、2024年。本期经营活动产生的现金流净额为-2.22亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为卫星应用，主要产品包括数据分析应用服务和系统设计开发两项，其中数据分析应用服务占比59.36%，系统设计开发占比40.06%。

2024年公司营收15.75亿元，与去年同期的18.19亿元相比，小幅下降了13.39%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）系统设计开发本期营收6.31亿元，去年同期为7.52亿元，同比下降了16.04%。

（2）数据分析应用服务本期营收9.35亿元，去年同期为10.48亿元，同比小幅下降了10.77%。

2024年公司毛利率从去年同期的35.92%，同比大幅下降到了今年的22.48%。

毛利率大幅下降的原因是：

（1）系统设计开发本期毛利率9.22%，去年同期为34.85%，同比大幅下降73.54%。

（2）数据分析应用服务本期毛利率30.76%，去年同期为35.66%，同比小幅下降13.74%。

产品毛利率方面，2020-2024年数据分析应用服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的54.82%，大幅下降到2024年的30.76%，2020-2024年系统设计开发毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的52.51%，大幅下降到2024年的9.22%。

从地区营收情况上来看，2022-2024年公司国内销售大幅下降，2022年国内销售24.55亿元，2023年下降26.25%，2024年下降13.0%，同期2022年海外销售208.25万元，2023年增长293.09%。从国内外市场份额来看，2023年国内营收占比99.55%，海外营收占比0.45%，而到了2024年，公司退出了海外市场方面的销售。国内不仅市场销售额在大幅下降，而且毛利率也从37.43%下降到29.41%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.81%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为12.80%、20.25%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户占比13.32%。

2024年年度，航天宏图营业总收入为15.75亿元，去年同期为18.19亿元，同比小幅下降13.39%，净利润为-13.94亿元，去年同期为-3.76亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是资产减值损失本期损失9.24亿元，去年同期损失194.94万元，同比大幅增长。

净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势，从-4,127.76万元增长到2.64亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从2.64亿元下降到-13.94亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2024年年度主营业务利润为-4.95亿元，去年同期为-3.72亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是：

航天宏图2024年年度非主营业务利润为-10.62亿元，去年同期为-6,116.30万元，亏损增大。

本期销售费用为1.59亿元，同比大幅下降39.75%。销售费用大幅下降的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.05亿元，去年同期为1.53亿元，同比大幅下降了31.55%。

（2）业务宣传费本期为491.43万元，去年同期为3,745.69万元，同比大幅下降了86.88%。

（3）业务招待费本期为3,185.18万元，去年同期为4,600.82万元，同比大幅下降了30.77%。

在2024年报告期末，航天宏图用于对外股权投资的资产为2.44亿元，对外股权投资所产生的收益为-185.34万元。

同比上期看起来，投资亏损程度有所扩大。

同比上期看起来，投资损益由盈转亏。

虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。

2024年，企业应收账款合计17.70亿元，占总资产的37.08%，相较于去年同期的20.65亿元小幅减少14.27%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年，企业信用减值损失2.12亿元，其中主要是应收账款坏账损失1.94亿元。

本期，企业应收账款周转率为0.82。在2020年度到2024年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从233天增加到了439天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有29.50%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2022年至2024年从59.98%下降到29.50%。三年以上应收账款占比，在2022年至2024年从10.37%大幅上涨到22.98%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024年，航天宏图资产减值损失9.23亿元，导致企业净利润从亏损4.71亿元下降至亏损13.94亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计9.25亿元。

其中，主要部分为合同履约成本本期计提9.25亿元。

目前，合同履约成本的账面价值仍有8.55亿元，应注意后续的减值风险。

2024年企业存货周转率为1.26，在2021年度到2024年度，企业存货周转率连续4年下降，平均回款时间从57天增加到了285天，企业存货周转能力下降，2024年航天宏图存货余额合计8.86亿元，占总资产的37.93%，同比去年的16.08亿元大幅下降44.93%。

2024年年度，企业资产负债率为74.87%，去年同期为64.38%，同比增长了10.49%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从29.10%增长至74.87%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为47.73亿元，同比下降26.31%，另外总负债本期为35.73亿元，同比小幅下降14.32%。

本期有息负债为19.73亿元，占总负债为55.00%，去年同期为67.00%，同比降低了12.00%，有息负债同比下降。

本期有息负债为19.73亿元，去年同期为27.85亿元，同比下降29.16%，主要是短期借款同比大幅下降61.27%。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2022年到2024年呈现上升趋势。