财通证券(601108)2024年中报解读:金融投资产生的轻微亏损,投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
财通证券股份有限公司于2017年上市。公司是一家综合类的证券公司,公司的主营业务为财富管理业务、投资银行业务、证券资产管理业务、证券投资业务、证券信用业务、期货业务、境外证券业务、基金业务、私募股权投资基金业务、另类投资业务。
根据财通证券2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收30.26亿元,同比小幅下降12.94%。扣非净利润8.79亿元,同比小幅下降8.09%。财通证券2024年半年度净利润9.27亿元,业绩同比小幅下降10.57%。本期经营活动产生的现金流净额为64.76亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成,分别为资产管理业务、财富管理业务、总部后台及其他。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 资产管理业务 | 9.03亿元 | 29.83% | 37.94% |
| 财富管理业务 | 7.57亿元 | 25.03% | 17.10% |
| 总部后台及其他 | 4.31亿元 | 14.25% | 7.92% |
| 证券自营业务 | 4.01亿元 | 13.25% | 80.68% |
| 证券信用业务 | 2.54亿元 | 8.4% | 93.77% |
| 其他业务 | 2.79亿元 | 9.24% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 资产管理业务 | 9.03亿元 | 29.83% | 37.94% |
| 财富管理业务 | 7.57亿元 | 25.03% | 17.10% |
| 总部后台及其他 | 4.68亿元 | 15.46% | 7.30% |
| 证券自营业务 | 4.01亿元 | 13.25% | 80.68% |
| 证券信用业务 | 2.54亿元 | 8.4% | 93.77% |
| 其他业务 | 2.43亿元 | 8.03% | - |
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降10.57%
本期净利润为9.27亿元,去年同期10.36亿元,同比小幅下降10.57%。
净利润同比小幅下降的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为13.31亿元,去年同期为11.71亿元,同比小幅增长;
但是投资收益本期为-3.12亿元,去年同期为3.35亿元,由盈转亏。
2、非主营业务利润同比大幅下降
财通证券2024年半年度非主营业务利润为10.79亿元,去年同期为16.09亿元,同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 11.19亿元 | 120.73% | 11.52亿元 | -2.92% |
| 投资收益 | -3.12亿元 | -33.73% | 3.35亿元 | -193.39% |
| 公允价值变动收益 | 13.31亿元 | 143.62% | 11.71亿元 | 13.68% |
| 其他 | 6,359.77万元 | 6.86% | 1.10亿元 | -42.41% |
| 净利润 | 9.27亿元 | 100.00% | 10.36亿元 | -10.57% |
3、净现金流由负转正
2024年半年度,财通证券净现金流为36.14亿元,去年同期为-12.98亿元,由负转正。
金融投资产生的轻微亏损
1、金融投资131.94亿元,收益却为-8.34亿元,投资主体为债券投资
在2024年半年度报告中,财通证券用于金融投资的资产为131.94亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-8.34亿元,占净利润9.27亿元的-89.98%。
2024半年度金融投资主要投资内容如表所示:
2024半年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 地方债 | 54.31亿元 |
| 公司债 | 26.68亿元 |
| 企业债 | 23.47亿元 |
| 国债 | 12.59亿元 |
| 其他 | 14.9亿元 |
| 合计 | 131.94亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于衍生金融工具公允价值变动收益和处置金融工具取得的收益。
2024半年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 金融工具投资收益 | -5.23亿元 |
| 投资收益 | -交易性金融工具 | 5.99亿元 |
| 投资收益 | 处置金融工具取得的收益 | -11.22亿元 |
| 投资收益 | -交易性金融工具 | -1.92亿元 |
| 投资收益 | -其他债权投资 | 849.43万元 |
| 投资收益 | -衍生金融工具 | -9.32亿元 |
| 公允价值变动收益 | 交易性金融资产公允价值变动收益 | 1.88亿元 |
| 公允价值变动收益 | 衍生金融工具公允价值变动收益 | 11.39亿元 |
| 合计 | -8.34亿元 |
2、金融投资收益同比由盈转亏
从同期对比来看,企业的金融投资收益相比去年同期减少了15.71亿元,变化率为-213.09%。
对外股权投资收益逐年递减
在2024半年度报告中,财通证券用于对外股权投资的资产为92.32亿元,对外股权投资所产生的收益为2.1亿元,占净利润9.27亿元的22.68%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2.09亿元和处置外股权投资的收益135.18万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|
| 浙江省浙商资产管理股份有限公司 | 35.07亿元 | 1.26亿元 |
| 永安期货 | 41.26亿元 | 9,280.05万元 |
| 财通基金 | 8.43亿元 | 2,081.69万元 |
| 其他 | 7.56亿元 | -3,075.96万元 |
| 合计 | 92.32亿元 | 2.09亿元 |
对外股权投资收益逐年递减
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续小幅上升,由2020年中的64.18亿元小幅上升至2024年中的92.32亿元,增长率为43.84%。而企业的对外股权投资收益持续下滑,由2021年中的4.93亿元下滑至2024年中的2.1亿元,增长率为-57.41%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
|---|---|---|
| 2020年中 | 64.18亿元 | 2.95亿元 |
| 2021年中 | 71.39亿元 | 4.93亿元 |
| 2022年中 | 79.38亿元 | 3.61亿元 |
| 2023年中 | 86.06亿元 | 2.98亿元 |
| 2024年中 | 92.32亿元 | 2.1亿元 |
重大资产负债及变动情况
购置新增12.84亿元,固定资产大幅增长
2024半年度,财通证券固定资产合计14.64亿元,占总资产的1.04%,相比期初的2.26亿元增长了5.47倍。
本期购置新增12.84亿元
在本报告期内,企业固定资产新增12.84亿元,主要为购置新增的12.84亿元,占比100.00%。
新增余额情况
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 本期增加金额 | 12.84亿元 |
| 购置 | 12.84亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
财通证券属于中国证券行业,核心业务涵盖投资银行、资产管理、财富管理及自营交易等综合金融服务。 证券行业近三年受金融开放政策及资本市场深化改革推动,2024年行业营收规模突破5800亿元,头部券商通过并购整合提升集中度,金融科技投入年均增速超20%。未来三年,数字化转型加速跨境业务布局,预计2026年行业规模将达7500亿元,财富管理及绿色金融成为新增长极。
2、市场地位及占有率
财通证券在证券行业中位列第20位,区域优势显著,浙江省内经纪业务市占率超12%,资产管理规模突破5000亿元,居行业第15位;2024年获批QDII资格强化跨境业务竞争力,但全国综合市占率约1.5%,需通过战略协同突破规模瓶颈。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 财通证券(601108) | 浙江省属综合类券商,资管业务领先 | 2024年资管规模行业第15位,区域经纪市占率12% |
| 中信证券(600030) | 头部全牌照券商,投行业务龙头 | 2024年投行承销额市占率18.6%,并购重组规模行业第一 |
| 华泰证券(601688) | 科技驱动型券商,财富管理领先 | 2025年金融科技投入占比营收12%,线上经纪业务市占率9.8% |
| 国泰君安(601211) | 综合实力前三,机构客户优势显著 | 2024年机构交易额占比超35%,衍生品业务市占率14.2% |
| 中国银河(601881) | 经纪业务领先,营业网点覆盖广泛 | 2025年经纪业务市占率6.5%,分支机构数量行业第二 |