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中伟股份(300919)2024年中报深度解读:镍产品收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润近6年整体呈现上升趋势

中伟新材料股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“邓伟明”。公司主要从事锂电池正极材料前驱体的研发、生产、加工及销售,坚持以高镍低钴三元前驱体、高电压四氧化三钴为研发与产销方向,主要产品包括三元前驱体、四氧化三钴。

2024年半年度,公司实现营收200.86亿元,同比增长16.33%。扣非净利润7.67亿元,同比增长26.73%。中伟股份2024年半年度净利润11.57亿元,业绩同比大幅增长36.92%。

PART 1
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镍产品收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括三元前驱体和镍产品两项,其中三元前驱体占比43.99%,镍产品占比30.72%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
三元前驱体 88.37亿元 43.99% 18.31%
镍产品 61.70亿元 30.72% 9.72%
其他业务 39.65亿元 19.74% 6.03%
四氧化三钴 11.15亿元 5.55% 9.66%

2、镍产品收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年半年度公司营收200.86亿元,与去年同期的172.66亿元相比,增长了16.33%,主要是因为镍产品本期营收61.70亿元,去年同期为15.74亿元,同比大幅增长了近3倍。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
三元前驱体 88.37亿元 112.84亿元 -21.69%
镍产品 61.70亿元 - -
四氧化三钴 11.15亿元 14.30亿元 -22.0%
其他业务 39.65亿元 45.53亿元 -
合计 200.86亿元 172.66亿元 16.33%

3、三元前驱体毛利率的小幅增长推动公司毛利率的增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的11.1%,同比增长到了今年的12.77%,主要是因为三元前驱体本期毛利率18.31%,去年同期为16.16%,同比小幅增长13.3%。

4、三元前驱体毛利率持续增长

产品毛利率方面,2022-2024年半年度三元前驱体毛利率呈大幅增长趋势,从2022年半年度的11.89%,大幅增长到2024年半年度的18.31%,2024年半年度镍产品毛利率为9.72%,同比大幅增长56.02%。

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、净利润同比大幅增长36.92%

本期净利润为11.57亿元,去年同期8.45亿元,同比大幅增长36.92%。

净利润同比大幅增长的原因是(1)主营业务利润本期为11.20亿元,去年同期为8.62亿元,同比增长;(2)资产减值损失本期收益436.94万元,去年同期损失4,697.34万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比增长29.92%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 200.86亿元 172.66亿元 16.33%
营业成本 175.21亿元 153.50亿元 14.15%
销售费用 5,013.36万元 3,302.11万元 51.82%
管理费用 5.01亿元 3.21亿元 55.81%
财务费用 3.84亿元 1.76亿元 117.84%
研发费用 4.50亿元 4.52亿元 -0.42%
所得税费用 1.54亿元 1.87亿元 -17.72%

2024年半年度主营业务利润为11.20亿元,去年同期为8.62亿元,同比增长29.92%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为200.86亿元,同比增长16.33%;(2)毛利率本期为12.77%,同比增长了1.67%。

3、费用情况

1)财务费用大幅增长

本期财务费用为3.84亿元,同比大幅增长117.84%。财务费用大幅增长的原因是:

(1)汇兑收益本期为1,779.98万元,去年同期为1.43亿元,同比大幅下降了87.57%。

(2)利息费用本期为4.82亿元,去年同期为3.60亿元,同比大幅增长了34.02%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 4.82亿元 3.60亿元
利息收入 -1.04亿元 -9,440.32万元
汇兑损益 -1,779.98万元 -1.43亿元
其他 2,391.60万元 5,407.98万元
合计 3.84亿元 1.76亿元

2)管理费用大幅增长

本期管理费用为5.01亿元,同比大幅增长55.81%。管理费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为2.65亿元,去年同期为1.80亿元,同比大幅增长了47.31%。

(2)中介费用本期为5,754.95万元,去年同期为2,017.32万元,同比大幅增长了185.28%。

(3)固定资产折旧本期为4,419.34万元,去年同期为2,392.31万元,同比大幅增长了84.73%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2.65亿元 1.80亿元
中介费用 5,754.95万元 2,017.32万元
固定资产折旧 4,419.34万元 2,392.31万元
股份支付费用 3,526.11万元 1,931.17万元
其他 9,900.57万元 7,826.22万元
合计 5.01亿元 3.21亿元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献

2024年半年度,公司的其他收益为2.31亿元,占净利润比重为20.01%,较去年同期减少4.12%。

其他收益明细


项目 2024半年度 2023半年度
先进制造业加计抵减增值税 9,681.63万元 -
产业发展扶持资金 4,381.00万元 5,000.00万元
零星补助汇总 2,437.92万元 1,593.94万元
招商引资政府补助款 1,440.69万元 653.20万元
2023年自治区服务业发展专项资金 783.00万元 -
其他 4,421.08万元 1.69亿元
合计 2.31亿元 2.41亿元

PART 4
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近3年应收账款周转率呈现大幅增长

2024半年度,企业应收账款合计37.56亿元,占总资产的5.51%,相较于去年同期的51.60亿元减少27.20%。

本期,企业应收账款周转率为5.35。在2022年半年度到2024年半年度,企业应收账款周转率从2.70大幅增长到了5.35,平均回款时间从66天减少到了33天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

(注:2021年中计提坏账1370.09万元,2022年中计提坏账2353.70万元,2023年中计提坏账20.47万元,2024年中计提坏账1172.10万元。)

PART 5
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存货周转率提升

2024年半年度,企业存货周转率为2.45,在2023年半年度到2024年半年度中伟股份存货周转率从2.05提升到了2.45,存货周转天数从87天减少到了73天。2024年半年度中伟股份存货余额合计84.37亿元,占总资产的12.46%,同比去年的71.92亿元增长17.31%。

(注:2021年中计提存货3055.12万元,2022年中计提存货782.02万元,2023年中计提存货4697.34万元,2024年中计提存货436.94万元。)

PART 6
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新增较大投入纳德思科镍业年产8万吨

2024半年度,中伟股份在建工程余额合计99.81亿元。主要在建的重要工程是纳德思科镍业年产8万吨。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
纳德思科镍业年产8万吨 76.18亿元 38.03亿元 1.45亿元 95.00%
印尼基地红土镍矿冶炼年产6万金吨高冰镍项目 7.68亿元 2.74亿元 18.65亿元 65.00%
开阳产业基地年产20万吨磷酸铁一体化建设项目 3.25亿元 1.89亿元 10.34亿元 98.00%

纳德思科镍业年产8万吨(大额新增投入项目)

建设目标:年产8万金吨高冰镍。

建设内容:本项目计划投资72,993.39万元,建设地点位于钦州港经济技术开发区陆海大道以东,淡水湾大街以北,实施主体为公司全资子公司广西中伟新能源科技有限公司。本项目拟建设8条低冰镍-高冰镍生产线、生产厂房及配套设施等,主要产品包括设计年产能8万金吨的高冰镍及附产品。

建设时间和周期:本项目建设期为12个月,包括项目施工、设备采购及安装调试。

预期收益:经测算,本项目达产后,预计年均营业收入为857,720.18万元,年均税后利润为19,686.57万元;本项目税后内部收益率为36.99%,投资回收期为5.25年,项目预期效益良好。

PART 7
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行业分析

1、行业发展趋势

中伟股份属于锂电池材料行业,专注于三元前驱体及正极材料的研发与生产。 锂电池材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动,市场规模年均复合增长率超25%,2024年全球市场规模突破2000亿美元。未来技术迭代将聚焦高镍化、单晶化及固态电池材料,预计2030年市场空间超5000亿美元,磷酸锰铁锂、钠离子电池材料等新体系加速产业化。

2、市场地位及占有率

中伟股份为全球三元前驱体龙头,2024年全球市占率约30%,连续五年居行业首位,核心客户涵盖宁德时代、LG新能源等头部电池企业,高镍产品出货占比超60%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
中伟股份(300919) 全球三元前驱体龙头,覆盖全系高镍产品 2024年三元前驱体全球市占率30%,高镍产品出货占比超60%
格林美(002340) 动力电池回收及前驱体一体化企业 2024年三元前驱体市占率12%,动力电池回收规模居国内首位
华友钴业(603799) 钴镍资源及锂电材料全产业链布局 2024年三元前驱体市占率18%,印尼镍资源项目年产12万吨氢氧化镍钴投产
容百科技(688005) 高镍正极材料领先企业 2024年高镍正极全球市占率25%,9系超高镍产品批量供货
当升科技(300073) 正极材料及储能电池材料供应商 2024年高镍多元材料市占率15%,固态电池正极材料完成中试验证

4、经营评分排名

中伟股份在2024年中报经营评分排名为第2915名,在正极材料行业中排名为4名。

正极材料经营评分前三名(及中伟股份)


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
湘潭电化 77 50 80 61 76
当升科技 70 50 85 64 75
厦门钨业 65 48 62 49 64
中伟股份 65 47 60 47 64

5、全球排名

截止到2025年9月24日,中伟股份近十二个月的滚动营收为402亿元,在正极材料行业中,中伟股份的全球营收规模排名为3名,全国排名为1名。

正极材料营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Umicore 优美科 1237 -14.84 -123.22 --
Sumitomo Metal Mining 住友金属矿山 767 8.16 7.94 -61.14
中伟股份 402 26.07 15 16.03
厦门钨业 352 3.38 17 13.54
格林美 332 19.82 10 3.39
湖南裕能 226 47.32 5.94 -20.56
Posco Chemical 浦项化学 190 22.97 -10.91 --
Ecopro 161 27.64 -10.59 --
容百科技 151 13.72 2.96 -31.26
贝特瑞 142 10.71 9.30 -13.57

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