南微医学(688029)2024年年报深度解读：内镜耗材类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，重大资产负债及变动情况
南微医学科技股份有限公司于2019年上市。公司的主营业务为微创医疗器械的研发、制造和销售。公司主要产品包括内镜诊疗器械、微波消融设备及耗材、一次性内镜。
根据南微医学2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收27.55亿元，同比小幅增长14.26%。扣非净利润5.44亿元，同比增长17.48%。南微医学2024年年度净利润5.68亿元，业绩同比小幅增长14.83%。
内镜耗材类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为医疗器械，其中内镜耗材类为第一大收入来源，占比84.49%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医疗器械 | 27.41亿元 | 99.49% | 67.76% |
| 其他业务 | 1,414.89万元 | 0.51% | 47.44% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内镜耗材类 | 23.28亿元 | 84.49% | 68.85% |
| 肿瘤介入类 | 2.18亿元 | 7.92% | 76.60% |
| 其他类 | 1.60亿元 | 5.79% | 43.49% |
| 可视化类 | 3,553.28万元 | 1.29% | 50.59% |
| 其他业务 | 1,414.89万元 | 0.51% | - |
2、内镜耗材类收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收27.55亿元，与去年同期的24.11亿元相比，小幅增长了14.26%。
营收小幅增长的主要原因是：
（1）内镜耗材类本期营收23.28亿元，去年同期为20.51亿元，同比小幅增长了13.5%。
（2）其他类本期营收1.60亿元，去年同期为9,529.88万元，同比大幅增长了67.41%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 内镜耗材类 | 23.28亿元 | - | - |
| 肿瘤介入类 | 2.18亿元 | - | - |
| 其他类 | 1.60亿元 | - | - |
| 可视化类 | 3,553.28万元 | - | - |
| 止血及闭合类 | - | 9.21亿元 | -100.0% |
| 活检类 | - | 2.47亿元 | -100.0% |
| 扩张类 | - | 2.12亿元 | -100.0% |
| ERCP类 | - | 1.73亿元 | -100.0% |
| EMR/ESD类 | - | 3.51亿元 | -100.0% |
| EUS/EBUS类 | - | 4,343.52万元 | -100.0% |
| 微波消融针 | - | 1.74亿元 | -100.0% |
| 肿瘤消融设备 | - | 1,213.76万元 | -100.0% |
| 可视化产品类 | - | 9,744.29万元 | -100.0% |
| 其他 | - | 7,475.23万元 | -100.0% |
| 代理 | - | 8,976.65万元 | -100.0% |
| 其他业务 | 1,414.89万元 | 1,581.26万元 | - |
| 合计 | 27.55亿元 | 24.11亿元 | 14.26% |
3、内镜耗材类毛利率小幅提升
产品毛利率方面，2024年内镜耗材类毛利率为68.85%，同比小幅增长4.38%，同期肿瘤介入类毛利率为76.60%，同比增长1.82%。
4、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的71.31%。2024年经销营收19.55亿元，相较于去年增长5.23%，同期毛利率为66.18%，同比增加2.53个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.22%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 1.91亿元 | 6.94% |
| 客户二 | 1.23亿元 | 4.45% |
| 客户三 | 1.07亿元 | 3.88% |
| 客户四 | 7,678.10万元 | 2.79% |
| 客户五 | 5,941.17万元 | 2.16% |
| 合计 | 5.57亿元 | 20.22% |
重大资产负债及变动情况
其他流动资产大幅减少
2024年，南微医学的其他流动资产合计4.18亿元，占总资产的8.74%，相较于年初的11.09亿元大幅减少62.32%。
主要原因是银行理财产品减少7.00亿元。
2024年度其他流动资产结构
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 银行理财产品 | 4.04亿元 | 11.04亿元 |
| 预交所得税 | 852.89万元 | 154.40万元 |
| 其他 | 252.09万元 | 27.82万元 |
| 待抵扣进项税 | 297.42万元 | 355.66万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
南微医学属于医疗器械行业中的微创诊疗器械细分领域 微创诊疗器械行业近三年保持15%以上复合增长率，2024年市场规模突破800亿元，政策推动国产替代加速，腔镜介入类产品需求激增，预计2027年市场规模超1200亿元，可视化、智能化、一次性耗材成为技术迭代主方向
2、市场地位及占有率
南微医学位列国产微创诊疗器械第一梯队，核心产品止血夹国内市占率约28%，内镜诊疗耗材整体市占率约19%，海外业务占比提升至35%，但可视化产品尚未形成规模优势
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南微医学（688029） | 微创诊疗器械龙头企业 | 止血夹国内市占率28%（2025年3月） 可视化产品占营收21%（2024年报） |
| 安杰思（688581） | 内镜微创诊疗器械制造商 | 止血闭合类产品市占率24%（2025年3月） 海外营收占比达42%（2024年报） |
| 天臣医疗（688013） | 外科手术吻合器专业企业 | 腔镜吻合器市占率18%（2025年3月） 研发投入占比22%（2024年报） |
| 戴维医疗（300314） | 新生儿及妇产器械供应商 | 腔镜吻合器市占率12%（2025年3月） 主营产品毛利率65%（2024年报） |
| 康基医疗（688099） | 微创外科手术器械综合服务商 | 一次性穿刺器市占率31%（2025年3月） 海外业务增速48%（2024年报） |
1、经营分析总结
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