华测导航(300627)2024年中报深度解读:净利润近9年整体呈现上升趋势,其他收益对净利润有较大贡献
上海华测导航技术股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“赵延平”。公司主要从事北斗高精度卫星导航定位相关软硬件技术产品的研发、生产和销售,并为行业客户提供数据应用及系统解决方案,为中国北斗高精度卫星导航领域领先企业之一。
2024年半年度,公司实现营收14.84亿元,同比增长22.86%。扣非净利润2.11亿元,同比大幅增长34.55%。华测导航2024年半年度净利润2.45亿元,业绩同比大幅增长42.64%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.29亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司的核心业务有两块,一块是资源与公共事业,一块是建筑与基建,主要产品包括高精度定位装备和系统应用及解决方案两项,其中高精度定位装备占比60.84%,系统应用及解决方案占比39.16%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 资源与公共事业 | 6.81亿元 | 45.89% | 57.96% |
| 建筑与基建 | 5.33亿元 | 35.88% | 65.78% |
| 地理空间信息 | 1.91亿元 | 12.88% | 48.48% |
| 机器人与自动驾驶 | 7,939.11万元 | 5.35% | 37.25% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 高精度定位装备 | 9.03亿元 | 60.84% | 59.52% |
| 系统应用及解决方案 | 5.81亿元 | 39.16% | 56.76% |
净利润近9年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长42.64%
本期净利润为2.45亿元,去年同期1.72亿元,同比大幅增长42.64%。
净利润同比大幅增长的原因是:
虽然信用减值损失本期损失3,589.84万元,去年同期损失1,912.70万元,同比大幅下降;
但是(1)主营业务利润本期为2.19亿元,去年同期为1.50亿元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为3,498.69万元,去年同期为367.73万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长45.58%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.84亿元 | 12.08亿元 | 22.86% |
| 营业成本 | 6.17亿元 | 5.04亿元 | 22.28% |
| 销售费用 | 2.90亿元 | 2.68亿元 | 8.41% |
| 管理费用 | 1.11亿元 | 1.01亿元 | 9.43% |
| 财务费用 | -230.20万元 | -671.59万元 | 65.72% |
| 研发费用 | 2.42亿元 | 1.85亿元 | 31.28% |
| 所得税费用 | 2,033.19万元 | 578.59万元 | 251.40% |
2024年半年度主营业务利润为2.19亿元,去年同期为1.50亿元,同比大幅增长45.58%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为14.84亿元,同比增长22.86%;(2)毛利率本期为58.44%,同比有所增长了0.20%。
其他收益对净利润有较大贡献
2024年半年度,公司的其他收益为4,786.24万元,占净利润比重为19.55%,较去年同期增加17.72%。
其他收益明细
| 项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
|---|---|---|
| 其他收益-增值税即征即退收入 | 2,707.74万元 | 2,215.88万元 |
| 其他收益-政府补助 | 2,075.91万元 | 1,753.34万元 |
| 其他收益-其他 | 2.59万元 | 96.46万元 |
| 合计 | 4,786.24万元 | 4,065.68万元 |
2,630万元的对外股权投资收益,占净利润10.74%
华测导航2024年初用于对外股权投资的资产为6,591.6万元,2024年中为2,636.77万元,对外股权投资所产生的收益为2,630.16万元。
对外股权投资资产大幅减少的原因是华诺星空技术股份有限公司减少4,132.39万元。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益162.55万元和处置外股权投资的收益2,467.61万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年初资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|---|
| 上海隽梦智能科技有限公司 | 2,112.96万元 | 1,934.18万元 | 163.78万元 |
| 其他 | 523.81万元 | 4,657.42万元 | -1.22万元 |
| 合计 | 2,636.77万元 | 6,591.6万元 | 162.55万元 |
上海隽梦智能科技有限公司
上海隽梦智能科技有限公司业务性质为工业平板生产销售。
同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
| 上海隽梦智能科技有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | - | 0元 | 163.78万元 | 2,112.96万元 |
| 2023年中 | - | 0元 | 156.06万元 | 1,987.9万元 |
| 2023年末 | - | 0元 | 1,413.25万元 | 19元 |
| 2022年末 | - | 0元 | 439.9万元 | 1,775.79万元 |
| 2021年末 | - | 0元 | 1,019.1万元 | 1,347.08万元 |
| 2020年末 | 40.00 | 0元 | 1,179.54万元 | 3,106.94万元 |
| 2019年末 | 40.00 | 0元 | 1,064.88万元 | 1,862.84万元 |
| 2018年末 | - | 300万元 | 197.96万元 | 797.96万元 |
| 2017年末 | - | 300万元 | 0元 | 300万元 |
应收账款坏账损失影响利润
2024半年度,企业应收账款合计11.31亿元,占总资产的25.16%,相较于去年同期的8.81亿元增长28.32%。
2024年半年度,企业信用减值损失3,589.84万元,其中主要是应收账款坏账损失3,494.92万元。
重大资产负债及变动情况
其他流动资产大幅增长
2024年半年度,华测导航的其他流动资产合计3.80亿元,占总资产的8.47%,相较于年初的2.92亿元大幅增长30.28%。
主要原因是债权投资增加1.02亿元。
2024半年度其他流动资产结构
| 项目 | 期末余额 | 期初余额 |
|---|---|---|
| 债权投资 | 1.95亿元 | 9,339.50万元 |
| 待抵扣/待认证增值税进项税 | 1.67亿元 | 1.77亿元 |
| 应收退货成本 | 1,818.32万元 | 2,081.12万元 |
| 预缴企业所得税 | 80.25万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
华测导航属于卫星导航与位置服务行业,聚焦高精度导航定位技术研发与应用。 卫星导航与位置服务行业近三年保持稳健增长,2023年中国产业总体产值达5362亿元,其中高精度领域产值214亿元。未来行业将向高精度应用深化发展,自动驾驶、低空经济、地质灾害监测等新兴场景推动需求扩张,预计2028年高精度市场规模超1263亿元。海外市场增长显著,头部企业国际化布局加速,技术融合与产业链自主可控成为核心竞争力。
2、市场地位及占有率
华测导航是国内北斗高精度定位应用龙头,2024年上半年营收14.84亿元,海外业务占比超30%,毛利率达67.29%。公司在建筑与基建、地理空间信息等领域占据领先地位,农机自动驾驶、形变监测等细分市场渗透率持续提升。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华测导航(300627) | 北斗高精度定位技术及解决方案提供商 | 2024H1海外营收占比超30%,农机自动驾驶业务增速领先 |
| 四维图新(002405) | 高精度地图与自动驾驶解决方案供应商 | 2024年车载导航前装市场份额居国内前列,自动驾驶地图覆盖主流车企 |
| 中海达(300177) | 高精度卫星导航与地理信息装备制造商 | 地质灾害监测领域市占率约15%,三维激光雷达产品加速商业化 |
| 北斗星通(002151) | 北斗芯片及终端产品核心供应商 | 2024年芯片出货量超千万级,军用领域营收占比超40% |
| 合众思壮(002383) | 北斗高精度行业应用与时空信息服务商 | 2024年机械控制领域市占率提升至12%,海外基建项目订单规模持续扩大 |
4、经营评分排名
华测导航在2024年中报经营评分排名为第425名,在地图导航及应用行业中排名为1名。