德方纳米(300769)2024年中报深度解读:磷酸盐系正极材料收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
深圳市德方纳米科技股份有限公司于2019年上市。公司主要从事锂离子电池核心材料的研发、生产和销售。主要产品为纳米磷酸铁锂,新产品为磷酸锰铁锂和补锂剂。
2024年半年度,公司实现营收43.41亿元,同比大幅下降51.19%。扣非净利润-5.35亿元,较去年同期亏损有所减小。德方纳米2024年半年度净利润-5.83亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。
磷酸盐系正极材料收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为锂离子电池正极材料业务,其中磷酸盐系正极材料为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 锂离子电池正极材料业务 | 42.50亿元 | 97.91% | -1.92% |
| 其他业务 | 9,092.12万元 | 2.09% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 磷酸盐系正极材料 | 42.50亿元 | 97.91% | -1.92% |
| 其他业务 | 9,092.12万元 | 2.09% | - |
2、磷酸盐系正极材料收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2024年半年度公司营收43.41亿元,与去年同期的88.92亿元相比,大幅下降了51.18%,主要是因为磷酸盐系正极材料本期营收42.50亿元,去年同期为88.77亿元,同比大幅下降了52.13%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 磷酸盐系正极材料 | 42.50亿元 | 88.77亿元 | -52.13% |
| 其他业务 | 9,092.12万元 | 1,502.04万元 | - |
| 合计 | 43.41亿元 | 88.92亿元 | -51.18% |
3、磷酸盐系正极材料毛利率的增长推动公司毛利率的增长
2024年半年度公司毛利率从去年同期的-2.46%,同比增长到了今年的-2.0%,主要是因为磷酸盐系正极材料本期毛利率-1.92%,去年同期为-2.46%,同比增长21.95%。
4、磷酸盐系正极材料毛利率持续下降
值得一提的是,磷酸盐系正极材料在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2022-2024年半年度磷酸盐系正极材料毛利率呈大幅下降趋势,从2022年半年度的27.81%,大幅下降到2024年半年度的-1.92%。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低51.19%,净利润亏损有所减小
2024年半年度,德方纳米营业总收入为43.41亿元,去年同期为88.92亿元,同比大幅下降51.19%,净利润为-5.83亿元,去年同期为-12.67亿元,较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是:
虽然所得税费用本期收益8,677.09万元,去年同期收益2.21亿元,同比大幅下降;
但是(1)资产减值损失本期损失1.59亿元,去年同期损失7.84亿元,同比大幅增长;(2)主营业务利润本期为-5.48亿元,去年同期为-8.67亿元,亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 43.41亿元 | 88.92亿元 | -51.19% |
| 营业成本 | 44.28亿元 | 91.12亿元 | -51.41% |
| 销售费用 | 1,773.20万元 | 1,947.36万元 | -8.94% |
| 管理费用 | 1.33亿元 | 2.10亿元 | -36.60% |
| 财务费用 | 9,470.75万元 | 1.55亿元 | -38.96% |
| 研发费用 | 1.86亿元 | 2.23亿元 | -16.47% |
| 所得税费用 | -8,677.09万元 | -2.21亿元 | 60.76% |
2024年半年度主营业务利润为-5.48亿元,去年同期为-8.67亿元,较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为43.41亿元,同比大幅下降51.19%,不过毛利率本期为-2.00%,同比增长了0.46%,推动主营业务利润亏损有所减小。
3、研发费用下降
本期研发费用为1.86亿元,同比下降16.47%。
研发费用下降的原因是:
虽然折旧及摊销费本期为3,951.47万元,去年同期为1,321.48万元,同比大幅增长了199.02%;
但是(1)股份支付本期为1,807.29万元,去年同期为5,338.83万元,同比大幅下降了66.15%;(2)薪酬本期为4,931.16万元,去年同期为6,435.60万元,同比下降了23.38%;
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 材料费 | 5,987.26万元 | 5,972.25万元 |
| 薪酬 | 4,931.16万元 | 6,435.60万元 |
| 折旧及摊销费 | 3,951.47万元 | 1,321.48万元 |
| 股份支付 | 1,807.29万元 | 5,338.83万元 |
| 水电、租赁及装修费 | 1,461.61万元 | 2,557.74万元 |
| 其他 | 510.09万元 | 700.24万元 |
| 合计 | 1.86亿元 | 2.23亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
德方纳米属于锂离子电池核心材料制造行业,专注于纳米磷酸铁锂及新型正极材料的研发生产。 锂离子电池材料行业近三年受新能源汽车及储能需求驱动高速增长,2023年全球市场规模突破800亿美元。短期面临产能结构性过剩压力,但高电压磷酸锰铁锂、补锂剂等新技术加速产业化,带动行业向高能量密度、低成本方向升级,预计2025年全球市场空间超1200亿美元,年复合增长率约18%。
2、市场地位及占有率
德方纳米为国内磷酸盐系正极材料头部企业,2024年磷酸铁锂材料出货量稳居行业前三,在储能领域细分市场占有率超20%,核心客户包括宁德时代等一线电池厂商。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 德方纳米(300769) | 聚焦磷酸盐系正极材料,拥有自热蒸发液相合成核心技术 | 2024年磷酸锰铁锂量产线投产,储能领域市占率超20% |
| 湖南裕能(301358) | 磷酸铁锂正极材料龙头企业,深度绑定宁德时代、比亚迪 | 2024年磷酸铁锂出货量行业第一,动力电池市占率约25% |
| 万润新能(688275) | 主营磷酸铁锂及前驱体,布局海外储能市场 | 2024年海外储能客户营收占比提升至35% |
| 龙蟠科技(603906) | 涵盖磷酸铁锂、电解液添加剂业务 | 2024年铁锂产能扩至30万吨,跻身行业前五 |
| 当升科技(300073) | 多元化布局三元、磷酸锰铁锂材料 | 2025年锰铁锂产能规划达10万吨,技术储备领先 |
4、经营评分排名
德方纳米在2024年中报经营评分排名为第5275名,在正极材料行业中排名为14名。
正极材料经营评分前三名(及德方纳米)
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 湘潭电化 | 77 | 50 | 80 | 61 | 76 |
| 当升科技 | 70 | 50 | 85 | 64 | 75 |
| 厦门钨业 | 65 | 48 | 62 | 49 | 64 |
| 德方纳米 | 13 | 17 | 14 | 14 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日,德方纳米近十二个月的滚动营收为76亿元,在正极材料行业中,德方纳米的全国排名为10名,全球排名为15名。
正极材料营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Umicore 优美科 | 1237 | -14.84 | -123.22 | -- |
| Sumitomo Metal Mining 住友金属矿山 | 767 | 8.16 | 7.94 | -61.14 |
| 中伟股份 | 402 | 26.07 | 15 | 16.03 |
| 厦门钨业 | 352 | 3.38 | 17 | 13.54 |
| 格林美 | 332 | 19.82 | 10 | 3.39 |
| 湖南裕能 | 226 | 47.32 | 5.94 | -20.56 |
| Posco Chemical 浦项化学 | 190 | 22.97 | -10.91 | -- |
| Ecopro | 161 | 27.64 | -10.59 | -- |
| 容百科技 | 151 | 13.72 | 2.96 | -31.26 |
| 贝特瑞 | 142 | 10.71 | 9.30 | -13.57 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 德方纳米 | 76 | 16.28 | -13.38 | -- |