苏宁环球(000718)2024年中报深度解读：净利润近4年整体呈现下降趋势，存货周转率大幅提升
苏宁环球股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“张桂平”。公司主营业务为房地产开发。主要服务为房地产业、建筑业、酒店业、文化创意业、医疗美容。
2024年半年度，公司实现营收13.09亿元，同比增长26.72%。扣非净利润2.51亿元，同比下降17.69%。苏宁环球2024年半年度净利润2.50亿元，业绩同比下降16.88%。本期经营活动产生的现金流净额为-2,749.12万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的主要业务为房地产业，占比高达85.93%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产业 | 11.25亿元 | 85.93% | 65.61% |
| 医美及生物医药 | 8,781.59万元 | 6.71% | - |
| 酒店业 | 5,277.84万元 | 4.03% | - |
| 其他 | 4,355.78万元 | 3.33% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 房地产业 | 11.25亿元 | 85.93% | 65.61% |
| 医美及生物医药 | 8,781.59万元 | 6.71% | - |
| 酒店业 | 5,277.84万元 | 4.03% | - |
| 其他 | 4,355.78万元 | 3.33% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加26.72%，净利润同比降低16.88%
2024年半年度，苏宁环球营业总收入为13.09亿元，去年同期为10.33亿元，同比增长26.72%，净利润为2.50亿元，去年同期为3.01亿元，同比下降16.88%。
净利润同比下降的原因是（1）主营业务利润本期为3.56亿元，去年同期为3.87亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出1.07亿元，去年同期支出8,499.71万元，同比下降。
2、主营业务利润同比小幅下降8.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.09亿元 | 10.33亿元 | 26.72% |
| 营业成本 | 5.18亿元 | 3.83亿元 | 35.33% |
| 销售费用 | 6,355.82万元 | 7,087.13万元 | -10.32% |
| 管理费用 | 1.18亿元 | 1.21亿元 | -2.93% |
| 财务费用 | 3,465.46万元 | 1,500.44万元 | 130.96% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.07亿元 | 8,499.71万元 | 25.43% |
2024年半年度主营业务利润为3.56亿元，去年同期为3.87亿元，同比小幅下降8.01%。
虽然营业总收入本期为13.09亿元，同比增长26.72%，不过（1）营业税金及附加本期为2.19亿元，同比大幅增长2.89倍；（2）毛利率本期为60.41%，同比小幅下降了2.52%，导致主营业务利润同比小幅下降。
3、费用情况
1）财务费用大幅增长
本期财务费用为3,465.46万元，同比大幅增长130.96%。归因于利息支出本期为3,251.10万元，去年同期为1,459.56万元，同比大幅增长了122.74%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 3,251.10万元 | 1,459.56万元 |
| 其他 | 214.36万元 | 40.88万元 |
| 合计 | 3,465.46万元 | 1,500.44万元 |
存货周转率大幅提升
2024年半年度，企业存货周转率为0.15，在2023年半年度到2024年半年度苏宁环球存货周转率从0.11大幅提升到了0.15，存货周转天数从1636天减少到了1200天。2024年半年度苏宁环球存货余额合计86.06亿元，占总资产的58.91%，同比去年的92.25亿元小幅下降6.71%。
行业分析
1、行业发展趋势
苏宁环球属于房地产行业，主营业务涵盖房地产开发、销售及配套服务。 房地产行业近三年受政策调控及市场饱和影响增速放缓，2024年行业集中度进一步提升，头部企业通过优质土储及多元化布局维持竞争力。未来趋势聚焦核心城市高品质开发，市场空间转向存量优化与新兴业态（如医美地产融合），预计2030年市场规模将突破18万亿元，但短期仍面临消费需求疲软及资金流动性压力。
2、市场地位及占有率
苏宁环球在房地产行业中处于区域型房企地位，2024年上半年营收13.09亿元，行业排名63/166；净利润2.50亿元，排名23/166，显示盈利能力优于规模表现。其长三角区域项目去化率领先，但全国市占率不足0.5%，属中小型房企。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 苏宁环球（000718） | 长三角区域地产开发商，布局医美 | 2024年净利润行业排名23/166，资产负债率31.69% |
| 万科A（000002） | 全国性综合地产龙头 | 2025年一季度销售额超800亿元，市占率约3.2% |
| 保利发展（600048） | 央企背景住宅开发企业 | 2024年末土储货值超1.5万亿元，一二线城市占比78% |
| 招商蛇口（001979） | 城市综合开发运营商 | 2025年产业园运营收入同比增23%，持有物业毛利率62% |
| 金地集团（600383） | 住宅开发与商业运营并重 | 2024年经营性现金流净额152亿元，财务安全垫行业TOP5 |
4、经营评分排名
苏宁环球在2024年中报经营评分排名为第1958名，在住宅地产行业中排名为10名。
住宅地产经营评分前三名(及苏宁环球)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 湖南投资 | 87 | 58 | 85 | 51 | 73 |
| 津滨发展 | 86 | 27 | 88 | 65 | 91 |
| 沙河股份 | 85 | 77 | 90 | 75 | 90 |
| 苏宁环球 | 72 | 51 | 64 | 53 | 70 |
1、经营分析总结
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