飞利信(300287)2024年中报深度解读：物联网与智能化收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
北京飞利信科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“杨振华”。公司主要业务是音视频与控制、数据软件与服务、物联网与智能化三大核心业务板块。公司是国内智能会议系统整体解决方案最主要的提供商之一,目前在技术水平和市场占有率方面处于国内领先地位。
2024年半年度，公司实现营收2.81亿元，同比大幅下降32.43%。扣非净利润-1.09亿元，较去年同期亏损有所减小。飞利信2024年半年度净利润-1.07亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
物联网与智能化收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为企事业单位，占比高达90.02%，主要产品包括软件及服务和物联网与智能化两项，其中软件及服务占比53.34%，物联网与智能化占比31.32%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 企事业单位 | 2.53亿元 | 90.02% | 12.53% |
| 行政单位 | 2,801.72万元 | 9.98% | 63.92% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 软件及服务 | 1.50亿元 | 53.34% | 25.04% |
| 物联网与智能化 | 8,796.38万元 | 31.32% | -5.32% |
| 音视频与控制 | 2,983.40万元 | 10.62% | 46.18% |
| 数据中心租赁及其他 | 1,324.10万元 | 4.72% | 22.61% |
2、物联网与智能化收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2024年半年度公司营收2.81亿元，与去年同期的4.16亿元相比，大幅下降了32.43%。
营收大幅下降的主要原因是：
（1）物联网与智能化本期营收8,796.38万元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降了61.67%。
（2）音视频与控制本期营收2,983.40万元，去年同期为8,337.06万元，同比大幅下降了64.22%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024中报营收 | 2023中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 数据软件及服务 | 1.50亿元 | 7,055.41万元 | 112.3% |
| 物联网与智能化 | 8,796.38万元 | 2.30亿元 | -61.67% |
| 音视频与控制 | 2,983.40万元 | 8,337.06万元 | -64.22% |
| 房屋数据中心租赁及其他 | 1,324.10万元 | 3,219.02万元 | -58.87% |
| 合计 | 2.81亿元 | 4.16亿元 | -32.43% |
3、物联网与智能化毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降
2024年半年度公司毛利率从去年同期的21.78%，同比下降到了今年的17.66%。
毛利率下降的原因是：
（1）物联网与智能化本期毛利率-5.32%，去年同期为15.9%，同比大幅下降133.46%。
（2）数据软件及服务本期毛利率25.04%，去年同期为30.33%，同比下降17.44%。
4、物联网与智能化毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2024年半年度数据软件及服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年半年度的41.19%，大幅下降到2024年半年度的25.04%，2021-2024年半年度物联网与智能化毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的19.08%，大幅下降到2024年半年度的-5.32%。
信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低32.43%，净利润亏损有所减小
2024年半年度，飞利信营业总收入为2.81亿元，去年同期为4.16亿元，同比大幅下降32.43%，净利润为-1.07亿元，去年同期为-1.26亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是信用减值损失本期损失3,434.41万元，去年同期损失5,216.02万元，同比大幅增长。
2、非主营业务利润亏损有所减小
飞利信2024年半年度非主营业务利润为-3,647.82万元，去年同期为-5,554.44万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,328.70万元 | 68.70% | -7,328.45万元 | - |
| 信用减值损失 | -3,434.41万元 | 32.20% | -5,216.02万元 | 34.16% |
| 其他 | -91.49万元 | 0.86% | -326.64万元 | 71.99% |
| 净利润 | -1.07亿元 | 100.00% | -1.26亿元 | 15.48% |
应收账款减值风险高，应收账款坏账风险较大
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2024半年度，企业应收账款合计7.29亿元，占总资产的28.55%，相较于去年同期的8.48亿元小幅减少14.00%。
1、坏账损失3,096.00万元，大幅拉低利润
2024年半年度，企业信用减值损失3,434.41万元，其中主要是应收账款坏账损失3,096.00万元。
2、应收账款周转率连续4年下降
本期，企业应收账款周转率为0.38。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从253天增加到了473天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。
（注：2020年中计提坏账4581.96万元，2021年中计提坏账3626.35万元，2022年中计提坏账6380.70万元，2023年中计提坏账5140.85万元，2024年中计提坏账3096.00万元。）
3、短期回收款占比低，三年以上账龄占比小幅增长
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有17.37%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 2.52亿元 | 17.37% |
| 一至三年 | 4.11亿元 | 28.34% |
| 三年以上 | 7.88亿元 | 54.29% |
从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从22.42%下降到17.37%。三年以上应收账款占比，在2022半年度至2024半年度从46.19%小幅上涨到54.29%。
就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。
存货周转率持续下降
2024年半年度，企业存货周转率为0.73，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从93天增加到了246天，企业存货周转能力下降，2024年半年度飞利信存货余额合计3.81亿元，占总资产的19.36%，同比去年的4.56亿元下降16.55%。
（注：2020年中计提存货630.49万元，2024年中计提存货17.98万元。）
新增较大投入丽水云大数据建设项目
2024半年度，飞利信在建工程余额合计3.85亿元。主要在建的重要工程是丽水云大数据建设项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 丽水云大数据建设项目 | 3.85亿元 | 1,374.77万元 | - |
丽水云大数据建设项目（大额新增投入项目）
建设目标：飞利信丽水云大数据建设项目旨在构建高性能的云计算和大数据处理中心，服务于东部区域的算力需求，促进“东数西算”战略实施，为政府、企业及各行业提供先进的数字化基础设施和智能应用赋能，推动数字经济高质量发展。
建设内容：项目包括多期建设，涵盖数据中心的土建工程、主体结构、IT设备部署及配套电力、制冷等基础设施建设。此外，飞利信还负责数据中心的运维服务体系建设，确保数据中心稳定运行，并与新疆电信合作，实现跨区域的数据中心资源协同。
预期收益：通过承担东部区域的算力项目，飞利信丽水云大数据中心预期将获得稳定的客户群体和数据处理服务收入。随着数字经济的快速发展，项目有望提升公司市场竞争力，增加收入来源，同时，通过提供高效、安全的算力服务，促进区域数字经济生态构建，实现社会效益与经济效益的双重提升。
行业分析
1、行业发展趋势
北京飞利信科技股份有限公司属于IT服务行业，核心业务涵盖音视频控制、数据软件服务及物联网智能化领域。 IT服务行业近三年受政府及企业数字化升级驱动，2024年市场规模突破1.2万亿元，但受预算紧缩影响增速放缓至5.8%。未来将向算力基础设施、智慧城市融合应用及人工智能场景化落地加速转型，预计2025年数据要素与政务云服务需求将推动市场空间回升至8%以上增速。
2、市场地位及占有率
飞利信在国内智能会议系统领域保持领先地位，其政府级会议解决方案覆盖70%省级行政区，政务信息化项目中标率居行业前五，但受行业竞争加剧影响，2024年营收同比下滑34.8%。
3、主要竞争对手
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