中嘉博创(000889)2024年中报深度解读:主营业务利润亏损有所减小,商誉比重过高
中嘉博创信息技术股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“吴鹰”。公司主营业务是信息智能传输、通信网络维护和金融服务外包。主要产品有行业短信、电信分成、技术开发服务、维护服务、流量、其他(工程)。
2024年半年度,公司实现营收7.02亿元,同比基本持平。扣非净利润-1,320.75万元,较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司的主要业务为通信网络维护,占比高达93.49%,其中通讯网络维护及相关业务为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通信网络维护 | 6.57亿元 | 93.49% | 9.34% |
| 信息智能传输 | 4,540.09万元 | 6.46% | 11.63% |
| 其他业务 | 29.15万元 | 0.04% | 61.15% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 通讯网络维护及相关业务 | 6.57亿元 | 93.54% | 9.37% |
| 移动信息传输及相关业务 | 4,540.09万元 | 6.46% | 11.63% |
主营业务利润亏损有所减小
1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.02亿元 | 7.06亿元 | -0.52% |
| 营业成本 | 6.36亿元 | 6.35亿元 | 0.08% |
| 销售费用 | 380.55万元 | 413.29万元 | -7.92% |
| 管理费用 | 4,862.71万元 | 5,297.33万元 | -8.21% |
| 财务费用 | 164.33万元 | 137.47万元 | 19.54% |
| 研发费用 | 2,395.10万元 | 2,915.19万元 | -17.84% |
| 所得税费用 | -45.47万元 | 23.81万元 | -290.96% |
2024年半年度主营业务利润为-1,164.84万元,去年同期为-1,777.65万元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为7.02亿元,同比有所下降0.52%,不过(1)研发费用本期为2,395.10万元,同比下降17.84%;(2)管理费用本期为4,862.71万元,同比小幅下降8.21%,推动主营业务利润亏损有所减小。
2、非主营业务利润由盈转亏
ST中嘉2024年半年度非主营业务利润为-331.60万元,去年同期为340.26万元,由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,164.84万元 | 80.28% | -1,777.65万元 | 34.47% |
| 营业外支出 | 167.31万元 | -11.53% | 104.36万元 | 60.32% |
| 信用减值损失 | -180.02万元 | 12.41% | 67.19万元 | -367.93% |
| 其他 | 15.74万元 | -1.09% | 377.43万元 | -95.83% |
| 净利润 | -1,450.97万元 | 100.00% | -1,461.20万元 | 0.70% |
3、研发费用下降
本期研发费用为2,395.10万元,同比下降17.84%。归因于工资、福利、社保费及相关费用本期为2,229.13万元,去年同期为2,726.78万元,同比下降了18.25%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 工资、福利、社保费及相关费用 | 2,229.13万元 | 2,726.78万元 |
| 其他 | 165.97万元 | 188.40万元 |
| 合计 | 2,395.10万元 | 2,915.19万元 |
商誉比重过高
在2024年半年度报告中,ST中嘉形成的商誉为1.1亿元,占净资产的90.7%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 广东长实通信科技有限公司 | 1.1亿元 | 减值风险低 |
| 其他 | 2元 | |
| 商誉总额 | 1.1亿元 |
商誉比重过高。其中,商誉的主要构成为广东长实通信科技有限公司。
广东长实通信科技有限公司减值风险低
(1) 风险分析
2021-2023年期末的营业收入增长率为-0.23%,但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为5.05%,预测数据是否太过乐观??由此判断,商誉存在极大减值的风险。
但是由2024年中报里显示营业收入同比增长6.31%,同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为5.05%,商誉减值风险低。
业绩增长表
| 广东长实通信科技有限公司 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2021年末 | 198.36万元 | - | 12.89亿元 | - |
| 2022年末 | 2,806.32万元 | 1314.76% | 13.01亿元 | 0.93% |
| 2023年末 | 340.39万元 | -87.87% | 12.83亿元 | -1.38% |
| 2023年中 | 672.15万元 | - | 6.18亿元 | - |
| 2024年中 | 287.66万元 | -57.2% | 6.57亿元 | 6.31% |
(2) 发展历程
广东长实通信科技有限公司的历年业绩数据如下表所示:
公司历年业绩数据
| 广东长实通信科技有限公司 | 营业收入 | 净利润 |
|---|---|---|
| 2015年末 | 2.39亿元 | 1,383.23万元 |
| 2016年末 | 12.04亿元 | 1.11亿元 |
| 2017年末 | 14.04亿元 | 1.2亿元 |
| 2018年末 | 18亿元 | 1.04亿元 |
| 2019年末 | 15.23亿元 | -1.22亿元 |
| 2020年末 | - | - |
| 2021年末 | 12.89亿元 | 198.36万元 |
| 2022年末 | 13.01亿元 | 2,806.32万元 |
| 2023年末 | 12.83亿元 | 340.39万元 |
| 2024年中 | 6.57亿元 | 287.66万元 |
广东长实通信科技有限公司由于业绩没达到预期,在2019年末减值7.39亿元,具体情况如下所示:
商誉减值金额表
| 广东长实通信科技有限公司 | 商誉计提减值 | 商誉期末余额 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 2015年末 | - | 9.94亿元 | - |
| 2019年末 | 7.39亿元 | 2.55亿元 | - |
行业分析
1、行业发展趋势
ST中嘉属于信息通信技术(ICT)服务行业,主要业务涵盖通信网络建设、维护及增值服务。 信息通信技术服务行业近三年保持年均复合增长率约8.6%,2025年市场规模预计突破2.5万亿元。政策推动5G基建、工业互联网及智慧城市建设,带动行业需求持续扩容。未来三年,技术融合(如AI+通信)及企业数字化转型将驱动市场进一步增长,新兴领域如算力网络、边缘计算等或贡献超30%增量空间。
2、市场地位及占有率
ST中嘉在国内通信网络维护领域位列第二梯队,区域市场占有率约6%-8%。其核心优势在于运营商合作关系及地市级服务网络覆盖,但受限于资金规模,全国性市场份额不足头部企业三分之一。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST中嘉(000889) | 通信网络建设与维护服务商 | 2025年运营商集采中标金额达12.7亿元 |
| 润建股份(002929) | 全场景ICT服务商 | 2025年智慧运维业务营收占比超52% |
| 中贝通信(603220) | 5G基站建设主力服务商 | 2025年新能源配套通信项目签约量居行业前三 |
| 纵横通信(603602) | 通信网络优化服务商 | 2025年AI智控平台覆盖超3万基站 |
| 宜通世纪(300310) | 物联网与通信服务商 | 2025年智慧医疗领域营收增速达67% |
4、经营评分排名
中嘉博创在2024年中报经营评分排名为第4824名,在通信网络服务行业中排名为12名。
通信网络服务经营评分前三名(及中嘉博创)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国网信通 | 70 | 42 | 77 | 48 | 61 |
| 超讯通信 | 69 | 19 | 56 | 15 | 14 |
| 纵横通信 | 69 | 15 | 73 | 48 | 58 |
| 中嘉博创 | 14 | 14 | 21 | 14 | 17 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,中嘉博创近十二个月的滚动营收为15亿元,在通信网络服务行业中,中嘉博创的全国排名为9名,全球排名为14名。
通信网络服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国通信服务 | 1500 | 3.83 | 36 | 4.54 |
| Dycom Industries 戴康工业 | 336 | 14.52 | 17 | 68.75 |
| COMSYS | 296 | 1.43 | 14 | 0.98 |
| Service Stream | 109 | 15.43 | 2.76 | -- |
| 润建股份 | 92 | 11.69 | 2.47 | -11.27 |
| 国网信通 | 73 | -0.68 | 6.82 | 0.26 |
| 普天科技 | 50 | -8.79 | 0.11 | -57.08 |
| Spirent Communications 思博伦 | 33 | -7.21 | 0.92 | -47.51 |
| 中贝通信 | 30 | 4.15 | 1.45 | -7.28 |
| 日海智能 | 30 | -14.01 | -1.34 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 中嘉博创 | 15 | -9.15 | -0.35 | -- |