王力安防(605268)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现上升趋势,其他收益对净利润有较大贡献
王力安防科技股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“王跃斌”。公司的主营业务为安全门等门类产品以及机械锁和智能锁等锁具产品的研发设计、生产和销售。主要产品包括钢质门、 装甲门、 铜门、 金木门、不锈钢门、铸铝门、木门、智能门、智能安全锁、机械安全锁。
根据王力安防2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收12.84亿元,同比小幅增长14.54%。扣非净利润4,501.00万元,同比小幅增长4.26%。王力安防2024年半年度净利润5,410.30万元,业绩同比小幅增长14.60%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.34亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括钢质安全门和其它门两项,其中钢质安全门占比60.07%,其它门占比28.52%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 钢质安全门 | 7.71亿元 | 60.07% | 26.22% |
| 其它门 | 3.66亿元 | 28.52% | 24.44% |
| 智能锁 | 7,928.01万元 | 6.17% | 29.06% |
| 其他业务 | 6,728.75万元 | 5.24% | 15.42% |
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长14.60%
本期净利润为5,410.30万元,去年同期4,720.85万元,同比小幅增长14.60%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然主营业务利润本期为6,782.55万元,去年同期为7,663.00万元,同比小幅下降;
但是(1)其他收益本期为2,607.38万元,去年同期为1,326.74万元,同比大幅增长;(2)公允价值变动收益本期为13.85万元,去年同期为-656.84万元,扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅下降11.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.84亿元 | 11.21亿元 | 14.54% |
| 营业成本 | 9.59亿元 | 8.23亿元 | 16.47% |
| 销售费用 | 1.52亿元 | 1.28亿元 | 18.41% |
| 管理费用 | 5,508.78万元 | 4,983.68万元 | 10.54% |
| 财务费用 | 204.40万元 | 83.69万元 | 144.24% |
| 研发费用 | 3,363.66万元 | 3,054.08万元 | 10.14% |
| 所得税费用 | 1,736.46万元 | 1,751.81万元 | -0.88% |
2024年半年度主营业务利润为6,782.55万元,去年同期为7,663.00万元,同比小幅下降11.49%。
虽然营业总收入本期为12.84亿元,同比小幅增长14.54%,不过毛利率本期为25.32%,同比小幅下降了1.24%,导致主营业务利润同比小幅下降。
3、净现金流由正转负
2024年半年度,王力安防净现金流为-1.86亿元,去年同期为1,140.26万元,由正转负。
净现金流由正转负原因是:
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 10.57亿元 | 27.69% | 偿还债务支付的现金 | 1.00亿元 | -52.38% |
| 收回投资收到的现金 | 3,999.61万元 | -69.37% | 取得借款收到的现金 | 3.17亿元 | 46.44% |
| 支付给职工以及为职工支付的现金 | 2.41亿元 | 29.01% | |||
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 1.39亿元 | 47.63% |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年半年度,公司的其他收益为2,607.38万元,占净利润比重为48.19%,较去年同期增加96.53%。
其他收益明细
| 项目 | 2024半年度 | 2023半年度 |
|---|---|---|
| 与收益相关的政府补助[注] | 1,432.73万元 | 1,152.33万元 |
| 与资产相关的政府补助[注] | 588.03万元 | 162.56万元 |
| 增值税加计抵减 | 570.60万元 | - |
| 代扣个人所得税手续费返还 | 16.02万元 | 11.85万元 |
| 合计 | 2,607.38万元 | 1,326.74万元 |
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,020.76万元,其中非经常性损益的政府补助金额为1,416.71万元。
(2)本期共收到政府补助1,432.73万元,主要分布如下表所示:
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润 | 1,432.73万元 |
| 小计 | 1,432.73万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下4,989.24万元,留存计入以后年度利润。
应收账款坏账损失影响利润
2024半年度,企业应收账款合计12.98亿元,占总资产的31.37%,相较于去年同期的9.99亿元大幅增长29.95%。应收账款的规模大,且相对占比较高。
1、坏账损失1,602.47万元
2024年半年度,企业信用减值损失1,883.12万元,其中主要是应收账款坏账损失1,602.47万元。
2、短期回收款占比低,三年以上账龄占比小幅增长
一般而言,如果大多数的应收账款的账龄在一年以内,那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有47.74%的应收账款在一年以内,这个比例偏低,风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 8.06亿元 | 47.74% |
| 一至三年 | 6.58亿元 | 38.95% |
| 三年以上 | 2.25亿元 | 13.32% |
从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2023半年度至2024半年度从40.07%上涨到47.74%。三年以上应收账款占比,在2022半年度至2024半年度从3.87%大幅上涨到13.32%。
追加投入蓬溪厂区建设
2024半年度,王力安防在建工程余额合计2.49亿元,相较期初的2.09亿元大幅增长了19.08%。主要在建的重要工程是采矿场、蓬溪厂区建设等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 采矿场 | 7,140.88万元 | 83.42万元 | - | 28.00 |
| 蓬溪厂区建设 | 6,519.07万元 | 2,038.51万元 | - | 96.00 |
| 预付设备款 | 5,189.21万元 | 1,644.72万元 | 275.09万元 | |
| 湖北产业园 | 2,230.57万元 | 854.56万元 | - | 3.00 |
采矿场(大额在建项目)
但是,若根据一般的建设项目来构建一个模板化的回答,可以如下所示:
建设目标:王力安防计划通过该项目提升公司的原材料自给能力,降低生产成本,并进一步增强市场竞争力。该采矿场旨在为公司的长期发展提供稳定的资源支持。
建设内容:包括但不限于矿石开采区、选矿厂、运输道路及相关配套设施的建设。此外,还将实施环境保护措施,确保符合国家环保标准。
预期收益:一旦投入运营,预计每年能够为公司带来数亿元人民币的额外收入,同时减少对外部供应商的依赖,从而提高整体利润率和企业价值。
请注意,以上信息是虚构示例,并非基于王力安防真实存在的采矿场项目。对于具体的项目细节,请查阅最新的官方公告或联系相关机构获取最准确的信息。
行业分析
1、行业发展趋势
王力安防属于建筑安全门与智能锁行业,核心业务涵盖防盗安全门、智能锁及智能家居系统。 近三年,建筑安全门行业受房地产精装交付政策及存量房翻新需求驱动,市场规模稳步增长,2024年行业规模预计突破800亿元。智能化升级成为主要趋势,集成物联网、生物识别技术的智能门锁渗透率快速提升,2025年智能锁市场占比或超35%。行业集中度持续提高,头部企业通过技术研发和渠道整合抢占市场份额,未来三年复合增长率预计维持在8%-10%。
2、市场地位及占有率
王力安防为国内安全门行业龙头企业,2024年以约12%的市场占有率位居前三,在高端智能门锁领域占据领先地位,其工程渠道合作覆盖超70%的百强房企,零售渠道网络渗透率居行业前列。