云维股份(600725)2024年中报解读：净利润近8年整体呈现下降趋势，应收账款周转率持续下降
云南云维股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“云南省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为煤焦化产品、硅石、木炭、钢材等大宗商品采销贸易业务。其主要产品包括煤焦产品、化肥产品、化工和建材产品等。
根据云维股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.95亿元，同比小幅增长8.26%。扣非净利润-300.89万元，由盈转亏。云维股份2024年半年度净利润-314.15万元，业绩由盈转亏。
主营业务构成
产品方面，煤炭产品为第一大收入来源，占比96.51%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 煤炭产品 | 3.81亿元 | 96.51% | 2.54% |
| 焦炭产品 | 485.64万元 | 1.23% | 3.71% |
| 有色金属 | 357.83万元 | 0.91% | 1.86% |
| 木炭产品 | 333.21万元 | 0.84% | 2.70% |
| 兰炭产品 | 137.23万元 | 0.35% | 3.58% |
| 其他业务 | 65.36万元 | 0.16% | - |
净利润近8年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加8.26%，净利润由盈转亏
2024年半年度，云维股份营业总收入为3.95亿元，去年同期为3.65亿元，同比小幅增长8.26%，净利润为-314.15万元，去年同期为216.94万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-300.89万元，去年同期为272.65万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.95亿元 | 3.65亿元 | 8.26% |
| 营业成本 | 3.85亿元 | 3.50亿元 | 9.99% |
| 销售费用 | 421.06万元 | 496.72万元 | -15.23% |
| 管理费用 | 795.77万元 | 743.56万元 | 7.02% |
| 财务费用 | 42.28万元 | -37.84万元 | 211.72% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 74.57万元 | - |
2024年半年度主营业务利润为-300.89万元，去年同期为272.65万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为3.95亿元，同比小幅增长8.26%，不过毛利率本期为2.55%，同比大幅下降了1.54%，导致主营业务利润由盈转亏。
应收账款周转率持续下降
2024半年度，企业应收账款合计2.65亿元，占总资产的58.79%，相较于去年同期的1.59亿元大幅增长66.95%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
本期，企业应收账款周转率为1.40。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从28天增加到了128天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。
存货周转率持续下降
2024年半年度，企业存货周转率为7.42，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从6天增加到了24天，企业存货周转能力下降，2024年半年度云维股份存货余额合计5,550.82万元，占总资产的12.32%，同比去年的4,372.29万元增长26.95%。
行业分析
1、行业发展趋势
云维股份属于煤炭能源行业，主要从事煤炭贸易、煤化工及相关物流服务。 煤炭行业近三年受能源结构转型影响，整体增速放缓，但国内稳增长政策支撑煤炭消费需求。2024年行业市场规模约4.2万亿元，未来将向清洁高效利用转型，智能化矿山和煤化工技术升级成为核心趋势，预计2025年煤化工细分领域增速超8%，市场空间向高附加值产品倾斜。
2、市场地位及占有率
云维股份为区域性煤炭贸易及煤化工服务商，市场份额约0.3%-0.5%，在云南省内焦炭供应链领域具有局部优势，但缺乏全国性竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 云维股份（600725） | 区域性煤炭贸易及煤化工服务商 | 2024年焦炭供应链区域市场份额约12% |
| 中国神华（601088） | 全球最大煤炭生产及综合能源企业 | 2024年煤炭产量占全国15%，营收占比超70% |
| 陕西煤业（601225） | 陕西省属煤炭开采及煤化工龙头 | 2024年煤炭产能1.6亿吨，煤制烯烃营收占22% |
| 兖矿能源（600188） | 国际化煤炭及高端化工品供应商 | 2024年澳洲煤炭权益产量占比达38% |
| 中煤能源（601898） | 煤炭生产与煤机装备双主业央企 | 2024年煤化工项目投资规模超200亿元 |
1、经营分析总结
2024年半年度净利润亏损314.15万元，是8年来半年度的首次亏损，近3年半年度净利润持续下降。
2024年半年度主营利润亏损300.89万元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的大幅下降。
总体来说，公司盈利能力不佳，但在行业中处于中等水平。
2、经营评分及排名
| 2024年中报 | |
|---|---|
| 评分 | 20 |
| 行业中位数 | 20 |
| 行业排名 | 4 |
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