中兴通讯(000063)2024年中报深度解读：净利润近6年整体呈现上升趋势，运营商网络毛利率持续增长
中兴通讯股份有限公司于1997年上市。公司致力于为客户提供满意的ICT产品及解决方案，集“设计、开发、生产、销售、服务”等一体，聚焦于“运营商网络、政企业务、消费者业务”。主要产品是运营商网络、消费者业务、政企业务。
2024年半年度，公司实现营收624.87亿元，同比基本持平。扣非净利润49.64亿元，同比基本持平。中兴通讯2024年半年度净利润57.10亿元，业绩同比小幅增长5.90%。
运营商网络毛利率持续增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为通讯设备类制造行业，主要产品包括运营商网络和消费者业务两项，其中运营商网络占比59.69%，消费者业务占比25.64%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通讯设备类制造行业 | 624.87亿元 | 100.0% | 40.47% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 运营商网络 | 372.96亿元 | 59.69% | 54.32% |
| 消费者业务 | 160.19亿元 | 25.64% | 18.93% |
| 其他业务 | 91.72亿元 | 14.67% | - |
2、运营商网络毛利率持续增长
值得一提的是，虽然运营商网络营收额在下降，但是毛利率却在提升。2022-2024年半年度运营商网络毛利率呈增长趋势，从2022年半年度的45.31%，增长到2024年半年度的54.32%，2024年半年度消费者业务毛利率为18.93%，同比小幅增长6.23%。
净利润近6年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长5.90%
本期净利润为57.10亿元，去年同期53.92亿元，同比小幅增长5.90%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）主营业务利润本期为55.35亿元，去年同期为64.43亿元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失6.01亿元，去年同期损失2.77亿元，同比大幅下降。
但是（1）其他收益本期为18.00亿元，去年同期为9.94亿元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为-1.83亿元，去年同期为-4.64亿元，亏损有所减小。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
2、主营业务利润同比小幅下降14.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 624.87亿元 | 607.05亿元 | 2.94% |
| 营业成本 | 371.98亿元 | 344.69亿元 | 7.92% |
| 销售费用 | 41.87亿元 | 46.16亿元 | -9.30% |
| 管理费用 | 22.37亿元 | 25.16亿元 | -11.10% |
| 财务费用 | 4,630.50万元 | -8.14亿元 | 105.69% |
| 研发费用 | 127.26亿元 | 127.91亿元 | -0.51% |
| 所得税费用 | 5.67亿元 | 6.67亿元 | -15.03% |
2024年半年度主营业务利润为55.35亿元，去年同期为64.43亿元，同比小幅下降14.09%。
虽然营业总收入本期为624.87亿元，同比有所增长2.94%，不过（1）财务费用本期为4,630.50万元，同比大幅增长105.69%；（2）毛利率本期为40.47%，同比小幅下降了2.75%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
中兴通讯属于通信设备制造行业，核心业务涵盖5G基站、传输网络、数据中心等通信基础设施的研发与销售。 通信设备行业近三年受5G建设周期波动影响，2023年全球市场规模约1,200亿美元，增速放缓至3.8%。随着5G-A技术标准落地和算力网络需求激增，行业正向智能化、高速化转型，预计2025年AI服务器、400G光模块等细分领域增速超20%，带动整体市场空间突破1,500亿美元。
2、市场地位及占有率
中兴通讯为全球第四大通信设备商，2023年全球市占率13.9%，国内市场份额约30%，运营商网络业务收入占比超60%。在算力基础设施领域，其服务器产品国内市占率约12%，数据中心交换机份额达9%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中兴通讯（000063） | 全球领先的综合通信解决方案提供商 | 2025年斩获运营商130亿AI服务器订单 |
| 烽火通信（600498） | 光纤通信系统与设备供应商 | 2025年光传输设备国内市占率19% |
| 紫光股份（000938） | 云计算与ICT基础设施服务商 | 2025年数据中心交换机出货量同比增35% |
| 星网锐捷（002396） | 企业级网络设备及解决方案提供商 | 2025年企业级路由器市占率14% |
| 中际旭创（300308） | 高端光通信模块龙头企业 | 2025年800G光模块全球份额超30% |
4、经营评分排名
中兴通讯在2024年中报经营评分排名为第1510名，在通信主设备行业中排名为1名。
通信主设备经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中兴通讯 | 73 | 57 | 73 | 56 | 77 |
| 信科移动 | 15 | 14 | 19 | 15 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，中兴通讯近十二个月的滚动营收为1213亿元，在通信主设备行业中，中兴通讯的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
通信主设备营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 华为 | 8621 | 10.62 | 626 | -18.05 |
| Ericsson 爱立信 | 1877 | 2.19 | 0.15 | -90.41 |
| Nokia 诺基亚 | 1600 | -4.69 | 106 | -7.68 |
| 中兴通讯 | 1213 | 1.93 | 84 | 7.34 |
| 信科移动 | 65 | 4.64 | -2.79 | -- |
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