达仁堂(600329)2024年中报深度解读:投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降,新增较大投入滴丸智能制造基地
津药达仁堂集团股份有限公司于2001年上市。公司的主营业务是中成药,中药材,化学原料及制剂,生物医药,营养保健品研发制造及医药商业。主要产品包括脑血管药、呼吸系统药、脾胃药、感冒药、肿瘤用药、妇科、儿科用药等。
2024年半年度,公司实现营收39.65亿元,同比小幅下降3.02%。扣非净利润6.34亿元,同比小幅下降11.01%。达仁堂2024年半年度净利润6.51亿元,业绩同比小幅下降8.86%。本期经营活动产生的现金流净额为5.55亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括中成药和西药两项,其中中成药占比77.25%,西药占比15.72%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 中成药 | 30.63亿元 | 77.25% | 60.26% |
| 西药 | 6.23亿元 | 15.72% | 5.52% |
| 其他 | 2.73亿元 | 6.89% | 35.28% |
| 其他业务 | 537.06万元 | 0.14% | 55.46% |
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为6.51亿元,去年同期7.14亿元,同比小幅下降8.86%。
净利润同比小幅下降的原因是(1)投资收益本期为1.32亿元,去年同期为1.99亿元,同比大幅下降;(2)资产减值损失本期损失1,575.92万元,去年同期损失591.45万元,同比大幅下降。
8亿元的对外股权投资,所投的中美天津史克制药有限公司收益1亿元
在2024半年度报告中,达仁堂用于对外股权投资的资产为8.32亿元,对外股权投资所产生的收益为1.22亿元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|
| 中美天津史克制药有限公司 | 2.76亿元 | 1.06亿元 |
| 其他 | 5.55亿元 | 1,605.13万元 |
| 合计 | 8.32亿元 | 1.22亿元 |
中美天津史克制药有限公司
中美天津史克制药有限公司业务性质为生产及出售西药及生化药品等。
从下表可以明显的看出,中美天津史克制药有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2014年末的38.89%增长至89.74%。同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
| 中美天津史克制药有限公司 | 持有股权(%)直接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2024年中 | 25.00 | 1.06亿元 | 2.76亿元 |
| 2023年中 | 25.00 | 1.64亿元 | 3.31亿元 |
| 2023年末 | 25.00 | 2.45亿元 | 3.41亿元 |
| 2022年末 | 25.00 | 1.76亿元 | 2.73亿元 |
| 2021年末 | 25.00 | 1.52亿元 | 2.49亿元 |
| 2020年末 | 25.00 | 1.21亿元 | 2.16亿元 |
| 2019年末 | 25.00 | 1.44亿元 | 2.39亿元 |
| 2018年末 | 25.00 | 1.28亿元 | 2.24亿元 |
| 2017年末 | 25.00 | 1.03亿元 | 2.01亿元 |
| 2016年末 | - | 9,655.41万元 | 1.92亿元 |
| 2015年末 | 25.00 | 1,799.85万元 | 1.72亿元 |
| 2014年末 | 25.00 | 5,756.33万元 | 1.54亿元 |
新增较大投入滴丸智能制造基地
2024半年度,达仁堂在建工程余额合计4.54亿元,相较期初的4.11亿元小幅增长了10.31%。主要在建的重要工程是滴丸智能制造基地和沧州厂区建设项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 滴丸智能制造基地 | 1.92亿元 | 3,920.37万元 | - | 90.12% |
| 沧州厂区建设项目 | 1.87亿元 | 95.00万元 | - | 66.00% |
滴丸智能制造基地(大额新增投入项目)
建设目标:为了更好地满足企业的发展需求,天津中新药业集团股份有限公司在第六中药厂原有生产规模的基础上,对厂房进行改扩建,并通过自主研发、外部购置等方式配套引进滴丸剂型先进的工艺设备,形成年产3亿瓶速效救心丸滴丸智能制造基地(I期)。
建设内容:项目总投资为30,880万元,其中建设投资29,365.50万元,铺底流动资金1,514.50万元。项目在公司已有土地上建设,占地12,884.25平方米。项目建设投资主要包括新建速效救心丸车间、污水处理站、消防泵房水池,及相关工艺设备、公用工程设备、相关配套设施等。
建设时间和周期:项目建设期为2年,自2018年开始至2020年结束。
预期收益:经测算,本项目内部收益率(税后)为28.44%,投资回收期(税后)为6.09年(含建设期)。项目建成后,将提升企业的市场竞争力,满足企业长期稳定的发展需求。
重大资产负债及变动情况
其他非流动资产小幅增长
2024年半年度,达仁堂的其他非流动资产合计7.16亿元,占总资产的6.01%,相较于年初的6.73亿元小幅增长6.32%。
主要原因是对公大额存单增加8,856.79万元。
2024半年度结构情况
| 项目 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 对公大额存单 | 7.11亿元 | 6.22亿元 |
| 工程设备软件款 | 477.76万元 | 5,081.66万元 |
| 合计 | 7.16亿元 | 6.73亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
达仁堂属于中药制造行业,专注于传统中成药及现代中药制剂的研发、生产与销售。 中药行业近三年在国家政策支持及健康消费升级驱动下保持稳定增长,2024年市场规模预计突破万亿元。未来行业将加速向标准化、国际化发展,配方颗粒、创新中药等细分领域年均增速超15%,老龄化及慢病管理需求进一步拓展市场空间。
2、市场地位及占有率
达仁堂位列2024年中药老字号品牌第六名,核心产品速效救心丸为心脑血管领域头部单品,在中药急救用药细分市场占有率约18%,整体行业综合排名前十。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 达仁堂(600329) | 中华老字号中药企业,拥有速效救心丸等国家级保密品种 | 速效救心丸在心脑血管中成药市场占有率18%(2024年) |
| 同仁堂(600085) | 综合性中药龙头,覆盖安宫牛黄丸等经典名方 | 安宫牛黄丸在急救类中成药市场占比超30%(2024年) |
| 片仔癀(600436) | 以肝病用药片仔癀为核心,拓展化妆品及保健品 | 片仔癀系列产品营收占比达62%(2025年一季度) |
| 云南白药(000538) | 中药止血领域龙头,延伸至牙膏等大健康产品 | 牙膏市占率24.8%,居国内第一(2024年末) |
| 东阿阿胶(000423) | 阿胶行业领导者,布局复方阿胶浆等衍生品 | 阿胶类产品营收同比增长21%(2025年一季度) |
4、经营评分排名
达仁堂在2024年中报经营评分排名为第553名,在处方中药行业中排名为7名。
处方中药经营评分前三名(及达仁堂)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 康弘药业 | 90 | 75 | 90 | 72 | 88 |
| 济川药业 | 90 | 81 | 90 | 75 | 90 |
| 吉贝尔 | 86 | 64 | 87 | 88 | |
| XD达仁堂 | 87 | 63 | 85 | 72 | 84 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,达仁堂近十二个月的滚动营收为73亿元,在处方中药行业中,达仁堂的全球营收规模排名为7名,全国排名为5名。