平治信息(300571)2024年中报深度解读：互联网和相关服务收入的大幅下降导致公司营收的下降，主营业务利润由盈转亏
杭州平治信息技术股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“郭庆”。公司的主营业务为智慧家庭业务、5G 通信业务和移动阅读业务。公司主要产品包括宽带网络终端设备、IoT泛智能终端设备、5G基站天线、5G小基站和OTN设备。
2024年半年度，公司实现营收8.87亿元，同比下降16.73%。扣非净利润233.57万元，同比大幅下降85.63%。平治信息2024年半年度净利润403.98万元，业绩同比大幅下降74.00%。本期经营活动产生的现金流净额为1.57亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
互联网和相关服务收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司主要从事通信设备业务、互联网和相关服务、算力业务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通信设备业务 | 5.93亿元 | 66.86% | 7.87% |
| 互联网和相关服务 | 1.69亿元 | 19.02% | 8.77% |
| 算力业务 | 1.25亿元 | 14.12% | 13.94% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 通信设备业务 | 5.93亿元 | 66.86% | 7.87% |
| 运营商权益类业务 | 1.69亿元 | 19.02% | 8.77% |
| 算力业务 | 1.25亿元 | 14.12% | 13.94% |
2、互联网和相关服务收入的大幅下降导致公司营收的下降
2024年半年度公司营收8.87亿元，与去年同期的10.65亿元相比，下降了16.73%。
营收下降的主要原因是：
（1）互联网和相关服务本期营收1.69亿元，去年同期为4.80亿元，同比大幅下降了64.83%。
（2）运营商权益类业务本期营收1.69亿元，去年同期为4.79亿元，同比大幅下降了64.77%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 通信设备业务 | 5.93亿元 | - | - |
| 运营商权益类业务 | 1.69亿元 | 4.79亿元 | -64.77% |
| 互联网和相关服务 | 1.69亿元 | 4.80亿元 | -64.83% |
| 算力业务 | 1.25亿元 | - | - |
| 宽带网络终端设备 | - | 3.74亿元 | -100.0% |
| 5G天线 | - | 1.58亿元 | -100.0% |
| 通信设备制造 | - | 5.53亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | -1.69亿元 | -9.79亿元 | - |
| 合计 | 8.87亿元 | 10.65亿元 | -16.73% |
3、通信设备业务毛利率大幅下降
产品毛利率方面，2024年半年度通信设备业务毛利率为7.87%，同比大幅下降35.07%，同期通信设备业务毛利率为7.87%，同比大幅下降35.07%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低16.73%，净利润同比大幅降低74.00%
2024年半年度，平治信息营业总收入为8.87亿元，去年同期为10.65亿元，同比下降16.73%，净利润为403.98万元，去年同期为1,553.64万元，同比大幅下降74.00%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为-47.25万元，去年同期为-559.76万元，亏损有所减小；（2）所得税费用本期支出215.00万元，去年同期支出664.03万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为-667.92万元，去年同期为988.16万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为92.68万元，去年同期为655.27万元，同比大幅下降。
值得注意的是，今年上半年净利润为近9年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.87亿元 | 10.65亿元 | -16.73% |
| 营业成本 | 8.08亿元 | 9.61亿元 | -15.88% |
| 销售费用 | 1,347.38万元 | 1,177.21万元 | 14.46% |
| 管理费用 | 3,169.34万元 | 3,072.13万元 | 3.16% |
| 财务费用 | 2,188.34万元 | 2,286.48万元 | -4.29% |
| 研发费用 | 1,422.30万元 | 2,828.19万元 | -49.71% |
| 所得税费用 | 215.00万元 | 664.03万元 | -67.62% |
2024年半年度主营业务利润为-667.92万元，去年同期为988.16万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为8.87亿元，同比下降16.73%；（2）毛利率本期为8.90%，同比小幅下降了0.92%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
平治信息2024年半年度非主营业务利润为1,286.90万元，去年同期为1,229.51万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -667.92万元 | -165.34% | 988.16万元 | -167.59% |
| 资产减值损失 | -115.81万元 | -28.67% | -55.34万元 | -109.25% |
| 营业外收入 | 167.22万元 | 41.39% | 98.28万元 | 70.15% |
| 营业外支出 | 214.47万元 | 53.09% | 658.04万元 | -67.41% |
| 信用减值损失 | 1,276.55万元 | 315.99% | 976.24万元 | 30.76% |
| 其他 | 173.41万元 | 42.93% | 868.38万元 | -80.03% |
| 净利润 | 403.98万元 | 100.00% | 1,553.64万元 | -74.00% |
4、研发费用大幅下降
本期研发费用为1,422.30万元，同比大幅下降49.71%。研发费用大幅下降的原因是：
（1）技术服务费本期为285.02万元，去年同期为1,379.05万元，同比大幅下降了79.33%。
（2）折旧及摊销本期为9.35万元，去年同期为247.30万元，同比大幅下降了96.22%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 884.60万元 | 993.97万元 |
| 技术服务费 | 285.02万元 | 1,379.05万元 |
| 折旧及摊销 | 9.35万元 | 247.30万元 |
| 其他 | 243.32万元 | 207.88万元 |
| 合计 | 1,422.30万元 | 2,828.19万元 |
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为89.91万元，其中非经常性损益的政府补助金额为76.11万元。
(2)本期共收到政府补助89.91万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 76.11万元 |
| 其他 | 13.80万元 |
| 小计 | 89.91万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 76.11万元 |
应收账款减值风险高，坏账收回大幅提升利润
2024半年度，企业应收账款合计16.49亿元，占总资产的48.08%，相较于去年同期的19.65亿元减少16.05%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、冲回利润1,136.51万元，严重影响利润
2024年半年度，企业信用减值冲回利润1,276.55万元，导致企业净利润从亏损872.57万元上升至盈利403.98万元，其中主要是应收账款坏账损失1,136.51万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 403.98万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | 1,276.55万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | 1,136.51万元 |
坏账准备中计提的坏账准备共计-1,136.51万元，占整个坏账准备的100.00%。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 坏账准备 | -1,136.51万元 | - | -1,136.51万元 |
| 合计 | -1,136.51万元 | - | -1,136.51万元 |
2、回款周期稳定
本期，企业应收账款周转率为0.50。同比上期无明显变化，企业的经营状况稳定。
（注：2020年中计提坏账556.53万元，2021年中计提坏账1571.74万元，2022年中计提坏账480.33万元，2023年中计提坏账872.90万元，2024年中计提坏账1136.51万元。）
就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。
存货跌价损失影响利润，存货周转率大幅下降
存货跌价损失115.48万元，坏账损失影响利润
2024年半年度，平治信息资产减值损失115.81万元，其中主要是存货跌价准备减值合计115.48万元。
2024年半年度，企业存货周转率为2.82，在2022年半年度到2024年半年度平治信息存货周转率从7.07大幅下降到了2.82，存货周转天数从25天增加到了63天。2024年半年度平治信息存货余额合计3.07亿元，占总资产的10.11%，同比去年的3.47亿元小幅下降11.63%。
（注：2021年中计提存货318.90万元，2023年中计提存货52.45万元，2024年中计提存货115.48万元。）
在建工程余额猛增
2024半年度，平治信息在建工程余额合计3.44亿元，相较期初的1.76亿元大幅增长了96.10%。主要在建的重要工程是5G无线接入网核心产品建设项目、新一代承载网产品建设项目等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 5G无线接入网核心产品建设项目 | 1.18亿元 | 4,954.13万元 | - | 转固验收中 |
| 新一代承载网产品建设项目 | 1.18亿元 | 5,336.69万元 | - | 转固验收中 |
| 研发中心建设项目 | 1.08亿元 | 6,589.86万元 | - | 转固验收中 |
5G无线接入网核心产品建设项目（大额新增投入项目）
建设目标：5G无线接入网核心产品建设项目旨在顺应5G建设带来的市场机遇，通过基础设施及软硬件的投入，建设基站天线和小基站的生产线，提高公司接入网核心设备的产业化能力和规模生产能力，以抓住市场先机，深入布局5G通信市场，实现公司构建5G端到端业务链布局的战略目标。
建设内容：项目拟投入17,660.57万元，其中拟以募集资金投入13,700.00万元，其余以自有资金投入。项目内容包括建设基站天线和小基站的生产线，提高公司接入网核心设备的产业化能力和规模生产能力，整合现有的市场、技术资源优势，形成基站天线、小基站等接入网核心设备的生产能力。
预期收益：经初步测算，本项目具有较好的经济效益。项目建成后，将显著提升公司的市场竞争力，增加新的利润增长点，有助于公司在5G通信领域的长远发展。
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