中国人寿(601628)2024年中报解读:净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
中国人寿保险股份有限公司于2007年上市。公司的主营业务为提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外险和健康险等产品与服务。公司的主要产品为个人人寿保险、团体人寿保险、意外险、健康险。
根据中国人寿2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2,342.16亿元,同比增长23.27%。扣非净利润383.91亿元,同比小幅增长10.63%。中国人寿2024年半年度净利润390.44亿元,业绩同比小幅增长10.48%。
主营业务构成
产品方面,寿险业务为第一大收入来源,占比77.35%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 寿险业务 | 1,811.64亿元 | 77.35% | 21.86% |
| 健康险业务 | 349.51亿元 | 14.92% | 16.70% |
| 其他业务 | 110.48亿元 | 4.72% | 23.04% |
| 意外险业务 | 70.53亿元 | 3.01% | 1.08% |
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长10.48%
本期净利润为390.44亿元,去年同期353.41亿元,同比小幅增长10.48%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然投资收益本期为152.69亿元,去年同期为910.13亿元,同比大幅下降;
但是公允价值变动收益本期为477.78亿元,去年同期为32.02亿元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长33.66%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2,342.16亿元 | 1,900.02亿元 | 23.27% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 29.17亿元 | 30.13亿元 | -3.19% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 88.56亿元 | 4.53亿元 | 1854.97% |
2024年半年度主营业务利润为480.69亿元,去年同期为359.65亿元,同比大幅增长33.66%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为2,342.16亿元,同比增长23.27%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
中国人寿2024年半年度非主营业务利润为629.70亿元,去年同期为938.11亿元,同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 480.69亿元 | 123.12% | 359.65亿元 | 33.66% |
| 投资收益 | 152.69亿元 | 39.11% | 910.13亿元 | -83.22% |
| 公允价值变动收益 | 477.78亿元 | 122.37% | 32.02亿元 | 1392.13% |
| 其他 | 3.01亿元 | 0.77% | -1,400.00万元 | 2250.00% |
| 净利润 | 390.44亿元 | 100.00% | 353.41亿元 | 10.48% |
行业分析
1、行业发展趋势
中国人寿属于人寿保险行业,主营寿险、年金险、健康险等业务 近三年中国人寿保险行业受人口老龄化、健康保障需求增长驱动稳步扩容,2023年行业保费规模突破4.3万亿元,年复合增长率约5.2%。2024年政策推动个人养老金制度落地加速产品创新,预计2025年保险密度将突破3800元/人。未来行业将聚焦数字化服务升级、养老社区生态链整合及分红型产品占比提升,市场空间有望突破6万亿元
2、市场地位及占有率
中国人寿作为国内最大的人寿保险集团,2024年上半年市场份额约24.3%稳居行业第一,代理人规模超70万覆盖全国96%县域,长期险新单保费贡献率超行业均值15个百分点
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国人寿(601628) | 国内最大综合性保险集团 | 2025年首季度寿险保费市占率24.8% |
| 中国平安(601318) | 综合金融集团覆盖保险银行 | 2024年寿险原保费收入占比19.1% |
| 中国太保(601601) | 专注保险主业的全牌照机构 | 2025年长期健康险新单增速超行业均值8% |
| 新华保险(601336) | 专业化寿险服务商 | 2024年银保渠道保费贡献率同比提升3.2个百分点 |
| 中国人保(601319) | 财险为主综合保险集团 | 寿险业务2024年新业务价值率21.3% |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续增长,2024年半年度净利润390.44亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近3年半年度持续增长,由于营收的增长,2024年半年度主营利润480.69亿元,较去年同期大幅增长。
总体来说,公司盈利能力较好,在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 70 | 51 | 66 | 50 | 72 |
| 行业中位数 | 74 | 48 | 66 | 55 | 69 |
| 行业排名 | 4 | 1 | 3 | 5 | 1 |