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康恩贝(600572)2024年年报深度解读

浙江康恩贝制药股份有限公司于2004年上市。公司是一家集药物研发、生产、销售及药材种植、提取于一体的企业,实施全产业链经营,是浙江省工业行业龙头骨干企业,位列2019年度中国医药工业第42位,2019年度全国中药企业第9位。

2024年年度,公司实现营收65.15亿元,同比小幅下降3.23%。扣非净利润5.16亿元,同比小幅下降6.77%。本期经营活动产生的现金流净额为10.12亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司的主要业务为制造业,占比高达86.86%,主要产品包括全品类中药和特色化学药两项,其中全品类中药占比51.18%,特色化学药占比37.04%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
制造业 56.59亿元 86.86% 53.76%
商业 7.67亿元 11.77% 50.95%
其他业务 8,902.19万元 1.37% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
全品类中药 33.35亿元 51.18% 51.30%
特色化学药 24.13亿元 37.04% 55.27%
特色健康消费品 6.40亿元 9.83% 58.65%
其他业务 8,902.19万元 1.37% -
其他 3,766.66万元 0.58% 33.66%

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

康恩贝属于中药行业,专注于中成药、化学药及健康产品的研发、生产和销售。 中药行业近三年受政策支持与消费升级驱动,市场规模稳步增长,2024年预计突破万亿。政策端持续推动中医药传承创新,医保目录动态调整纳入更多中药品种;需求端老龄化与健康意识提升带动慢病用药及保健品需求。未来行业将加速向现代化、国际化发展,配方颗粒、创新中药及大健康产品成为增长点,市场空间进一步扩容至2025年的1.2万亿元。

2、市场地位及占有率

康恩贝为浙江省中药龙头企业,2023年核心产品“肠炎宁”市占率超20%居消化类中成药首位,整体中药业务市场份额约3.5%,位列行业前十,在心脑血管和呼吸系统领域具备差异化优势。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
康恩贝(600572) 综合性中药企业,覆盖消化、心脑血管等领域 2024年肠炎宁单品销售额突破18亿元,占消化类中成药市场份额23%
同仁堂(600085) 百年中药老字号,核心产品安宫牛黄丸等 2024年安宫牛黄丸市占率约35%,稳居心脑血管中成药第一
云南白药(000538) 以中药为核心,拓展健康品及医药商业 2024年中药营收占比41%,牙膏市占率24%居全国首位
片仔癀(600436) 独家生产国家保密配方肝病用药 2024年片仔癀锭剂销售收入同比增长19%,肝病用药市场份额超60%
白云山(600332) 中药与化学药并重,拥有王老吉等品牌 2024年中药业务营收占比37%,复方丹参片市占率约15%

4、经营评分排名

康恩贝在2024年年报经营评分排名为第1033名,在处方中药行业中排名为11名。

处方中药经营评分前三名(及康恩贝)


公司 2024年年报 2024年三季报 2024年中报 2024年一季报 2023年年报
西藏药业 91 90 85 90
康弘药业 90 90 90 75 90
济川药业 90 88 90 81 90
康恩贝 79 61 77 74 79

5、全球排名

截止到2025年9月24日,康恩贝近十二个月的滚动营收为65亿元,在处方中药行业中,康恩贝的全球营收规模排名为8名,全国排名为6名。

处方中药营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
白云山 750 2.81 28 -8.65
华润三九 276 21.70 34 18.06
中国中药 165 -4.66 0.54 -69.64
Tsumura 津村制药 87 11.81 16 19.85
天士力 85 2.24 9.56 -26.01
济川药业 80 1.66 25 13.77
达仁堂 73 1.89 22 42.58
康恩贝 65 1.94 6.22 -32.34
以岭药业 65 -13.65 -7.25 --
信邦制药 60 -2.32 1.01 -28.11

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

总结
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1、经营分析总结

2024年净利润6.58亿元。

2020-2023年公司主营利润持续增长,由于营收和毛利率的同步下降,2024年主营利润6.22亿元,较去年同期有所下降。

总体来说,公司盈利能力良好,且在行业中也处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:79 总排名:1020/5479
行业排名(处方中药):11/37
2023年年报 2024年一季报 2024年中报 2024年三季报 2024年年报
评分 79 61 77 74 79
行业中位数 73 60 72 70 70
行业排名 12 16 9 11 11

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