中远海能(600026)2024年中报深度解读：海外销售增长率大幅高于国内，资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
中远海运能源运输股份有限公司于2002年上市。公司主营业务为从事国际和中国沿海原油及成品油运输、国际液化天然气(LNG)运输以及国际化学品运输。
2024年半年度，公司实现营收119.46亿元，同比小幅增长3.20%。扣非净利润26.17亿元，同比小幅增长8.15%。中远海能2024年半年度净利润28.06亿元，业绩同比小幅下降6.49%。本期经营活动产生的现金流净额为37.48亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
海外销售增长率大幅高于国内
主营业务构成
公司的主营业务为水上运输业，其中油品运输为第一大收入来源，占比91.59%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 水上运输业 | 116.29亿元 | 99.82% | 32.68% |
| 其他业务 | 2,136.89万元 | 0.18% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 油品运输 | 106.71亿元 | 91.59% | 30.94% |
| 其他业务 | 9.80亿元 | 8.41% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国际运输 | 87.12亿元 | 74.78% | 35.31% |
| 国内运输 | 29.17亿元 | 25.04% | 24.84% |
| 其他业务 | 2,136.89万元 | 0.18% | - |
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2021-2024年半年度公司海外销售大幅增长，2021年半年度海外销售333.26万元，2024年半年度增长522743.74%，同期2021年半年度国内销售277.27万元，2024年半年度增长210323.13%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2024年半年度，国内营收占比从45.41%大幅下降到25.08%，海外营收占比从54.59%大幅增长到74.92%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从-0.24%大幅增长到42881.00%。
资产处置收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降7.69%
本期净利润为27.70亿元，去年同期30.01亿元，同比小幅下降7.69%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出5.46亿元，去年同期支出8.54亿元，同比大幅增长；
但是（1）资产处置收益本期为4,424.78元，去年同期为3.98亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为26.79亿元，去年同期为28.66亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降6.49%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 116.51亿元 | 115.75亿元 | 0.65% |
| 营业成本 | 78.61亿元 | 75.95亿元 | 3.50% |
| 销售费用 | 3,223.10万元 | 2,898.68万元 | 11.19% |
| 管理费用 | 4.88亿元 | 4.71亿元 | 3.52% |
| 财务费用 | 5.15亿元 | 5.36亿元 | -3.92% |
| 研发费用 | 1,106.32万元 | 821.54万元 | 34.66% |
| 所得税费用 | 5.46亿元 | 8.54亿元 | -36.11% |
2024年半年度主营业务利润为26.79亿元，去年同期为28.66亿元，同比小幅下降6.49%。
虽然营业总收入本期为116.51亿元，同比有所增长0.65%，不过毛利率本期为32.53%，同比小幅下降了1.86%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
中远海能属于能源运输行业中的油轮运输细分领域，主营国际原油、液化天然气（LNG）海运业务。 2023年以来，全球油轮运输行业因船舶老龄化加剧、新造船订单不足进入供给紧平衡阶段，20年以上船龄的VLCC（超大型油轮）占比达11.5%，2024年运力增速预计低于1%。市场需求端受益于能源贸易格局重构及全球经济复苏，2025年VLCC日均收益维持5万美元以上高位，行业整体呈现“存量优化+需求扩张”趋势，未来三年市场空间有望突破500亿美元。
2、市场地位及占有率
中远海能是全球规模领先的油轮运营商，VLCC运力规模位列全球前三，国内市场份额超40%，LNG运输船队规模居国内首位，2025年能源运输业务营收占比达85%以上。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中远海能（600026） | 全球领先的油轮和LNG运输服务商 | 2025年VLCC船队规模占全球运力12% |
| 招商轮船（601872） | 综合性航运企业，聚焦能源运输 | 2024年油轮运输营收占比超60% |
| 中远海控（601919） | 集装箱航运龙头，拓展能源运输 | 2025年能源运输业务资本支出超30亿 |
| 中远海发（601866） | 航运金融与物流综合服务商 | 2024年船舶租赁业务规模达80亿元 |
| 宁波海运（600798） | 区域性干散货与油品运输企业 | 2025年油品运输运力增长15% |
4、经营评分排名
中远海能在2024年中报经营评分排名为第832名，在油运行业中排名为3名。
油运经营评分前三名
| 公司 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | 2023年三季报 | 2023年中报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 兴通股份 | 85 | 63 | 85 | 62 | 83 |
| 招商轮船 | 84 | 62 | 85 | 62 | 85 |
| 中远海能 | 80 | 62 | 83 | 60 | 86 |
5、全球排名
截止到2025年9月24日，中远海能近十二个月的滚动营收为232亿元，在油运行业中，中远海能的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
油运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 招商轮船 | 258 | 1.86 | 51 | 12.27 |
| 中远海能 | 232 | 22.33 | 40 | -- |
| MISC | 224 | 7.45 | 20 | -13.30 |
| ADNOC Logistics & Services | 197 | -14.07 | 44 | 0.47 |
| Frontline | 154 | 42.37 | 35 | -- |
| CMB Tech | 116 | 54.01 | 62 | -- |
| TORM | 111 | 36.02 | 44 | -- |
| Scorpio Tankers | 89 | 32.01 | 48 | -- |
| Teekay Tankers | 88 | 31.36 | 29 | -- |
| Teekay Corp | 87 | 21.37 | 9.54 | 157.82 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
请下载并登录APP，即可阅读全文
