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兴瑞科技(002937)2024年中报深度解读:汽车电子收入的增长推动公司营收的小幅增长,净利润近5年整体呈现上升趋势

宁波兴瑞电子科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“张忠良”。公司主营业务是精密零组件制造及研发。产品涵盖电子连接器、结构件、塑料外壳、镶嵌注塑件。

2024年半年度,公司实现营收10.04亿元,同比小幅增长3.71%。扣非净利润1.45亿元,同比增长26.75%。兴瑞科技2024年半年度净利润1.47亿元,业绩同比增长27.66%。本期经营活动产生的现金流净额为1.16亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

PART 1
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汽车电子收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为电子元器件,主要产品包括汽车电子、智能终端、其它三项,汽车电子占比57.95%,智能终端占比21.42%,其它占比11.58%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电子元器件 10.04亿元 100.0% 28.16%
分产品 营业收入 占比 毛利率
汽车电子 5.82亿元 57.95% 33.00%
智能终端 2.15亿元 21.42% 30.87%
其它 1.16亿元 11.58% 3.94%
消费电子 6,129.36万元 6.11% -
模具 2,953.81万元 2.94% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国大陆以外 5.94亿元 59.22% 33.84%
中国大陆 4.09亿元 40.78% 19.91%

2、汽车电子收入的增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收10.04亿元,与去年同期的9.68亿元相比,小幅增长了3.71%,主要是因为汽车电子本期营收5.82亿元,去年同期为4.53亿元,同比增长了28.36%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
汽车电子 5.82亿元 4.53亿元 28.36%
智能终端 2.15亿元 2.97亿元 -27.58%
其它 1.16亿元 1.16亿元 0.4%
其他业务 9,083.17万元 1.02亿元 -
合计 10.04亿元 9.68亿元 3.71%

3、汽车电子毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的25.69%,同比小幅增长到了今年的28.16%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)汽车电子本期毛利率33.0%,去年同期为29.07%,同比小幅增长13.52%。

(2)智能终端本期毛利率30.87%,去年同期为25.86%,同比增长19.37%。

4、汽车电子毛利率持续增长

产品毛利率方面,2022-2024年半年度汽车电子毛利率呈增长趋势,从2022年半年度的27.06%,增长到2024年半年度的33.00%,2022-2024年半年度智能终端毛利率呈增长趋势,从2022年半年度的25.61%,增长到2024年半年度的30.87%。

5、国内销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售4.09亿元,同比大幅增长36.07%,同期海外销售5.94亿元,同比下降10.88%。2023-2024年半年度,国内营收占比从31.08%增长到40.78%,海外营收占比从68.92%下降到59.22%,海外虽然市场销售额在下降,但是毛利率却从29.46%增长到33.84%。

PART 2
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净利润近5年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长27.66%

本期净利润为1.47亿元,去年同期1.15亿元,同比增长27.66%。

净利润同比增长的原因是主营业务利润本期为1.70亿元,去年同期为1.34亿元,同比增长。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比增长26.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.04亿元 9.68亿元 3.71%
营业成本 7.21亿元 7.19亿元 0.26%
销售费用 2,104.09万元 2,190.57万元 -3.95%
管理费用 6,096.75万元 5,496.10万元 10.93%
财务费用 -1,578.61万元 -691.58万元 -128.26%
研发费用 3,876.91万元 3,833.71万元 1.13%
所得税费用 2,016.77万元 1,588.43万元 26.97%

2024年半年度主营业务利润为1.70亿元,去年同期为1.34亿元,同比增长26.70%。

主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为10.04亿元,同比小幅增长3.71%;(2)财务费用本期为-1,578.61万元,同比大幅下降128.26%。

3、财务收益大幅增长

本期财务费用为-1,578.61万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了128.26%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到10.72%。整体来看:虽然利息支出本期为525.93万元,去年同期为261.14万元,同比大幅增长了101.4%,但是汇兑收益本期为1,655.52万元,去年同期为690.59万元,同比大幅增长了139.73%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1,655.52万元 -690.59万元
利息支出 525.93万元 261.14万元
利息收入 -475.68万元 -288.62万元
其他 26.66万元 26.49万元
合计 -1,578.61万元 -691.58万元

4、净现金流由负转正

2024年半年度,兴瑞科技净现金流为5,022.51万元,去年同期为-1,970.74万元,由负转正。

净现金流由负转正的原因是:

虽然投资支付的现金本期为5.80亿元,同比大幅增长2.05倍;

但是收回投资收到的现金本期为7.52亿元,同比大幅增长3.56倍。

PART 3
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存货周转率提升

2024年半年度,企业存货周转率为5.69,在2023年半年度到2024年半年度兴瑞科技存货周转率从4.66提升到了5.69,存货周转天数从38天减少到了31天。2024年半年度兴瑞科技存货余额合计1.56亿元,占总资产的6.83%。

(注:2020年中计提存货291.04万元,2021年中计提存货187.06万元,2022年中计提存货378.76万元,2023年中计提存货412.64万元,2024年中计提存货494.92万元。)

PART 4
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慈溪新能源汽车零部件生产建设项目投产

2024半年度,兴瑞科技在建工程余额合计2,310.57万元,相较期初的2.95亿元大幅下降了92.16%。主要在建的重要工程是慈溪新能源汽车零部件生产建设项目。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
慈溪新能源汽车零部件生产建设项目 118.52万元 1,775.74万元 2.99亿元 100.00

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

精密电子零部件及汽车电子行业 汽车电子行业近三年受益于新能源汽车渗透率提升及智能驾驶技术迭代,市场规模年均增速超15%,2025年全球市场预计突破4000亿美元。未来车规级连接器、智能座舱及自动驾驶系统需求将驱动行业持续扩容,国产替代加速背景下技术壁垒与集成化能力成为竞争核心。

2、市场地位及占有率

兴瑞科技专注于高精度模具及汽车电子精密结构件,在车载连接器细分领域位居国内前三,核心客户覆盖博世、海拉等全球Tier1供应商,2025年一季度汽车电子业务营收占比提升至62%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
兴瑞科技(002937) 精密模具及汽车电子结构件制造商 2025年车载连接器市占率约12%
立讯精密(002475) 消费电子及汽车连接器龙头企业 汽车业务营收占比2025年一季度达21%
长盈精密(300115) 精密结构件及新能源连接器供应商 新能源高压连接器供货规模超5亿元/年
得润电子(002055) 汽车线束及车联网硬件制造商 车载充电模块市占率国内第一
沪电股份(002463) 汽车PCB及通信设备板卡核心供应商 高阶自动驾驶PCB板产能提升至30万㎡/月

4、经营评分排名

兴瑞科技在2024年中报经营评分排名为第290名,在模具注塑行业中排名为1名。

模具注塑经营评分前三名


公司 2024年中报 2024年一季报 2023年年报 2023年三季报 2023年中报
兴瑞科技 86 65 88 66 87
利安科技 84 87 88 87
肇民科技 81 57 77 57 82

5、全球排名

截止到2025年9月24日,兴瑞科技近十二个月的滚动营收为19亿元,在模具注塑行业中,兴瑞科技的全球营收规模排名为5名,全国排名为4名。

模具注塑营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
无锡振华 25 16.96 3.78 60.73
成飞集成 24 23.13 -0.75 --
东江集团控股 22 -0.64 2.40 -2.49
银宝山新 22 -6.00 -2.72 --
兴瑞科技 19 14.97 2.29 26.31
唯科科技 18 16.21 2.20 4.72
华新精科 14 18.83 1.53 28.23
江顺科技 11 15.30 1.55 14.39
昌红科技 10 -2.69 1.02 -3.04
宁波方正 9.7 11.39 -0.09 --

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