航天长峰(600855)2024年中报解读：净利润近5年整体呈现下降趋势，应收账款周转率持续下降
北京航天长峰股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“中国航天科工集团有限公司”。公司主要从事公共安全、智慧医疗、电子信息及智能电源业务,是我国主要的国防信息安全产品供货商和数字医疗设备制造企业之一。
根据航天长峰2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.88亿元，同比小幅下降11.42%。扣非净利润-5,400.76万元，较去年同期亏损增大。航天长峰2024年半年度净利润-5,462.75万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-5,159.78万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括军工电子业务和公共安全业务两项，其中军工电子业务占比67.87%，公共安全业务占比27.53%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 军工电子业务 | 3.31亿元 | 67.87% | 30.03% |
| 公共安全业务 | 1.34亿元 | 27.53% | 15.90% |
| 高端医疗装备业务 | 1,561.31万元 | 3.2% | 8.05% |
| 其他业务 | 680.92万元 | 1.4% | - |
净利润近5年整体呈现下降趋势
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-5,462.75万元，去年同期-4,360.85万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-6,100.76万元，去年同期为-6,732.14万元，亏损有所减小；
但是（1）信用减值损失本期收益9.21万元，去年同期收益1,253.91万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为579.95万元，去年同期为1,188.11万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.88亿元 | 5.50亿元 | -11.42% |
| 营业成本 | 3.60亿元 | 3.88亿元 | -7.37% |
| 销售费用 | 5,245.02万元 | 6,312.58万元 | -16.91% |
| 管理费用 | 9,306.26万元 | 1.17亿元 | -20.34% |
| 财务费用 | 19.91万元 | 17.67万元 | 12.70% |
| 研发费用 | 3,842.04万元 | 4,454.73万元 | -13.75% |
| 所得税费用 | 210.59万元 | 569.97万元 | -63.05% |
2024年半年度主营业务利润为-6,100.76万元，去年同期为-6,732.14万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 9,306.26万元 | -20.34% | 营业总收入 | 4.88亿元 | -11.42% |
| 毛利率 | 26.27% | -3.23% |
应收账款周转率持续下降
2024半年度，企业应收账款合计11.21亿元，占总资产的28.49%，相较于去年同期的12.06亿元小幅减少7.08%。
1、应收账款周转率连续4年下降
本期，企业应收账款周转率为0.45。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从155天增加到了400天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。
（注：2020年中计提坏账658.86万元，2021年中计提坏账371.30万元，2022年中计提坏账1186.16万元，2023年中计提坏账766.82万元，2024年中计提坏账101.56万元。）
2、一年以内账龄占比下降
从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为56.07%，34.46%和9.47%。
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从75.67%小幅下降到56.07%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。
重大资产负债及变动情况
固定资产增长
2024半年度，航天长峰固定资产合计3.90亿元，占总资产的9.90%，相比期初的3.28亿元增长了18.85%。
行业分析
1、行业发展趋势
航天长峰属于国防科技工业与公共安全系统集成综合服务行业。 近三年，国防安全与智慧城市领域需求持续增长，政策推动下行业年均复合增速超12%，2025年国内安防市场规模预计突破1.5万亿元。未来趋势聚焦智能化、集成化，重点发展城市级安防平台、应急管理及医疗信息化，预计2030年相关细分领域市场空间可达2.8万亿元。
2、市场地位及占有率
航天长峰是国内安保科技系统集成领域的核心企业，依托航天二院技术优势，在大型活动安保、智慧城市领域占据领先地位，其公共安全业务在国防科工体系内市场份额约15%-20%，医疗器械板块营收占比约18%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航天长峰（600855） | 国防科技与公共安全系统集成商，业务覆盖安保科技、医疗器械及特种电源 | 2024年公共安全领域中标额超12亿元，占营收比重65% |
| 中国长城（000066） | 网络安全与信息化解决方案提供商，聚焦自主可控计算产业 | 2024年自主安全业务营收占比达42% |
| 太极股份（002368） | 数字政府与关键行业数字化服务商，政务云平台核心供应商 | 2024年政务云服务覆盖30个省级行政区 |
| 海康威视（002415） | 智能安防与物联网解决方案龙头企业 | 2024年安防设备市占率全球第一（约28%） |
| 中电兴发（002298） | 智慧城市与反恐应急系统集成商，专注公共安全领域 | 2024年智慧城市项目签约额超8亿元 |
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