东北证券(000686)2024年年报深度解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
东北证券股份有限公司于1997年上市。公司依托齐全的业务资质，主要从事的业务包括大零售业务、大投行业务、投资与销售交易业务和资产管理业务四个板块。公司的主要产品包括证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的则务顾问；证券承销与保荐。
2024年年度，公司实现营收65.05亿元，同比基本持平。扣非净利润8.62亿元，同比大幅增长36.53%。东北证券2024年年度净利润9.28亿元，业绩同比大幅增长33.39%。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为期货业务、财富业务、证券自营业务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 期货业务 | 23.21亿元 | 35.68% | -0.29% |
| 财富业务 | 19.27亿元 | 29.63% | 67.49% |
| 证券自营业务 | 14.73亿元 | 22.65% | 83.63% |
| 基金管理业务 | 6.73亿元 | 10.34% | 17.15% |
| 其他业务 | 1.11亿元 | 1.7% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 期货业务 | 23.21亿元 | 35.68% | -0.29% |
| 财富业务 | 19.27亿元 | 29.63% | 67.49% |
| 证券自营业务 | 14.73亿元 | 22.65% | 83.63% |
| 基金管理业务 | 6.73亿元 | 10.34% | 17.15% |
| 其他业务 | 1.11亿元 | 1.7% | - |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅增加33.39%
2024年年度，东北证券营业总收入为65.05亿元，去年同期为64.75亿元，同比基本持平，净利润为9.28亿元，去年同期为6.96亿元，同比大幅增长33.39%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出2.36亿元，去年同期支出2,717.11万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为21.22亿元，去年同期为15.12亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为11.91亿元，去年同期为7.15亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长66.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 65.05亿元 | 64.75亿元 | 0.46% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 30.76亿元 | 31.27亿元 | -1.63% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2.36亿元 | 2,717.11万元 | 769.81% |
2024年年度主营业务利润为11.91亿元，去年同期为7.15亿元，同比大幅增长66.60%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）管理费用本期为30.76亿元，同比有所下降1.63%；（2）营业总收入本期为65.05亿元，同比有所增长0.46%。
3、非主营业务利润同比增长
东北证券2024年年度非主营业务利润为20.80亿元，去年同期为16.12亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 11.91亿元 | 128.31% | 7.15亿元 | 66.60% |
| 投资收益 | 21.22亿元 | 228.67% | 15.12亿元 | 40.36% |
| 其他 | 1,769.48万元 | 1.91% | 8,636.31万元 | -79.51% |
| 净利润 | 9.28亿元 | 100.00% | 6.96亿元 | 33.39% |
4、净现金流由负转正
2024年年度，东北证券净现金流为69.12亿元，去年同期为-24.52亿元，由负转正。
行业分析
1、行业发展趋势
东北证券属于中国证券行业，主要从事证券经纪、投资银行、资产管理等金融服务。 近三年中国证券行业经历市场波动与政策调整，行业集中度提升，头部机构优势扩大。2025年行业加速数字化转型，财富管理、科创板做市、场外衍生品等业务驱动增长，预计未来三年行业规模年均增速维持8%-10%，市场空间突破万亿元。
2、市场地位及占有率
东北证券在证券行业中处于区域性中型券商地位，2024年证券经纪业务市场份额约0.6%，投行业务聚焦新三板和区域股权融资，资管业务规模排名行业第35位，自营投资收入占比提升至24%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东北证券（000686） | 区域性综合券商，业务覆盖经纪、投行、资管等 | 2024年自营业务收入占比24%，投行北交所项目储备量排名行业第8 |
| 中信证券（600030） | 国内头部券商，全牌照综合金融服务商 | 2024年投行IPO承销规模市占率18.5%，资管规模行业第1 |
| 华泰证券（601688） | 以科技驱动的财富管理领先机构 | 2024年移动端交易占比超85%，场外衍生品名义本金市占率21% |
| 国泰君安（601211） | 综合实力领先的国际化券商 | 2024年FICC业务收入同比增37%，科创板做市标的数量行业第3 |
| 海通证券（600837） | 跨境业务突出的综合性券商 | 2024年境外业务收入占比达28%，私募股权基金管理规模超千亿 |
4、经营评分排名
东北证券在2024年年报经营评分排名为第2750名，在证券投行行业中排名为28名。
证券投行经营评分前三名(及东北证券)
| 公司 | 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 东兴证券 | 79 | 82 | 82 | 59 | 75 |
| 第一创业 | 75 | 67 | 64 | 50 | 61 |
| 华林证券 | 72 | 68 | 64 | 52 | 53 |
| 东北证券 | 67 | 64 | 65 | 65 |
1、经营分析总结
近3年公司净利润持续增长，2024年净利润9.28亿元，较上期大幅增长，主要依赖于投资收益。
公司主营利润近3年持续增长，2024年主营利润11.91亿元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司管理费用在下降，另一方面则是营收在增长。
总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。
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