瑞茂通(600180)2024年中报深度解读:净利润近3年整体呈现下降趋势,大豆加工压榨项目投产
瑞茂通供应链管理股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“万永兴”。公司主营业务是大宗商品供应链业务、产业互联网平台、供应链金融。其主要产品包括煤炭供应链、非煤大宗和供应链金融。
2024年半年度,公司实现营收143.75亿元,同比大幅下降39.79%。扣非净利润1.92亿元,同比大幅增长89.22%。瑞茂通2024年半年度净利润1.67亿元,业绩同比大幅下降44.36%。
主营业务构成
公司主要从事煤炭贸易收入、非煤大宗贸易收入、产业互联网平台服务。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤炭贸易收入 | 103.31亿元 | 71.87% | 5.54% |
| 非煤大宗贸易收入 | 40.23亿元 | 27.99% | 0.84% |
| 产业互联网平台服务 | 2,052.54万元 | 0.14% | 87.17% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 煤炭贸易收入 | 103.31亿元 | 71.87% | 5.54% |
| 非煤大宗贸易收入 | 40.23亿元 | 27.99% | 0.84% |
| 产业互联网平台服务 | 2,052.54万元 | 0.14% | 87.17% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降44.36%
本期净利润为1.67亿元,去年同期3.01亿元,同比大幅下降44.36%。
净利润同比大幅下降的原因是:
虽然主营业务利润本期为1.82亿元,去年同期为-2.08亿元,扭亏为盈;
但是投资收益本期为2,132.29万元,去年同期为4.94亿元,同比大幅下降。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 143.75亿元 | 238.74亿元 | -39.79% |
| 营业成本 | 137.51亿元 | 236.20亿元 | -41.78% |
| 销售费用 | 1.06亿元 | 1.07亿元 | -1.13% |
| 管理费用 | 1.31亿元 | 1.52亿元 | -13.46% |
| 财务费用 | 1.81亿元 | 1.70亿元 | 6.11% |
| 研发费用 | 185.84万元 | 234.44万元 | -20.73% |
| 所得税费用 | 4,096.93万元 | 3,382.86万元 | 21.11% |
2024年半年度主营业务利润为1.82亿元,去年同期为-2.08亿元,扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为143.75亿元,同比大幅下降39.79%,不过毛利率本期为4.34%,同比大幅增长了3.27%,推动主营业务利润扭亏为盈。
128亿元的对外股权投资,占总资产35.82%,收益7,097万元,占净利润42.38%
在2024半年度报告中,瑞茂通用于对外股权投资的资产为128.01亿元,占总资产的35.82%,对外股权投资所产生的收益为7,096.77万元,占净利润1.67亿元的42.38%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益7,103.2万元和处置外股权投资的收益-6.43万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|
| 河南中平能源供应链管理有限公司 | 11.79亿元 | 2,409.32万元 |
| 陕西陕煤供应链管理有限公司 | 25.85亿元 | 2,021.11万元 |
| 郑州航空港区兴瑞实业集团有限公司 | 17.11亿元 | -1,382.04万元 |
| 河南铁瑞实业有限公司 | 5.15亿元 | -1,266.16万元 |
| 山东丰瑞实业有限公司 | 5.48亿元 | 1,132.38万元 |
| 其他 | 62.63亿元 | 4,188.58万元 |
| 合计 | 128.01亿元 | 7,103.2万元 |
1、河南中平能源供应链管理有限公司
河南中平能源供应链管理有限公司业务性质为供应链管理。
从下表可以明显的看出,河南中平能源供应链管理有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2019年末的2.57%增长至4.15%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
| 河南中平能源供应链管理有限公司 | 持有股权(%)直接 | 持有股权(%)间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | - | 49.00 | 0元 | 2,409.32万元 | 11.79亿元 |
| 2023年中 | - | 49.00 | 0元 | 2,231.83万元 | 11.3亿元 |
| 2023年末 | - | 49.00 | 0元 | 4,745.22万元 | 11.55亿元 |
| 2022年末 | - | - | 0元 | 4,603.96万元 | 11.44亿元 |
| 2021年末 | 49.00 | - | 0元 | 4,668.41万元 | 10.98亿元 |
| 2020年末 | 49.00 | - | 5.39亿元 | 1,953.2万元 | 10.58亿元 |
| 2019年末 | - | - | 4.91亿元 | 1,263.13万元 | 5.04亿元 |
2、陕西陕煤供应链管理有限公司
陕西陕煤供应链管理有限公司业务性质为供应链管理。
从下表可以明显的看出,陕西陕煤供应链管理有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2019年末的0.37%增长至3.74%。同比上期看起来,投资收益有所减少。
历年投资数据
| 陕西陕煤供应链管理有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 49.00 | 0元 | 2,021.11万元 | 25.85亿元 |
| 2023年中 | 49.00 | 0元 | 4,836.64万元 | 25.17亿元 |
| 2023年末 | - | 0元 | 9,245.82万元 | 25.65亿元 |
| 2022年末 | - | 0元 | 8,625.48万元 | 24.69亿元 |
| 2021年末 | - | 2.62亿元 | 7,457.55万元 | 23.68亿元 |
| 2020年末 | 49.00 | 4.9亿元 | 6,904.9万元 | 20.35亿元 |
| 2019年末 | - | 14.7亿元 | 549.14万元 | 14.76亿元 |
3、郑州航空港区兴瑞实业集团有限公司
郑州航空港区兴瑞实业集团有限公司业务性质为供应链管理。
同比上期看起来,投资损益由盈转亏。
历年投资数据
| 郑州航空港区兴瑞实业集团有限公司 | 持有股权(%)直接 | 持有股权(%)间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | - | 49.00 | 0元 | -1,382.04万元 | 17.11亿元 |
| 2023年中 | - | 49.00 | 0元 | 607.36万元 | 17.05亿元 |
| 2023年末 | - | 49.00 | 0元 | 2,330.25万元 | 17.25亿元 |
| 2022年末 | - | 49.00 | 0元 | 508.03万元 | 16.99亿元 |
| 2021年末 | 49.00 | - | 0元 | 630.69万元 | 16.97亿元 |
| 2020年末 | 49.00 | - | 0元 | 3,193.47万元 | 16.9亿元 |
| 2019年末 | 49.00 | - | 9.8亿元 | 1,825.72万元 | 16.58亿元 |
| 2018年末 | 49.00 | - | 0元 | 5,907.76万元 | 6.6亿元 |
| 2017年末 | 49.00 | - | 0元 | 9,441.96万元 | 6.01亿元 |
| 2016年末 | 49.00 | - | 0元 | 843.24万元 | 5.07亿元 |
| 2015年末 | 49.00 | - | 0元 | 3,108.66万元 | 5.47亿元 |
| 2014年末 | 49.00 | - | 3.92亿元 | 2,628.51万元 | 5.16亿元 |
| 2013年末 | - | - | 9,809.94万元 | 0元 | 9,809.94万元 |
4、河南铁瑞实业有限公司
河南铁瑞实业有限公司业务性质为供应链管理。
从下表可以明显的看出,河南铁瑞实业有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2021年末的0.75%增长至5.31%。同比上期看起来,投资损益由盈转亏。
历年投资数据
| 河南铁瑞实业有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 49.00 | 0元 | -1,266.16万元 | 5.15亿元 |
| 2023年中 | 49.00 | 0元 | 1,944.76万元 | 5.21亿元 |
| 2023年末 | 49.00 | 0元 | 2,662.19万元 | 5.28亿元 |
| 2022年末 | 49.00 | 4.66亿元 | 1,109.69万元 | 5.01亿元 |
| 2021年末 | 49.00 | 2,450万元 | 18.42万元 | 2,468.42万元 |
5、山东丰瑞实业有限公司
山东丰瑞实业有限公司业务性质为供应链管理。
从下表可以明显的看出,山东丰瑞实业有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2020年末的0.79%增长至4.29%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
| 山东丰瑞实业有限公司 | 持有股权(%)直接 | 持有股权(%)间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | - | 49.00 | 0元 | 1,132.38万元 | 5.48亿元 |
| 2023年中 | - | 49.00 | 0元 | 921.98万元 | 5.47亿元 |
| 2023年末 | - | 49.00 | 0元 | 2,282.37万元 | 5.35亿元 |
| 2022年末 | - | 49.00 | 25.72万元 | 2,265.75万元 | 5.28亿元 |
| 2021年末 | 49.00 | - | 9,718.02万元 | 1,786.44万元 | 4.98亿元 |
| 2020年末 | 49.00 | - | 3.87亿元 | 306.73万元 | 3.9亿元 |
6、对外股权投资收益同比去年盈利缩小
从同期对比来看,企业的对外股权投资收益为7,096.77万元,相比去年同期大幅下滑了2.13亿元,变化率为-75.05%。
大豆加工压榨项目投产
2024半年度,瑞茂通在建工程余额合计247.80万元,相较期初的2.17亿元大幅下降了98.86%。主要在建的重要工程是风电项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 风电项目 | 247.80万元 | 247.80万元 | - | |
| 大豆加工压榨项目 | - | 2.46亿元 | 4.62亿元 | 100% |
行业分析
1、行业发展趋势
瑞茂通属于煤炭供应链管理服务行业,涵盖大宗商品流通及产业数据服务 煤炭供应链管理行业近三年呈现数字化转型加速趋势,2023年市场规模约2.3万亿元,年复合增长率超8%,未来五年预计突破3.5万亿元,行业核心增长点聚焦于数据资产化、全链条智能化及跨境供应链整合,其中数据要素价值释放将驱动行业毛利提升2-3个百分点
2、市场地位及占有率
瑞茂通位列国内煤炭供应链服务商第一梯队,依托易煤网平台沉淀超20万家企业数据节点,2024年在煤炭供应链数字化服务细分领域市占率约12%,位居行业前三,其跨境供应链业务规模达千万吨级
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 瑞茂通(600180) | 煤炭供应链管理及产业数据服务商 | 2024年跨境供应链业务规模突破1200万吨 |
| 厦门象屿(600057) | 大宗商品供应链综合服务龙头企业 | 2024年金属矿产供应链营收占比达58% |
| 物产中大(600704) | 涵盖金属能源等多品类供应链服务商 | 2025年一季度钢材供应链量同比增长25% |
| 浙商中拓(000906) | 以建材冶金为核心的供应链服务平台 | 2024年黑色金属供应链服务营收规模超800亿元 |
| 建发股份(600153) | 综合性供应链运营商覆盖农产品钢铁等领域 | 2024年钢铁供应链业务量稳居行业前二 |
4、经营评分排名
瑞茂通在2024年中报经营评分排名为第3593名,在供应链管理行业中排名为11名。
供应链管理经营评分前三名(及瑞茂通)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 嘉友国际 | 91 | 81 | 90 | 75 | 91 |
| 畅联股份 | 79 | 57 | 78 | 58 | 79 |
| 密尔克卫 | 71 | 51 | 63 | 50 | 66 |
| 瑞茂通 | 67 | 48 | 58 | 52 | 56 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,瑞茂通近十二个月的滚动营收为315亿元,在供应链管理行业中,瑞茂通的全球营收规模排名为9名,全国排名为4名。
供应链管理营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| SYNNEX 新聚思 | 4175 | 22.74 | 49 | 20.37 |
| 厦门象屿 | 3667 | -7.45 | 14 | -13.08 |
| Ryder System 莱德系统 | 903 | 9.35 | 35 | -1.97 |
| 怡亚通 | 776 | 3.38 | 1.06 | -40.65 |
| Owens & Minor 欧麦斯麦能 | 764 | 3.03 | -25.91 | -- |
| 利丰 | 471 | -20.43 | 4.70 | 23.29 |
| 中国铁物 | 381 | -13.62 | 4.59 | -22.26 |
| Berli Jucker | 378 | 7.26 | 8.84 | 3.73 |
| 瑞茂通 | 315 | -12.88 | 0.67 | -56.68 |
| 福然德 | 113 | 4.26 | 3.17 | -2.16 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
大豆加工压榨项目完工投产4.62亿元,固定资产大幅增长
2024半年度,瑞茂通固定资产合计4.71亿元,占总资产的1.32%,相比期初的1,040.78万元增长了44.21倍。