科新发展(600234)2024年中报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
山西科新发展股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“黄绍嘉”。公司主营业务为建筑装修装饰工程业务和写字楼出租业务。主要产品有建筑装修装饰工程和写字楼出租。
2024年半年度，公司实现营收3,076.56万元，同比增长20.94%。扣非净利润-721.17万元，较去年同期亏损有所减小。科新发展2024年半年度净利润-704.68万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-2,308.34万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括装修工程业务和租赁业务两项，其中装修工程业务占比74.76%，租赁业务占比20.20%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 装修工程业务 | 2,300.05万元 | 74.76% | 9.44% |
| 租赁业务 | 621.45万元 | 20.2% | 92.92% |
| 其他业务 | 155.06万元 | 5.04% | - |
信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加20.94%，净利润亏损有所减小
2024年半年度，*ST科新营业总收入为3,076.56万元，去年同期为2,543.81万元，同比增长20.94%，净利润为-704.68万元，去年同期为-1,619.53万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）信用减值损失本期损失357.34万元，去年同期损失1,047.68万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-478.05万元，去年同期为-864.67万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3,076.56万元 | 2,543.81万元 | 20.94% |
| 营业成本 | 2,126.93万元 | 2,011.75万元 | 5.73% |
| 销售费用 | 75.52万元 | 8.82万元 | 756.76% |
| 管理费用 | 1,129.52万元 | 1,399.31万元 | -19.28% |
| 财务费用 | -27.27万元 | -88.83万元 | 69.31% |
| 研发费用 | 152.58万元 | - | |
| 所得税费用 | - |
2024年半年度主营业务利润为-478.05万元，去年同期为-864.67万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然研发费用本期为152.58万元，同比有所下降0%，不过（1）营业总收入本期为3,076.56万元，同比增长20.94%；（2）管理费用本期为1,129.52万元，同比下降19.28%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损有所减小
*ST科新2024年半年度非主营业务利润为-226.63万元，去年同期为-755.37万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -478.05万元 | 67.84% | -864.67万元 | 44.71% |
| 资产减值损失 | 126.99万元 | -18.02% | 82.98万元 | 53.04% |
| 信用减值损失 | -357.34万元 | 50.71% | -1,047.68万元 | 65.89% |
| 其他 | 4.24万元 | -0.60% | 209.84万元 | -97.98% |
| 净利润 | -704.68万元 | 100.00% | -1,619.53万元 | 56.49% |
4、管理费用下降
2024年半年度公司营收3,076.56万元，同比增长20.94%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。
本期管理费用为1,129.52万元，同比下降19.28%。管理费用下降的原因如下表所示：
| 管理费用下降项 | 本期发生额 | 上期发生额 | 管理费用增长项 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 职工薪酬 | 628.98万元 | 835.30万元 | 诉讼费 | 112.33万元 | 4,220.00元 |
| 职工薪酬 | 628.98万元 | 835.30万元 | 诉讼费 | 112.33万元 | 4,220.00元 |
| 中介费、咨询费及其他 | 71.60万元 | 159.41万元 | |||
| 中介费、咨询费及其他 | 71.60万元 | 159.41万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
*ST科新属于环保工程行业。 环保工程行业近三年受政策驱动加速整合，2025年市场规模预计突破2.5万亿元，年均增速约8%。未来将聚焦碳中和、固废处理及水环境治理，技术迭代与PPP模式深化推动行业集中度提升，头部企业通过并购扩张抢占市场份额。
2、市场地位及占有率
*ST科新在环保工程领域以市政污水处理为核心，区域市场占有率约3%，但受限于资金链压力及项目回款周期长，整体竞争力处于行业中游偏下。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| *ST科新（600234） | 主营市政污水处理及环境综合治理 | 2025年一季度中标西北区域2个污水厂项目 |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理龙头，覆盖全产业链 | 2024年膜产品市占率超25% |
| 启迪环境（000826） | 固废处理与再生资源综合服务商 | 2024年垃圾焚烧发电项目处理规模达1.2万吨/日 |
| 维尔利（300190） | 专注有机废弃物资源化与渗滤液处理 | 2025年餐厨垃圾处理项目新增产能30万吨 |
| 兴源环境（300266） | 水生态治理及智慧环保解决方案提供商 | 2024年水环境治理业务营收占比58% |
4、经营评分排名
科新发展在2024年中报经营评分排名为第5285名，在商业地产行业中排名为12名。
商业地产经营评分前三名(及科新发展)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中国国贸 | 88 | 68 | 88 | 68 | 88 |
| 全新好 | 75 | 75 | 76 | 51 | 74 |
| 陆家嘴 | 64 | 47 | 58 | 46 | 61 |
| 科新发展 | 14 | 17 | 12 | 14 | 14 |
1、经营分析总结
最近4年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2021-2023年半年度净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损704.68万元，亏损较上期有大幅好转。
公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，2020-2023年半年度主营利润持续下降，2024年半年度主营利润亏损478.05万元，较去年同期的亏损有大幅好转，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是管理费用在下降。
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