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中嘉博创(000889)2024年中报深度解读:主营业务利润亏损有所减小,商誉比重过高

中嘉博创信息技术股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“吴鹰”。公司主营业务是信息智能传输、通信网络维护和金融服务外包。主要产品有行业短信、电信分成、技术开发服务、维护服务、流量、其他(工程)。

2024年半年度,公司实现营收7.02亿元,同比基本持平。扣非净利润-1,320.75万元,较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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主营业务构成

公司的主要业务为通信网络维护,占比高达93.49%,其中通讯网络维护及相关业务为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通信网络维护 6.57亿元 93.49% 9.34%
信息智能传输 4,540.09万元 6.46% 11.63%
其他业务 29.15万元 0.04% 61.15%
分产品 营业收入 占比 毛利率
通讯网络维护及相关业务 6.57亿元 93.54% 9.37%
移动信息传输及相关业务 4,540.09万元 6.46% 11.63%

PART 2
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主营业务利润亏损有所减小

1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.02亿元 7.06亿元 -0.52%
营业成本 6.36亿元 6.35亿元 0.08%
销售费用 380.55万元 413.29万元 -7.92%
管理费用 4,862.71万元 5,297.33万元 -8.21%
财务费用 164.33万元 137.47万元 19.54%
研发费用 2,395.10万元 2,915.19万元 -17.84%
所得税费用 -45.47万元 23.81万元 -290.96%

2024年半年度主营业务利润为-1,164.84万元,去年同期为-1,777.65万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为7.02亿元,同比有所下降0.52%,不过(1)研发费用本期为2,395.10万元,同比下降17.84%;(2)管理费用本期为4,862.71万元,同比小幅下降8.21%,推动主营业务利润亏损有所减小。

2、非主营业务利润由盈转亏

ST中嘉2024年半年度非主营业务利润为-331.60万元,去年同期为340.26万元,由盈转亏。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -1,164.84万元 80.28% -1,777.65万元 34.47%
营业外支出 167.31万元 -11.53% 104.36万元 60.32%
信用减值损失 -180.02万元 12.41% 67.19万元 -367.93%
其他 15.74万元 -1.09% 377.43万元 -95.83%
净利润 -1,450.97万元 100.00% -1,461.20万元 0.70%

3、研发费用下降

本期研发费用为2,395.10万元,同比下降17.84%。归因于工资、福利、社保费及相关费用本期为2,229.13万元,去年同期为2,726.78万元,同比下降了18.25%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资、福利、社保费及相关费用 2,229.13万元 2,726.78万元
其他 165.97万元 188.40万元
合计 2,395.10万元 2,915.19万元

PART 3
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商誉比重过高

在2024年半年度报告中,ST中嘉形成的商誉为1.1亿元,占净资产的90.7%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
广东长实通信科技有限公司 1.1亿元 减值风险低
其他 2元
商誉总额 1.1亿元

商誉比重过高。其中,商誉的主要构成为广东长实通信科技有限公司。

广东长实通信科技有限公司减值风险低

(1) 风险分析

2021-2023年期末的营业收入增长率为-0.23%,但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为5.05%,预测数据是否太过乐观??由此判断,商誉存在极大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长6.31%,同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为5.05%,商誉减值风险低。

业绩增长表


广东长实通信科技有限公司 净利润 净利润增长率 营业收入 营业收入增长率
2021年末 198.36万元 - 12.89亿元 -
2022年末 2,806.32万元 1314.76% 13.01亿元 0.93%
2023年末 340.39万元 -87.87% 12.83亿元 -1.38%
2023年中 672.15万元 - 6.18亿元 -
2024年中 287.66万元 -57.2% 6.57亿元 6.31%

(2) 发展历程

广东长实通信科技有限公司的历年业绩数据如下表所示:

公司历年业绩数据


广东长实通信科技有限公司 营业收入 净利润
2015年末 2.39亿元 1,383.23万元
2016年末 12.04亿元 1.11亿元
2017年末 14.04亿元 1.2亿元
2018年末 18亿元 1.04亿元
2019年末 15.23亿元 -1.22亿元
2020年末 - -
2021年末 12.89亿元 198.36万元
2022年末 13.01亿元 2,806.32万元
2023年末 12.83亿元 340.39万元
2024年中 6.57亿元 287.66万元

广东长实通信科技有限公司由于业绩没达到预期,在2019年末减值7.39亿元,具体情况如下所示:

商誉减值金额表


广东长实通信科技有限公司 商誉计提减值 商誉期末余额 备注
2015年末 - 9.94亿元 -
2019年末 7.39亿元 2.55亿元 -

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

ST中嘉属于信息通信技术(ICT)服务行业,主要业务涵盖通信网络建设、维护及增值服务。 信息通信技术服务行业近三年保持年均复合增长率约8.6%,2025年市场规模预计突破2.5万亿元。政策推动5G基建、工业互联网及智慧城市建设,带动行业需求持续扩容。未来三年,技术融合(如AI+通信)及企业数字化转型将驱动市场进一步增长,新兴领域如算力网络、边缘计算等或贡献超30%增量空间。

2、市场地位及占有率

ST中嘉在国内通信网络维护领域位列第二梯队,区域市场占有率约6%-8%。其核心优势在于运营商合作关系及地市级服务网络覆盖,但受限于资金规模,全国性市场份额不足头部企业三分之一。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
ST中嘉(000889) 通信网络建设与维护服务商 2025年运营商集采中标金额达12.7亿元
润建股份(002929) 全场景ICT服务商 2025年智慧运维业务营收占比超52%
中贝通信(603220) 5G基站建设主力服务商 2025年新能源配套通信项目签约量居行业前三
纵横通信(603602) 通信网络优化服务商 2025年AI智控平台覆盖超3万基站
宜通世纪(300310) 物联网与通信服务商 2025年智慧医疗领域营收增速达67%

4、经营评分排名

中嘉博创在2024年中报经营评分排名为第4824名,在通信网络服务行业中排名为12名。

通信网络服务经营评分前三名(及中嘉博创)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
国网信通 70 42 77 48 61
超讯通信 69 19 56 15 14
纵横通信 69 15 73 48 58
中嘉博创 14 14 21 14 17

5、全球排名

截止到2025年9月24日,中嘉博创近十二个月的滚动营收为15亿元,在通信网络服务行业中,中嘉博创的全国排名为9名,全球排名为14名。

通信网络服务营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
中国通信服务 1500 3.83 36 4.54
Dycom Industries 戴康工业 336 14.52 17 68.75
COMSYS 296 1.43 14 0.98
Service Stream 109 15.43 2.76 --
润建股份 92 11.69 2.47 -11.27
国网信通 73 -0.68 6.82 0.26
普天科技 50 -8.79 0.11 -57.08
Spirent Communications 思博伦 33 -7.21 0.92 -47.51
中贝通信 30 4.15 1.45 -7.28
日海智能 30 -14.01 -1.34 --
... ... ... ... ...
中嘉博创 15 -9.15 -0.35 --

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

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