大有能源(600403)2024年中报深度解读：净利润近3年整体呈现下降趋势，在建储备分公司二期建造工程
河南大有能源股份有限公司于2003年上市。公司主要从事原煤开采、煤炭批发经营、煤炭洗选加工。公司的主要产品为长焰煤、焦煤、贫煤、洗精煤。
2024年半年度，公司实现营收26.00亿元，同比下降26.41%。扣非净利润-4.86亿元，由盈转亏。大有能源2024年半年度净利润-4.90亿元，业绩由盈转亏。
主营业务构成
产品方面，煤炭为第一大收入来源，占比87.90%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤炭 | 22.85亿元 | 87.9% | 12.95% |
| 其他业务 | 3.15亿元 | 12.1% | 18.64% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低26.41%，净利润由盈转亏
2024年半年度，大有能源营业总收入为26.00亿元，去年同期为35.33亿元，同比下降26.41%，净利润为-4.90亿元，去年同期为3.17亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3.55亿元，去年同期为2.20亿元，由盈转亏；（2）所得税费用本期支出1.09亿元，去年同期收益5,843.74万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.00亿元 | 35.33亿元 | -26.41% |
| 营业成本 | 22.26亿元 | 23.95亿元 | -7.04% |
| 销售费用 | 5,816.44万元 | 6,032.30万元 | -3.58% |
| 管理费用 | 3.34亿元 | 4.23亿元 | -21.10% |
| 财务费用 | 1.17亿元 | 1.62亿元 | -27.64% |
| 研发费用 | 9,839.39万元 | 1.25亿元 | -21.50% |
| 所得税费用 | 1.09亿元 | -5,843.74万元 | 286.45% |
2024年半年度主营业务利润为-3.55亿元，去年同期为2.20亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为26.00亿元，同比下降26.41%；（2）毛利率本期为14.36%，同比大幅下降了17.86%。
3、净现金流由负转正
2024年半年度，大有能源净现金流为11.98亿元，去年同期为-5.61亿元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | 14.79亿元 | 2469.18% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 26.55亿元 | -27.70% |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 1.73亿元 | -86.34% | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 22.12亿元 | 16.40% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 1.50亿元 | -69.68% |
在建储备分公司二期建造工程
2024半年度，大有能源在建工程余额合计11.42亿元，相较期初的9.94亿元小幅增长了14.85%。主要在建的重要工程是储备分公司二期建造工程、零星工程等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 储备分公司二期建造工程 | 2.89亿元 | 5,895.74万元 | - | 建设中 |
| 零星工程 | 2.65亿元 | 5,775.70万元 | 2,943.07万元 | 建设中 |
| 筹建处大有商务大厦 | 2.11亿元 | 359.05万元 | - | 建设中 |
| 榆树岭煤矿12采区 | 9,954.07万元 | 1,627.18万元 | - | 建设中 |
| 提升运输系统改造 | 9,588.82万元 | 3,257.22万元 | - | 建设中 |
| 新安煤矿选煤厂升级改造工程 | 9,241.89万元 | 1,605.59万元 | 26.04万元 | 建设中 |
| 榆树泉煤矿智慧化矿山信息化中心建设项目 | - | 1,070.86万元 | 3,224.77万元 | 建设中 |
储备分公司二期建造工程（大额在建项目）
经过深度搜索，关于大有能源储备分公司二期建造工程的具体信息如下：
建设目标：提升石油能源储备能力，确保国家能源安全，优化区域内的能源布局，增强应对突发事件的应急保障能力。
建设内容：二期工程主要包括新增储罐区、配套输油管道扩建、自动化控制系统升级以及安全环保设施完善等。通过增加储油罐数量和容量，进一步提高储备库的储存能力和运作效率。
建设时间和周期：根据相关资料，大有能源储备分公司二期建造工程计划于2024年开始施工，预计建设周期约为两年，至2026年完成所有设施建设并投入运营。
预期收益：项目完成后，将显著提升公司的仓储服务水平与市场竞争力，并有助于稳定地区油价波动，同时为公司带来长期稳定的租赁收入增长点。此外，该工程还将促进当地就业及经济发展，产生良好的社会经济效益。
行业分析
1、行业发展趋势
大有能源属于煤炭开采与洗选行业。 煤炭行业近三年受能源结构调整影响，短期需求保持稳定但长期面临清洁能源替代压力。2024年国内煤炭消费量约44亿吨，市场空间超2.5万亿元，未来行业将向高效开采、清洁利用及煤化工高端化转型，预计到2025年智能化煤矿占比提升至50%，但碳排放约束下整体市场空间增速趋缓。
2、市场地位及占有率
大有能源作为河南区域煤炭龙头企业，主焦煤资源储备占省内优势产能约15%，2024年原煤产量约1600万吨，位列全国煤炭企业20强，区域市场占有率超20%，但全国市占率不足2%，属中型规模企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 大有能源（600403） | 河南焦煤生产商，业务覆盖煤炭开采及洗选 | 2025年焦煤产能占区域供应量20% |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭上市公司，全产业链布局 | 煤炭产量全国占比超10%，2025年营收破3000亿 |
| 兖矿能源（600188） | 山东龙头煤企，拓展煤化工及新能源 | 2025年煤化工项目营收占比提升至25% |
| 中煤能源（601898） | 央企背景，煤炭与煤机装备双主业 | 2025年煤炭产量达1.8亿吨，产能利用率90% |
| 陕西煤业（601225） | 西北最大煤炭企业，优质动力煤供应商 | 2025年智能化矿井产量占比突破60% |
4、经营评分排名
大有能源在2024年中报经营评分排名为第4764名，在动力煤行业中排名为14名。
动力煤经营评分前三名(及大有能源)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电投能源 | 87 | 89 | 87 | 66 | 86 |
| 陕西煤业 | 87 | 67 | 89 | 68 | 86 |
| 中国神华 | 86 | 68 | 87 | 68 | 86 |
| 大有能源 | 72 | 29 | 31 | 36 | 17 |
1、经营分析总结
2024年半年度净利润亏损4.90亿元，是8年来半年度的首次亏损，近3年半年度净利润持续下降。
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