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西陇科学(002584)2024年年报深度解读:专用化学品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

西陇科学股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“黄少群”。公司的主营业务为化学试剂的研发、生产、销售,部分化工原料贸易、原料药及食品添加剂生产及销售等业务。公司的主要产品为电子化学品、通用试剂、原料药及食品添加剂、化工原料、体外诊断试剂。

2024年年度,公司实现营收78.16亿元,同比小幅增长10.22%。扣非净利润7,468.06万元,同比大幅增长159.62%。西陇科学2024年年度净利润6,299.37万元,业绩同比大幅增长82.11%。

PART 1
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专用化学品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为化工行业,占比高达99.54%,主要产品包括专用化学品、化工原料、电子化学品三项,专用化学品占比56.48%,化工原料占比22.63%,电子化学品占比11.81%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化工行业 77.80亿元 99.54% 6.85%
新能源行业 2,434.81万元 0.31% -2.84%
其他业务 1,168.17万元 0.15% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
专用化学品 44.15亿元 56.48% 1.09%
化工原料 17.69亿元 22.63% 3.87%
电子化学品 9.23亿元 11.81% 40.95%
通用试剂 6.19亿元 7.92% 6.05%
原料药及食品添加剂 5,304.74万元 0.68% 2.12%
其他业务 3,722.46万元 0.48% -

2、专用化学品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年公司营收78.16亿元,与去年同期的70.92亿元相比,小幅增长了10.22%,主要是因为专用化学品本期营收44.15亿元,去年同期为25.77亿元,同比大幅增长了71.34%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
专用化学品 44.15亿元 25.77亿元 71.34%
化工原料 17.69亿元 32.86亿元 -34.09%
电子化学品 9.23亿元 9.89亿元 -6.65%
通用试剂 6.19亿元 7.69亿元 -19.44%
其他业务 9,027.20万元 -5.28亿元 -
合计 78.16亿元 70.92亿元 10.22%

3、化工原料毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的6.63%,同比小幅增长到了今年的6.85%,主要是因为化工原料本期毛利率3.87%,去年同期为1.13%,同比大幅增长近2倍。

4、化工原料毛利率持续增长

产品毛利率方面,2022-2024年专用化学品毛利率呈下降趋势,从2022年的1.42%,下降到2024年的1.09%,2020-2024年化工原料毛利率呈大幅增长趋势,从2020年的0.04%,大幅增长到2024年的3.87%。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的33.28%,此前2022-2023年,前五大客户集中度分别为17.77%、28.00%,总体呈大幅增长趋势,其中第一大客户占比13.47%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户一 10.53亿元 13.47%
客户二 6.65亿元 8.51%
客户三 4.70亿元 6.02%
客户四 2.14亿元 2.73%
客户五 1.99亿元 2.55%
合计 26.01亿元 33.28%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比小幅增加10.22%,净利润同比大幅增加82.11%

2024年年度,西陇科学营业总收入为78.16亿元,去年同期为70.92亿元,同比小幅增长10.22%,净利润为6,299.37万元,去年同期为3,459.14万元,同比大幅增长82.11%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然(1)营业外利润本期为-2,086.98万元,去年同期为-308.62万元,亏损增大;(2)信用减值损失本期损失2,355.87万元,去年同期损失840.68万元,同比大幅增长。

但是主营业务利润本期为9,932.81万元,去年同期为4,793.47万元,同比大幅增长。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现下降趋势,从2.01亿元下降到3,459.14万元,而2023年年度到2024年年度呈现上升状态,从3,459.14万元增长到6,299.37万元。

2、主营业务利润同比大幅增长107.22%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 78.16亿元 70.92亿元 10.22%
营业成本 72.81亿元 66.22亿元 9.96%
销售费用 1.06亿元 1.04亿元 2.17%
管理费用 1.38亿元 1.31亿元 5.02%
财务费用 6,194.53万元 7,461.71万元 -16.98%
研发费用 1.10亿元 9,570.10万元 14.84%
所得税费用 929.77万元 833.28万元 11.58%

2024年年度主营业务利润为9,932.81万元,去年同期为4,793.47万元,同比大幅增长107.22%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为78.16亿元,同比小幅增长10.22%;(2)毛利率本期为6.85%,同比小幅增长了0.22%。

3、非主营业务利润亏损增大

西陇科学2024年年度非主营业务利润为-2,703.67万元,去年同期为-501.04万元,亏损增大。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 9,932.81万元 157.68% 4,793.47万元 107.22%
资产减值损失 -1,263.69万元 -20.06% -1,691.54万元 25.29%
营业外支出 2,219.71万元 35.24% 367.27万元 504.38%
其他收益 2,964.37万元 47.06% 2,213.57万元 33.92%
信用减值损失 -2,355.87万元 -37.40% -840.68万元 -180.23%
其他 171.24万元 2.72% 184.88万元 -7.38%
净利润 6,299.37万元 100.00% 3,459.14万元 82.11%

4、财务费用下降

2024年公司营收78.16亿元,同比小幅增长10.22%,虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为6,194.53万元,同比下降16.98%。归因于利息费用本期为4,620.78万元,去年同期为6,085.97万元,同比下降了24.07%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 4,620.78万元 6,085.97万元
手续费及其他 1,665.08万元 1,503.07万元
其他 -91.32万元 -127.33万元
合计 6,194.53万元 7,461.71万元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年年度,公司的其他收益为2,964.37万元,占净利润比重为47.06%,较去年同期增加33.92%。

其他收益明细


项目 2024年度 2023年度
增值税加计抵减 2,301.68万元 1,051.62万元
政府补助 658.53万元 1,147.28万元
个税手续费返还 3.55万元 13.32万元
其他 6,000.14元 1.36万元
合计 2,964.37万元 2,213.57万元

PART 4
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应收账款坏账损失影响利润

2024年,企业应收账款合计13.59亿元,占总资产的28.82%,相较于去年同期的13.93亿元基本不变。

2024年,企业信用减值损失2,355.87万元,其中主要是应收账款坏账损失1,147.72万元。

PART 5
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存货跌价损失影响利润,存货周转率小幅下降

存货跌价损失1,263.69万元,坏账损失影响利润

2024年,西陇科学资产减值损失1,263.69万元,其中主要是存货跌价准备减值合计1,263.69万元。

2024年企业存货周转率为13.23,在2023年到2024年西陇科学存货周转率从14.38小幅下降到了13.23,存货周转天数从25天增加到了27天。2024年西陇科学存货余额合计6.20亿元,占总资产的13.42%,同比去年的5.62亿元小幅增长10.44%。

(注:2020年计提存货减值2310.89万元,2021年计提存货减值2030.13万元,2022年计提存货减值1471.82万元,2023年计提存货减值1037.68万元,2024年计提存货减值1263.69万元。)

PART 6
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年产5万吨磷酸铁锂正极材料项目等投产

2024年,西陇科学在建工程余额合计6,516.44万元。主要在建的重要工程是年产5万吨磷酸铁锂正极材料项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
年产5万吨磷酸铁锂正极材料项目 5,381.26万元 4,800.92万元 1.52亿元
佛山西陇化工有限公司 705.31万元 1,774.12万元 1,499.05万元

PART 7
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行业分析

1、行业发展趋势

西陇科学属于电子化学品行业,主营业务涵盖化学试剂、电子化学品及原料药的研发生产。 电子化学品行业近三年受半导体制造、新能源及显示面板需求驱动,年均复合增长率超12%,2024年全球市场规模突破800亿美元。未来随国产替代加速及新材料技术迭代,预计2025年后高端光刻胶、湿电子化学品等细分领域将维持15%以上增速,中国市场占比有望提升至35%。

2、市场地位及占有率

西陇科学在国内电子化学品领域处于第二梯队,2024年其光刻胶配套试剂市占率约4.6%,湿电子化学品营收规模达12.3亿元,位列行业第六,半导体材料业务占总营收比重提升至18%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
西陇科学(002584) 电子化学品及化学试剂供应商,覆盖半导体、光伏等领域 2024年湿电子化学品营收12.3亿元,光刻胶配套试剂市占率4.6%
晶瑞电材(300655) 光刻胶及超净高纯试剂龙头,产品应用于集成电路制造 2024年光刻胶业务营收占比超50%,KrF胶国产替代份额达22%
江化微(603078) 湿电子化学品专业服务商,客户覆盖主流面板及晶圆厂 2024年超高纯试剂营收突破9亿元,12英寸晶圆产线供货占比17%
上海新阳(300236) 半导体材料及设备综合供应商,侧重电镀液及清洗液 2024年晶圆制造材料营收同比增长31%,电镀液市占率维持国内第一
安集科技(688019) 抛光液及功能性湿化学品核心供应商,专注高端半导体材料 2024年抛光液全球市占率提升至6.8%,14nm以下节点产品营收占比35%

4、经营评分排名

西陇科学在2024年年报经营评分排名为第3146名,在化学助剂行业中排名为18名。

化学助剂经营评分前三名(及西陇科学)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
皇马科技 88 86 86 60 84
键邦股份 88 87 90 90 90
凌玮科技 84 76 81 55 85
西陇科学 61 50 62 61 62

5、全球排名

截止到2025年9月24日,西陇科学近十二个月的滚动营收为78亿元,在化学助剂行业中,西陇科学的全球营收规模排名为5名,全国排名为2名。

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